工業金属:国際的には、FRBが5月の金利引き上げの予想をさらに強化し、ドルがさらに強くなるか、工業金属が圧力を受けている。中国側は「2022年第1四半期の工業運行モニタリング報告(一)」で、原材料価格の上昇と海運コストの高さが重なり、中下流企業の利益が持続的に圧迫されていると指摘した。消費を牽引するため、中央銀行、銀保監会は共同で金融支援実体経済座談会を開き、販促費政策をさらに推進し、全体的なマクロ予想は楽観的を維持し、将来の消費成長は可能であり、工業金属の中下流は暖かくなるだろう。提案注目: Zijin Mining Group Company Limited(601899) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) 6 Zhejiang Founder Motor Co.Ltd(002196) 01168 Yunnan Tin Co.Ltd(000960) など。
銅:供給が偏り、銅価格が高位振動を維持
今週、世界の銅価格は高位の強い揺れを続け、LME銅は10069ドル/トンで引け、週内の下落幅は約2.55%だった。上海銅は75010元/トンを受け取り、週内の上昇幅は約1.12%だった。供給先のペルー銅鉱は生産停止のニュースを伝え、LME銅在庫は相対的に低位を維持し続け、銅価格を支えている。中国の電解銅の維持供給は緊迫しており、需要側も資金圧力、疫病の影響で需要が弱い。全体的に見ると、市場の取引はメーデーの休暇後、下流の備品需要に伴って暖かくなるだろう。
アルミニウム:需要が弱く、アルミニウム価格が小幅に変動する
今週のアルミニウム価格は全体的に高位振動を維持した。LMEアルミニウムは3245ドル/トンを受け取り、週内の下落幅は約1.65%だった。上海アルミニウムは21920元/トンを受け取り、週内の上昇幅は2.24%だった。中国の基本面では、供給側、中国の電解アルミニウムの第2四半期の成長率は緩やかになったが、前期の生産能力の集中放出は、4月の電解アルミニウムの生産量または明らかに回復した。流通面での輸送は依然として疫病の影響を受け、倉庫の入荷が少ないことに加え、下流の補庫が積極的で、電解アルミニウムの社会在庫が大幅に低下し、アルミニウム価格を支えている。需要端では、中国下流の加工企業の着工がやや低下し、地域的な分化が大きく、現物市場全体が需給の誤配局面を呈している。コストと利益の面では、周内に中国の電解アルミニウム原料端のアルミナが小幅に上昇し、その他の原料端の安定した運行が主である。全体的に見ると、安定した成長政策が需要を牽引し続けたり、アルミニウム価格が強く揺れたりするだろう。
錫:高利益または錫供給量の増加を刺激し、錫価格は振動傾向を維持する
LME錫は42225ドル/トンで、先週より約2.71%下落した。上海錫は336300元/トンを受け取り、先週より約0.87%下落し、錫の価格は全体的に下落した。中国の基本面では、供給側がミャンマー鉱の大量輸入から中国鉱の不足状況をある程度緩和し、錫の価格を重ねて高位に位置し、高利益で一部の尾鉱の採掘と廃錫の回収を牽引し、原料の不足は前年同期より明らかに改善され、製錬所の着工は着実に上昇した。需要の端で、中国の疫病は持続的に存在し、中国全体の輸出は弱くなり、太陽光発電設備と新エネルギー自動車の増加量は依然として大きい。全体的に見ると、後続の高利益がより多くの境界供給の増量を刺激すれば、中国の錫の在庫は揺れて回復するか、錫の価格はそれに伴って重心が下がるかのいずれかになる。
亜鉛:海外の供給不足が拡大し続け、亜鉛価格が高位の揺れを維持
LME亜鉛は4393ドル/トンで、先週より0.82%下落した。上海の亜鉛は28445元/トンで、先週より2.15%上昇し、亜鉛価格は全体的に高位の揺れを維持した。国際的には、LEMの在庫は10.33万トンで、先週より10.68%減少し、倫亜鉛の在庫は引き続き減少した。SMMによると、海外市場では、欧州の電気価格が小幅に変動した後、高位を維持しているが、製錬所には新たな再生産のニュースがなく、LME在庫が持続的に解消され、欧州の供給端が不足し、東南アジア市場に何度も亜鉛インゴットの移転が現れた。中国の基本面では、供給側は亜鉛価格の上昇に伴い、製錬所が輸入鉱を購入して生産するのに利益があるが、現在、輸入鉱の現物在庫は製錬所の需要を支えるのに十分ではない。SMMの調査によると、4~5月の製錬所の生産量は釈放できず、50万トン前後を維持する。需要端では、将来の疫病がコントロールされ、販促費を積み重ねる政策がさらに推進され、下流、端末の生産回復後の補庫需要は依然として期待でき、亜鉛価格が強いか、強い揺れになるだろう。
エネルギー金属:疫病の影響を受けて、今週の中国のエネルギー金属市場は依然として需給が薄い構造を呈しているが、国の安定した成長、消費促進政策のさらなる推進に伴い、マクロ予想は依然として楽観的である。周内工信部、国家発展改革委員会は共同で「化学繊維工業の高品質発展に関する指導意見」を印刷、配布し、グリーン低炭素のモデルチェンジを推進し、省エネ低炭素の発展を促進し、企業のエネルギー構造の最適化を奨励し、風力発電、太陽光発電などの新エネルギー応用割合を拡大することを提案した。マクロ政策は新エネルギー、エネルギー貯蔵関連産業の発展をよくし、同時に産業チェーン上流のエネルギー金属業界としての発展を牽引する。同時に、前期に疫病の影響を受けた新エネルギー産業チェーン関連企業は徐々に生産を回復し、エネルギー金属の需要は持続的に良好である。提案注目: Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) 300 390 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 、騰遠コバルト業、 Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) China Molybdenum Co.Ltd(603993) Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) 、など。
