周度の核心観点:
電子商取引：
中国の多くの疫病は反発し、住民のオンライン消費需要は持続的に増加するだろう。各大手電子商取引プラットフォームが一斉に力を合わせて共同で抗疫するにつれて、物資と輸送力はいずれも限界的に改善された。上海市の電子商取引プラットフォームの大倉はすでに51営業を回復し、非疫病の開倉率は96.3%である。前置倉庫は858営業を回復し、非疫病開倉率は78.5%である。騎手は20000人に達した。疫病の予防とコントロールが厳しくなる態勢の下で、即時小売とコミュニティの団体購入などの業態はあるいは利益を得ることができる:即時小売電子商取引の自営モデルは毎日優鮮で、チリンチリンと野菜を買って、箱馬、美団は野菜を買うなど;O 2 Oプラットフォームモデルは京東から家に着いて、鮮達を洗って、お腹が空いたか、美団フラッシュ購入などです。コミュニティ団体購入は美団のように好ましく、野菜をたくさん買ったり、野菜を洗ったりする。提案注目:京東グループ。
従来の小売:
2022年第1四半期の限度額以上の小売業単位のうち、スーパー、コンビニ、専門店、専門店の小売額は前年同期比3.2%、10.1%、6.6%、1.0%増加し、百貨店は前年同期比3.3%減少した。カルフールは上海でバス「流動スーパー」を開設し、青浦区周辺の8つの団地に初めてサービスを提供した。箱馬は上海で「流動スーパー」をスタートさせ、4つの箱馬X会員店の周辺10キロの一部の団地を初めてカバーしたと発表した。 Suning.Com Co.Ltd(002024) 上海の大型物流配送能力はすでに疫病の90%のレベルに回復した。最近、中国の疫病は反発し、各地の管理が日増しに厳しくなり、住民は買いだめ現象が現れ、生鮮、冷凍食品、プレハブなどの品目の販売量が増加したり、生鮮サプライチェーンの優位性を持つ保供商超企業の修復機会に注目している。提案注目: Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) 。
ゴールドジュエリー:
ゴールドジュエリーは高景気度を維持し、2022年第1四半期の金銀ジュエリー類商品の小売額は前年同期比7.6%増加し、同時期の全体社のゼロ成長率は3.3%だった。短期的に見ると、需要は疫病の予防とコントロールの効果とオフラインの客流の回復状況にかかっている。長期的に見ると、製品端の古法技術のアップグレードは端末消費を刺激し、価格端の一口価格の金改克は価格設定メカニズムの透明化を促進し、頭部ブランドが積極的に沈下市場を開拓するにつれて、市場集中度は引き続き向上する見込みだ。提案注目: Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、周大福、 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) 。
先週の相場の回顧:
先週(202204.18202204.22)、商業貿易小売(中信)指数は3.50%下落し、下落幅は上海深300指数0.69 pctを下回った。30の中信1級業界の中商貿易小売プレートは10位だった。小売プレートのサブ業界では、上昇幅が上位のサブ業界が総合業態で、上昇幅は1.24%だった。商業貿易小売業界のPEの点数は上海深300より大きく、現在の商業貿易小売業界のPE(TTM)は69.31で、2012年以来小さいから大きいまでの点数は90.51%である。上海深300 PE(TTM)は11.85で、点数は39.77%だった。
業界の動的追跡:
電子商取引:上海の各主要な電子商取引プラットフォームの配送注文量は10日以内に100万件増加し、上海の電子商取引プラットフォームの大倉はすでに51件の営業を回復し、非疫病の開倉率は96.3%だった。京東スーパーは2つの倉庫を設立し、食品の母子など22.7万点の民生必需品を輸送し、京東スーパーは中糧谷と協力して上海に供給し、360トンを超える米面物資を上海に到着した。京東はすでに上海の閉鎖コミュニティに1000以上の「無接触コミュニティ保給ステーション」に着陸し、京東は物資1万4000トンを緊急に輸送し、上海を支援する第一線の人員は4000人余りに増えた。京東物流は全国で3246人を集めて上海を増援し、宿泊問題を全力で解決し、京東物流はグリーンサプライチェーン専門委員会の第1回ラウンドのリーダーとなった。京東健康合作 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) 99、海南 Leon Technology Co.Ltd(300603) 上海に薬品を寄付します。美団が野菜を買う武漢倉庫は緊急に10万件近くの物資を調達して上海に到着した。チリントンは野菜を買って保証特別グループを設立し、広州地区は累計500トンを超えた。毎日優鮮上海の7割近くの前置倉庫店が運営を再開した。お腹が空いたか広州封制御区の管理制御区で「リレー」サービスモデルを推進した。伝統小売:第1四半期の限度額以上の小売業単位のうち、スーパー、コンビニ、専門店、専門店の小売額は前年同期比3.2%、10.1%、6.6%、1.0%増加し、百貨店は前年同期比3.3%減少した。箱馬は上海のすべての団体購入注文のために3つの物資を追加し、団地の老人に送った。箱馬は上海で「流動スーパー」をスタートさせた。カルフールは上海でバス「流動スーパー」を開設し、周辺8つの団地にサービスを提供した。 Suning.Com Co.Ltd(002024) 上海の大型物流の配送能力はすでに疫病の前の90%のレベルまで回復して、 Suning.Com Co.Ltd(002024) 第2陣の上海の配送員はすでに上海に到着しました; Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) 支付宝小プログラム同城配送サービスを開通する;永輝フルリンク小売デジタル化システム「YHDOS」が4カ所で投入された。ゴールドジュエリー:第1四半期の金銀ジュエリー類商品の小売額は7.6%増加した。
投資アドバイス：
商業貿易小売業界の「増持」格付けを維持する。
投資主線一:黄金ジュエリーは回復態勢と高景気度を継続し、注意 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、周大福、 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) を提案する。
投資主線二:共同富裕背景に流量が重なる現状、インターネット企業の競争が白熱化し、監督管理リスクが小さく、小売を王として契約履行効率を重視し、サプライチェーンの優位性で堀を築く京東グループに注目することを提案した。
投資主線3：最近中国の疫病は繰り返して、各地の管理制御は日に日に厳しくなって、住民は商品を買いだめする現象が現れて、生鮮のサプライチェーンの優勢を持つ頭部の商超の修復の機会に関心を持って、注意することを提案します Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) 。
リスクのヒント:
疫病が繰り返される。マクロ経済が不景気である。業界競争が激化する。
