事件:4月25日、国務院は「消費潜在力のさらなる解放による消費の持続的な回復促進に関する国務院弁公庁の意見」を発表し、自動車などの大口消費を安定的に増やすことを提案した。
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新しい増量政策は多くない。上記の文書の中で自動車に関連する政策は以下の通りである:1各地区は自動車の購入制限措置を追加してはならず、土地の都合によって自動車の購入制限を徐々に取り消し、自動車などの消費品の購入管理から使用管理への転換を推進する。2自動車改装業界の管理メカニズムを確立し、健全にし、自動車後市場の発展を加速させる。③中古車の移転制限政策を全面的に廃止し、④ピカ車の都市進出制限をさらに緩和することを検討し、⑤新エネルギー車の発展を加速させることを支持する。全体的に見ると、新しい増量政策は多くない。
自動車消費を刺激する政策ツールボックスは、購入税の減免が大きな選択肢だ。過去に打ち出された自動車消費促進政策を総括すると、主に2種類ある:1)自動車購入補助金は、自動車が農村に下り、古いものを新しいものに変えるなどの形式を含む。補助政策は一般的に自動車工業が発達している地方政府が打ち出す(補助金は地方政府が財政し、消費税は中央に帰し、増値税中央、地方各50%)。2)購入税の減免政策は中央が打ち出した:109-10年、排気量1.6リットル以下の乗用車購入税に対して優遇政策(09年は5%の税率で徴収し、10年は7.5%で徴収する)を実施し、自動車販売台数の伸び率を08年4.6%から09-10年45.5%、32.4%に大幅に引き上げた。②15年10月-17年12月、ヘッジマクロ経済の下落の影響を受けて、購入税の減免政策が再び公布され、自動車消費を大幅に引き上げ、15-17年の販売台数の伸び率はそれぞれ4.6%、13.5%、3.6%だった。
購入税減免の可能性分析。1)必要性:自動車工業は中国のマクロ経済の船積み石であり、21年の中国の自動車消費額は4兆4000億元で、社零総額の9.9%を占めている。自動車製造業の収入は8.2兆元で、全工業企業の収入の7.7%を占めている。2)自動車産業は安定した就業に対する意義が大きい:自動車産業チェーンが長く、吸収する就業人員が多く、自動車人材研究会の統計によると、2019年の自動車業界の直接従業員は550万人を超えた。3)可能性のあるマイナスの影響:現在、新エネルギー自動車は購入税を免除し、ガソリン車の購入税の優遇は新エネルギー自動車の相対的な優位性を低下させる。自動車が典型的なオフライン消費であることを考慮し、疫病がコントロールされ、外出が常態化した後の自動車消費促進政策が期待されている。
投資提案:短期間の疫病が自動車の生産販売に与える影響は予想を超え、中長期的には自動車産業構造の再構築による投資機会を引き続き見て、低配置の自動車プレートに会うことを提案した。自主的な台頭の見通しは期待でき、 Byd Company Limited(002594) 、理想の自動車、小鵬自動車、蔚来自動車、吉利自動車、 Great Wall Motor Company Limited(601633) に注目することを提案する。2)自動車部品、①テスラ産業チェーン、 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ;;②インテリジェントカー、 Foryou Corporation(002906) Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) 。③軽量化、 Wencan Group Co.Ltd(603348) Ikd Co.Ltd(600933) 。
リスク提示:疫病が自動車の生産販売に与える影響は予想を超え、自動車消費促進政策は予想に及ばない。