リチウム:リチウム輝石の価格が急騰し、利益が鉱端に移転し続けている。
今週の電池級炭酸リチウム価格は46.7万元/トンで、先週より2.7万元/トン下がり、前月比5.47%下がった。水酸化リチウムの価格は47.15万元/トンで、先週より2万元/トン引き下げられ、前月比3.97%下落した。リチウム輝石の価格は3455元/トンで、先週より7.1%上昇し、リチウム産業チェーンの利益は鉱端に移転し続けた。市場の表現を見ると、炭酸リチウムは今週市場の成約が少なく、上流の主流の大工場はオファーがないことが多いが、予想価格はすでに下がった。供給側では、第1四半期の炭酸リチウムの輸入量が大幅に増加し、中国の一部の供給圧力が緩和されたと同時に、中国青海地区の炭酸リチウムの生産量が回復し、今月の供給はわずかに増加した。需要側は、以前の操業停止の影響を受けても、3 Cなどの分野の閑散期を重ね、全体の需要は薄い。国境を見渡すと、リチウム塩の需給の増加と需要の減少の構造は価格の小幅な下落を招き、今年の鉱端の増量は制限され、下流の新エネルギー自動車などを重ねて再生産を加速させた後、リチウム塩の需要に有力な支持を形成する見通しで、リチウム塩の価格は依然として高位を維持する見込みだ。
コバルト:市場需要が薄く、コバルト価格が小幅に変動
今週のSMM電解コバルト価格は54.7-57.1万元/トンで、先週よりやや下落した。コバルト中間品の価格は34ドル/ポンドで、先週と引き分けた。供給側は、3月の税関データによると、コバルト中間品とコバルト塩が大量に港に到着し、輸入量が45%増加した。需要端、船舶合金などの市場のコバルト需要の減少はまだ回復していないが、自動車企業は疫病の影響を受けて操業を停止し、一部の前駆体工場の4月の減産を牽引し、市場の購買意欲は高くなく、回収材料メーカーは在庫圧力を軽減するために低価格で出荷し、コバルト塩価格の下落を招き、疫病が緩和された後、需要が回復し、コバルト価格は引き続き高位を維持する見込みだ。
ニッケル:需給が薄く、ニッケル価格が高位振動を維持
今週のLMEニッケルは33150ドル/トンで、前年同期比0.02%上昇した。在庫については、今週金曜日のLMEニッケルの在庫は約72678トンで、先週より78トン増加し、SHFE電解ニッケルの在庫は6890トンで、先週より778トン減少した。需要端では、上海のニッケル価格が上昇したため、原料コストの上昇が端末に伝わりにくく、メーカーの購買意欲が薄く、合金、電池、めっきなどの下流で原材料価格が高いため減産状況が発生した。
供給側では、輸入価格の差が完全に緩和されておらず、現在の輸入は依然として赤字状態にあり、中国の電解ニッケルメーカーの着工率が低く、中国市場の供給が緊迫している。全体的に見ると、純ニッケル供給が不足しているため、上海のニッケル価格は修復内外の価格差が高くなり続け、輸入窓口が開いたり、供給不足状況を改善したりすることができ、短期的なニッケル価格は依然として高位の揺れを維持する見通しだ。
貴金属:利上げ予想圧力貴金属、金価格周2.26%下落
今週のCOMEXゴールドの終値は1932.5ドル/オンスで、先週に比べて2.26%下落した。COMEX白銀先物の終値は24.19ドル/オンスで、先週より6.46%下落した。現在、世界のインフレ水準が高位の運行を維持している状況で、FRB、欧州中央銀行、英国中央銀行は頻繁に市場に鷹派の信号を放出し、市場はFRBの金利引き上げを加速させる予想が上昇し、ドル指数は3週間連続で上昇し、2年ぶりの高値を記録し、貴金属価格に大きな圧力をもたらしている。一方、今週もロシアとウクライナの衝突が続き、戦争はしばらく続く見通しで、投資家の避難感情が高まり、貴金属に対する需要が増加しています。また、現在、米国のインフレ高企業は、世界経済の見通しが下がり、貴金属価格がさらに下がる空間が圧縮されている。短期的には貴金属価格は依然として高位を維持する見通しだ。
レアアース:市場の活発度が上昇し、レアアース相場が回復
今週、レアアース市場の相場は回復し、価格全体は反発傾向にある。百川盈孚によると、軽希土類相場は回復し、ジルコニウムネオジム酸化物は底に触れて反発し、酸化ジルコニウムネオジムの主流の成約価格は83-84万元/トンに上昇し、先週より1-2万元/トン上昇した。ネオジム金属市場の主流の成約価格は102104万元/トンに上昇し、先週より2-3万元/トン上昇した。中重希土類製品の市場相場は反発幅が大きく、酸化セリウムのオファーは14001420万元/トンに上昇し、金属セリウム市場の主流の成約価格は17601780万元/トンに上昇した。需要側は、今週の磁気工場の問い合わせが先週より増加し、購入が必要なばかりであることを主としています。供給側では、ミャンマー鉱の輸入が着工し、原鉱の供給が緊迫し、廃棄物の供給がやや不足し、軽希土類分離企業の生産能力が制限され、全体の供給面は依然として緊張状態を維持している。最近の価格安定の中で調整が主と予想されているが、下流の永久磁気モータ、新エネルギー自動車の発展が急速であることを考慮すると、需要は長期的に増加の予想があり、レアアース市場に有力な支持を形成している。アドバイス: China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) など。
リスクのヒント:
金属価格は大幅に変動し、新エネルギー需要は大幅に下落し、マクロ経済は予想に及ばなかった。
