投資のポイント：
モーターショーの延期は新製品サイクルに影響せず、新エネルギーの浸透率は24.7%で再び高くなった。4月21日に予定されていた2022年の北京モーターショーは延期されたが、各ブランドの新製品の発表と上場は深刻な影響を受けていない。2022年3月、 Byd Company Limited(002594) 駆逐艦05、蔚来ET 7、智己L 7が発売され、 Byd Company Limited(002594) 漢DM-iおよびDM-pが正式に発表され、前売りが開始され、 Byd Company Limited(002594) アザラシ、 Byd Company Limited(002594) 護衛艦07、アビタ11が製品公示段階に入った。当月の乗用車販売台数は46.1万台で、前年同期比117.5%上昇し、前月比+43.5%上昇した。新エネルギー乗用車の浸透率は24.7%に達し、さらに高くなった。
産業は疫病の影響が大きく、主な工場の再稼働と再生産が産業チェーンの回復を推進している。中国の自動車産業は疫病の影響が大きく、一汽系の生産量が3月に最も影響を受けた。上汽系の操業停止は一般的に3月末と4月初めから始まり、損失生産量は4月の上海データに明らかな体現があると予想されている。テスラ上海工場は3月16日と17日に操業を停止し、その後3月28日から再び操業を停止し、4月19日にテスラ上海工場の従業員8000人が職場に到着し、正式に操業を再開した。テスラ、上汽、一汽などのホスト工場の再生産は中国産業チェーンの回復を牽引し、各ホスト工場も生産能力の利用率を増やして疫病期間の損失生産量を補うと予想されている。
ブランド車種の集中度は低下し、テスラ& Byd Company Limited(002594) の強者は依然として残っている。2022年2月に比べて、3月の新エネルギー車企業CR 2は8.8 pct、CR 5は1.8 pct、CR 10は3.9 pct低下した。新エネルギー車種のCR 5は2.3 pct、CR 10は4.4 pct、CR 15は2.2 pct、CR 20は0.3 pct低下した。私たちは、端末の値上げとCOVID-19疫病などの市場の不利な要素の影響の下で、テスラと Byd Company Limited(002594) は強大な市場の靭性を示して、販売量は最も安定しているが、他の多くの自動車企業の新エネルギー車の販売量は大きな変動を示して、それによってここ2ヶ月の集中度の大きな変化をもたらしたと考えている。また、集団値上げは新エネルギー自動車市場に対する圧力テストとブランド洗浄であり、テスラと Byd Company Limited(002594) の完成車生産能力の拡張に伴い、市場集中度はさらに向上する見通しだと考えています。
11種類の新エネルギー車種は月に1万台を販売したことがある。乗聯会の卸売量データによると、3月、テスラModelY、Model 3 Byd Company Limited(002594) 宋DM、秦PLUSDM-i、漢EV、イルカ、元Plus、五菱宏光MINIEV、奇瑞QQアイスクリーム、EVに奔走し、理想ONE、11種類の新エネルギー車種の販売台数が万台を超えた。また、 Byd Company Limited(002594) 唐DM、小鵬P 7、広汽AionYは月9000台を超え、 Byd Company Limited(002594) 秦PLUSEV、奇瑞eQなどの月8000台を超えた。3月、 Byd Company Limited(002594) 駆逐艦05、蔚来ET 7、智己L 7が発売され、 Byd Company Limited(002594) 漢DM-iとDM-pが正式に発表され、前売りが開始された。
純乗用車市場は，前年12月に比べてA 00/A 0クラスの合計シェアがやや低下し，Bクラスの上昇が大きかった。3月、純電動乗用車の卸売量は37.1万台だった。このうち、A 00級卸売台数は11.9万台で、シェアは32%だった。A 0級卸売量5.5万台、シェア15%;A級卸売量は8.2万台で、シェアは22%である。B級卸売量は11.3万台で、シェアは30%である。2021年12月に比べて、A 00とA級のシェアはそれぞれ-0.87 pctと-1.69 pctを占め、A 0級のシェア+0.59 pct、B級のシェアは+3.60 pctと大きく上昇した。
5月にディーラーの新たな在庫補充のピークを迎える。2021年Q 3自動車チップの供給が緊迫し、卸売の表現は小売より弱くなり続け、ディーラーの在庫係数が低下し、数ヶ月連続で警戒線を下回り、9月に最低点に達した後、暖かさを取り戻し始めた。今年3月、自動車産業は深刻な影響を受け、在庫係数は前月比でやや下がったが、1.5を上回った。3-4月に全国の自動車生産量が明らかな損失を受けた場合、ディーラーの在庫は急速に消費され、5月にディーラーの新たな補充在庫のピークを迎えると考えています。
業界の格付けと投資戦略:ホスト工場の再生産と再稼働は産業の回復を牽引し、テスラ産業チェーンを反発させた。2022年3月の新エネルギー乗用車の浸透率は24.7%に達し、自動車産業の変革が加速し、テスラ、新勢力の粗利率は絶えず上昇し、テスラの国産サプライヤーの業績は普遍的に急速に増加した。テスラの波は車全体の評価値の再評価をもたらし、NOA機能の再定義はスマートカーが軍備競争を引き起こし、ハードウェアの積み上げ、国産代替空間が大きい。自動車業界の「推薦」格付けを維持する。
3つの主線を推奨します。
1、テスラ産業チェーン&部品:テスラ生産製造革命:4680 CTC+一体化鋳造。推荐 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Ikd Co.Ltd(600933) Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 6069960699 Wencan Group Co.Ltd(603348) Huada Automotive Technology Corp.Ltd(603358) Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) 。
2、知能運転&自動車電子:知能定義自動車、軍備競争、ハードウェアスタック、国産代替は歴史的なチャンスを迎えている。推荐 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Foryou Corporation(002906) Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Keboda Technology Co.Ltd(603786) Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) Xi’An Sinofuse Electric Co.Ltd(301031) 60237。
3、完成車：テスラInspurは完成車の評価を再評価し、強い車種周期OEMをもたらし、推薦 Byd Company Limited(002594) Saic Motor Corporation Limited(600104) Great Wall Motor Company Limited(601633) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 、小鵬自動車、理想自動車、蔚来自動車、吉利自動車、60066に注目する。
リスク提示:海外の疫病が悪化し続けると、中国の自動車輸出に影響を与える。会社の業績が予想に及ばないリスクに重点を置く。需要の増加が予想に及ばないリスク。原材料価格及び運賃が上昇し続けるリスク;新エネルギー自動車の浸透率が予想以上に上昇するリスク。
