相場の回顧:今週(4月18日-4月22日)申万食品飲料業界の週の上昇幅は-1.33%で、下落幅は上海の深さ300の下落幅-4.28%より小さい。このうち、調味料発酵品(申万三級、以下同)(2.38%)、焙煎食品(1.60%)、その他の酒類(1.26%)の3つのプレートが申万三級食品飲料の各プレートの中で上昇幅が上位を占めている。保健品(-5.45%)、ビール(-4.87%)、熟食(-4.20%)の3つのプレートが申万3級食品飲料の各プレートで下落幅が上位3位だった。
白酒:疫病予防・コントロール政策が続々と実行され、プレートの中長期配置価値を確固としている。今週の飛天散瓶は26252640元で、箱全体の卸売価格は28202830元で、環比はいずれもほぼ横ばいで、一般5ロットの価格は約980元で、環比は10元上昇し、名酒の価格体系は依然として安定している。1)これまでの4月14日、吉林省の各市州はいずれも疫病予防・コントロールの社会面のゼロ目標を実現し、今週の上海の新規疫病は境界線の低下傾向を示し(確定診断+無症状日の新規増加は2万人以内に下落した)、後続の上海の疫病は境界線の持続的な好転が期待されている。2)4月22日までに、江蘇高速道路の輸出(3）現在、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) などを代表とする先導酒企業のルート在庫は良性レベルを維持している。短期的には白酒や宴会などの消費シーンや一部の地域物流に影響を及ぼしているが、経済運営秩序などの回復が加速している。疫病管理政策が持続的に実行されるにつれて、後続の全国の疫病は徐々に下落する見込みで、白酒プレートの形成に対して触媒の予想に向かっている。今周の Shede Spirits Co.Ltd(600702) 公告第1四半期、2022年第1四半期、営业収入18.84亿元を実现し、同83.3%増加し、母亲の纯利益5.3亿元を実现し、同75.8%増加した。同社は同時に投資増産・エネルギー拡張公告を発表し、70.5億元を投資し、年間約6万トンの原酒を新たに生産し、約34.25万トンの原酒貯蔵エネルギーを新たに増加し、年間約5万トンの製曲生産能力を新たに増加する計画だ。良質な基酒の貯蔵量が12万トンを超えることを惜しまず、さらに生産拡大に投資することは、会社の高速拡張過程において、古い酒の競争優位性を持続的に強化し、会社の原酒醸造、貯蔵能力を向上させ、会社の核心競争力を強化するのに有利である。
大衆品:価格交渉能力のある業界のリーダーに注目する。インフレが上昇し、一部の原材料、例えばパーム油、小麦粉などの価格が上昇し続け、関連会社のコストが圧迫され、同時に疫病が住民の消費に繰り返し影響し、企業の短期売上高の増加駆動力はやや圧力を示している。需要が短期的に相対的に弱い背景の下で、供給端業界の構造が安定し、長期的な発展傾向が明確なサブ業界に優先的に注目し、乳製品、ビールなどを推薦する。一季報の公開密集期に入り、価格交渉能力のある細分化業界のトップに注目することを推奨し、その業績安定性が強く、高い価格交渉能力によって、コスト圧力を移転することができ、合理的な評価の下で積極的に配置することができる。
投資提案:業界の構造化と繁栄、ハイエンド/地域の白酒のリーダーシップとコストコントロール可能なインフレ基準を持続的に推薦し、短期的に見ると、上海の疫病は新たに国境を越えて下落し、高速交差点は続々と常態化を回復し、疫病の曲がり角が徐々に現れ、その後、消費場の回復予想に重点を置いている。プレートの評価値と基本面の確定性を結びつけて、私達は引き続き確定性が高くてかつ境界の期待できるハイエンドの白酒を推薦します: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Shede Spirits Co.Ltd(600702) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) 、などの高い成長性に注目することを提案します;大衆品は業界の定価権を備え、かつコストが相対的にコントロール可能なトップマークに注目し、推奨 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) Chacha Food Company Limited(002557) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Sanquan Food Co.Ltd(002216) Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) などである。
リスク提示:制限的な産業政策の調整が予想を超え、疫病の散在点の発生と管理制御が消費シーンの回復に影響し、原材料コストが予想を超えた上昇リスク、食品安全リスクなど。
