相場の回顧
過去5つの取引日(04180422)上海深300は4.2%下落し、建材(中信)指数は7%下落したため、サブプレートはいずれも下落したが、先週金曜日には安定成長関連プレートの反発が多かった。3月の投資データが発表された後、一部の前期資金の利益が現金化されたのは、最近の安定成長関連プレートの調整の原因かもしれないと考えています。株のうち、 Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) Hybio Pharmaceutical Co.Ltd(300199) Zhejiang Youpon Integrated Ceiling Co.Ltd(002718) 3 Cofco Biotechnology Co.Ltd(000930) 02088の収益が上位にランクインした。
安定した成長は依然として後続の主線であることが期待されている。
先週、統計局が第1四半期の投資データを発表し、データが発表される前に、市場の一般的な予想経済データが悪く、安定成長には高い政策予想が存在し、データが発表された後、短期的に安定成長したマクロ触媒が減少し、一部の資金が利益を得た。2)内外の環境が共同で働いている状況で、市場は年間GDP成長目標を懸念する政策の順位をつけ、先週LPRのオファーは前月比で横ばいで、金利の引き下げはなかった。
Q 1の安定成長は基礎建設が強く、不動産が弱い構造を体現しており、後続の安定成長における不動産は依然として重要な発展点であると考えている。Q 1広義の基礎建設投資は前年同期比10.5%増加し、不動産投資は0.7%増加し、基礎建設投資の回復は比較的明らかであるが、不動産は成長率の低下傾向を維持しているが、主要不動産実物量指標は同様に減少幅の拡大傾向を維持している。4月前22日の30の大中都市の商品住宅の成約面積は前年同期比53.8%下落し、下落幅は前4月よりさらに拡大し、疫病と政策の有効性は不動産の成約に影響を与える主な要素である可能性がある。不動産は基礎建設産業チェーンに比べてカバー範囲が広く、政府に対する支出圧力が相対的に小さく、歴史的には基礎建設よりも重要な安定成長手段である。後続の不動産政策が引き続き回復する可能性が高いと考えられているが、先導指標として、不動産販売が回復した後、不動産チェーンの建材の基本面は業界レベルの修復を迎える見込みだ。
引き続き安定成長と基本面反転関連品種を見て、消費建材/パイプ/セメントなどを推薦する。
1)消費建材は昨年、不動産景気、資金チェーン、コスト圧力の影響を受け、現在、上述の要素は徐々に改善される見込みで、中長期的に見ると、トップ企業はすでにルートの変革を開き、規模効果は業界の集中度を持続的に向上させることが期待され、長短論理を兼ね備えている。2)プラスチックパイププレートの下流は基礎建設と不動産を兼ね備えており、基礎建設端は市政管網の投資が上昇し、不動産端は消費建材の回復論理と似ている。
3)セメントは後続の基礎建設と不動産需要の改善予想から利益を得ることが期待され、中長期的に見ると、供給構造の持続的な最適化が期待される。4)現在、ガラスのトップ市場の価格はすでに低いレベルにあり、現在は春の加速復工期にあり、ガラスの価格は徐々に上昇する見込みで、今年の業界全体の需給は依然としてバランスがとれており、フロートガラス単位の利益は相対的に安定する見込みで、光伏ガラスは産業チェーンの景気回復を受け、電子ガラスは国産の代替と折り畳みスクリーンなどの新製品の放出量を得る見込みである。5)ガラス繊維の需要端は風力発電、海外などの下流に牽引され、供給側の増量は限られている。
今週のポイント推奨グループ
\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 271 Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Skshu Paint Co.Ltd(603737) Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791)
リスク提示:基礎建設、不動産需要の下落が予想を超え、セメント、ガラス価格の値上げ傾向に影響を及ぼした。旧改革と新型都市化の推進力は予想に及ばない。
