社会養老圧力の激化は三大支柱の発展のアンバランスを重ね、商業養老保険の発展は必ず通らなければならない道となっている。1)中国の人口高齢化が加速し、養老圧力がさらに激化している。七普のデータによると、2020年の中国の育齢女性の総和出産率は1.3に下がり、国際1.5の警戒線を下回った。予想寿命は増加し続けた。2021年、中国の65歳以上の高齢者人口はすでに2.0億人に達し、14.2%を占め、すでに深い高齢化に達した。高齢化の加速の影響で、中国の高齢者扶養比は19.7%に上昇し、養老圧力はさらに激化している。2)三大支柱の発展は不均衡で、第三支柱は早急に位置を補充しなければならない。現在、中国の養老三支柱システムの発展は不均衡で、第一支柱は1本が単独で(57%に達した)大きく、第一、第二支柱は発展のボトルネックに直面している:1第一支柱:基本養老保険のカバー範囲は広範であるが、現在の支払い圧力は大きい。2021年末現在、基本養老保険の加入者数は10億3000万人に達し、その年の全国総人口の約71%を占め、低速成長段階に入った。2012年以来、基本養老保険基金の収入の増加幅は全体的に支出の増加幅より小さく続いており、中国社会科学院の試算によると、2035年までに累計残高が完全に尽きるという。一方、高齢者扶養比が上昇するにつれて、基本年金の代替率は2000年の71.9%から2015年の44.8%に下がった。2第二の柱:企業年金市場のカバー率が低く、発展がボトルネックに直面している。2021年の企業年金はすでに11.7万社、2875万人の従業員をカバーしているが、残高規模と加入者数は基本養老保険の42%と2.8%にすぎない。中央企業、大手国有企業などの企業年金の伝統的な優位市場の容量は飽和状態に近く、将来のカバー率の向上が阻害されると予想されている。職業年金のスタートが遅く、人社部のデータによると、2020年末の職業年金投資規模は1兆2900億元に達した。職業年金は機関・事業体のみをカバーするため,明らかな天井があると考えられる。
個人年金制度が本格化し、第3の柱が飛躍のチャンスを迎えた。2022年4月21日、国務院弁公庁は「個人年金の発展推進に関する意見」を正式に公布し、口座制+税優政策を基本枠組みとする個人年金制度を提出した。1)第三の柱は多種類の金融製品を含み、銀行、保険、公募基金などの金融機関に関連する。2022年4月現在、銀行養老財テクと公募養老FOFの規模はそれぞれ420億元、1060億元である。2)現在、商業養老保険市場の製品供給は依然として限られており、主に養老年金を主とし、2021年の商業養老年金保険の保険料規模は620億元で、人身保険に占める割合は1.9%にすぎない。第3の柱の発展を推進するため、税延型養老保険、専属商業養老保険の試験はそれぞれ2018年4月、2021年5月に相次いで発表された。2022年1月末現在、専属商業養老保険の累計保証書は5万件近く、累計保険料は4億元である。
3)現在、個人税延型養老保険の試行全体の発展は予想に及ばない。2019年3月から税延養老保険の新単品数と保険料は全体的に下落傾向にある。2021年10月末現在、年末の税延養老保険の累計保険料収入は6億元近くに達した。4)税収優遇力不足と製品制プロセスの複雑さは税延養老保険の発展に影響する重要な要素であると考えている。①現在、税優政策はまだフリーター、小型自営業者などの柔軟な就業グループをカバーしておらず、2018年の税徴収ポイントの引き上げは低所得層への魅力をさらに低下させた。2税延養老保険の保険の一環は保険加入者、保険会社、中保信、税務部門と所在会社の人力部門の5つの主体に関連し、税収控除業務の流れが複雑で、それによって保険加入者の購入意欲を低下させた。
海外の経験から見ると、口座制+税優政策は個人年金の発展を効果的に推進することができ、同時に医療と総合養老サービス分野の投資機会を期待している。1)海外経験から見ると、税優政策支援と年金口座制設計は第三の柱の急速な発展の重要な原動力である。米国の養老システムは第2、3の柱を主とし、合計の割合は約80%で、そのうち第3の柱は主にIRA口座であり、その急速な発展は主に:1口座制管理方式を採用し、多口座の並列を許可し、加入者は自主的に対応する口座計画や組み合わせを選択することができる。②納付と投資収益に対して税収優遇政策を打ち出し、IRA口座の投資規模の急速な増加を促進する。2)将来の養老コミュニティなどの医養結合産業の発展をよく見ている。私たちは養老コミュニティプロジェクトが負債と資産の両端に積極的な貢献を生むことができると考えている:1負債の端から見ると、養老コミュニティは保険証券の販売方式を結びつけることで、保険主業との良好な協同を実現することができ、2021年8月までに、太保はすでに養老コミュニティの資格書を累計14000部以上発行した。2資産側から見ると、養老コミュニティ投資は低リターン、長周期の特性を持ち、保険資金の長期性と天然マッチングの性質を持ち、理想的な入居率を保障する場合、保険会社に安定した収益を提供することができる。毎日経済新聞によると、2021年6月末現在、計60の年金コミュニティプロジェクトに投資している。
リスク提示:1)金利のトレンド性が下がる;2）株式市場の変動；3)保障型成長が予想に及ばない。
