投資のポイント
178株の居住産業チェーンA株(うち不動産業界55株、建築業界59株、建材業界64株)をサンプル標的として選定しました。さらに3大類10の2級業界(基礎建設不動産前周期:不動産開発、設計コンサルティング、基礎建設不動産建設、セメント;基礎建設不動産後周期:ガラスガラスガラスガラスガラス、内装、建材、不動産サービス;その他:その他の材料、専門工事)に細分化し、2022年第1四半期の産業チェーン相場の回顧と公募基金の重倉持株分析を行った。
産業チェーン相場の回顧:2021 Q 4収益率は市場と横ばいである。今四半期(2022 Q 1、以下同)の居住産業チェーンの収益率は著しく市場に勝って、その中の不動産プレートは最も強くて、建築プレートはそれに次いで、建材プレートは少し市場に負けています。今四半期の居住産業チェーンの平均上昇幅は-1.22%で、A株全体に対する超過収益は+0.94%だった。このうち不動産、建築、建材の平均上昇幅はそれぞれ+7.86%、-1.20%、-13.26%で、超過収益はそれぞれ+0.02%、+0.96%、-1.10%だった。2022年4月1日-22日、居住産業チェーンは市場とほぼ横ばいで、その中で建築プレートが最も強く、不動産プレートが次いで、建材プレートが市場に少し負けた。
業界持倉:株式型ファンドの一般株式型ファンド(受動指数型ファンドと指数強化型ファンドを除く)、混合型ファンドの偏株混合型、バランス混合型、柔軟配置型ファンドをサンプルファンドとして選択しました。(1)居住産業チェーン全体は明らかに倉庫を増やし、超過割合は歴史の中枢をやや上回った:今四半期の居住産業チェーン(申万新分類下の不動産、建築、建材業界)基金の重倉持株の時価総額はA株比4.67%(ここ10年の割合は18%)で、前四半期より1.08 pct増加し、超過割合-1.68%(ここ10年の割合は68%)で、前四半期より+0.32 pct増加した。(2)一級業界の中で不動産業界の倉庫増加幅が最も大きく、かつ超過割合が歴史の中枢より高い:不動産、建築、建材業界の今四半期の基金重倉持株市場価値がA株に占める比率はそれぞれ2.59%、0.73%、1.34%(ここ10年の割合ランキングはそれぞれ20%、30%、55%)で、前四半期よりそれぞれ+0.74 pct、+0.18 pct、+0.16 pctである。不動産、建築、建材業界の超配合割合はそれぞれ-0.18%、-1.46%、-0.03%(ここ10年間のパーセント順位はそれぞれ68%、50%、58%)で、前四半期よりそれぞれ+0.23 pct、-0.07 pct、+0.16 pctだった。(3)内装建材、セメントと基礎建設住宅の建設と倉庫の増加幅が最も大きく、その他の材料の減倉が多く、その他の材料、専門工場、不動産開発の重倉持株の市場価値が流通し、通盤比が歴史の高いレベルに位置し、内装、設計コンサルティング。セメントは歴史の低いレベルに位置している:基金重倉持株の市場価値が流通盤比で前四半期より最も増加した3つのサブ業界はそれぞれ装飾建材(+0.94 pct)、セメント(+0.32 pct)、基礎建設住宅建設(+0.30 pct)、最も減少した3つのサブプレートはそれぞれ他の材料(-3.98 pct)、ガラスガラスガラスガラスガラスガラスガラス繊維(-0.88 pct)、装飾(-0.70 pct)である。ファンド重倉持株の市場価値が流通比10年近くで最も高い3つのサブプレートは、他の材料(85%)、専門工事(83%)、不動産開発(83%)で、ここ10年間で最も低い3つのサブプレートはそれぞれ装飾(5%)、設計コンサルティング(6%)、セメント(30%)だった。
個株持倉:(1)個株持倉時価総額:本四半期居住産業チェーン公募基金重倉持株総時価総額の上位5位はそれぞれ Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 252.3億元)、 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 145.5億元)、 China Vanke Co.Ltd(000002) (123.0億元)、 Gemdale Corporation(600383) 82.4億元)、 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 57.5億元)であった。(2)個株持倉変動:重倉持株が流通株に占める割合で計算すると、前四半期の加倉幅の上位5位は Monalisa Group Co.Ltd(002918) (+4.18 pct)、 Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) (+4.12 pct)、 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) (+4.03 pct)、 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) (+3.49 pct)、および Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) (+3.20 pct)の順であった。減倉幅上位5位は Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) (-13.01 pct)、 Quakesafe Technologies Co.Ltd(300767) (-5.87 pct)、 New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) (-4.57 pct)、 Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) (-4.50 pct)、 Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) (-2.08 pct)の順だった
リスク提示:疫情が予想を超え、不動産信用リスクが暴走し、政策の定力が予想を超え、データ統計に許容範囲内の偏差がある可能性がある。
