弾力性と長期成長性を両立させ、大富管理の長期価値を期待する。
2021年に30社の上場証券会社の大富管理線の純利益は前年同期比+31%で、利益貢献は18%を占めた。年初以来、偏株基金の純価値は大幅に撤退し、大富管理コースの利益の伸び率を直接もたらした。資本管理の新規則、全面登録制、住宅居住の不炒め、個人年金の配当と無リスク金利の下落の長期的な傾向の下で、住民の富が金融資産、特に権益資産に移転する長い論理は変わらない。公募基金の市場空間は広くて、業界の構造は次第に頭に集中して、自身は軽資本、規模の効果の属性を持って、コースは高いPEの推定値を与えることができて、これは業界に短期の弾力性と長期の成長の属性を兼ね備えさせます。現在、富管理コースの評価値は安全な境界を持っており、長期投資価値が際立っており、チャネルのトップであるChina Stock Market Newsをお勧めします。製品のトップ会社 Gf Securities Co.Ltd(000776) Orient Securities Company Limited(600958) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) をお勧めします。
公募基金業務ラインは前年同期比で増加し、頭部基金の利益成長率はさらに強く、証券会社の資本管理は積極的に転換した。
(1)2021年に証券会社公募基金業務ラインの利益が高くなり、利益貢献がさらに向上した。25社のサンプル会社の中に5社の証券会社が持ち株している公募基金の利益は20%を超えており、私たちは参持ち株ヘッド基金会社の Orient Securities Company Limited(600958) と Gf Securities Co.Ltd(000776) をよりよく見ています。(2)ヘッドファンド会社の純利益の伸び率とROEはいずれも業界平均よりよく、マタイ効果が明らかになった。2021年の45社のサンプルファンド会社の帰母純利益は前年同期比+39%、ROE 21%、前年同期比+1.8 pctで、頭部の6社の帰母純利益は前年同期比+44%、ROE 34%、純利益CR 6は2ポイント上昇して46%に達した。非貨物ベースAUMの集中度は向上し、偏株ファンドAUMの集中度は低下した。構造的には、2021年末現在、公募非貨物基金の規模は約40-50%を占め、年初より向上している。お客様のメンテナンス費が公募管理費に占める割合は引き続き上昇傾向にあり、チャネル側の価格交渉能力は依然として強い。(3)証券会社の資本管理は積極的に転換した。2021 Q 4現在、集合資本管理規模は3兆6000億元に達し、前年同期より+75%増加した。資産管理業界が全面的に純価値化管理段階に入る傾向の下で、各証券会社は小売端で大集合公募化改造を積極的に行い、機構端で積極的な資産管理能力を高め、銀行財テク業務の発展の新しいチャンスをつかむ。頭部証券会社はアクティブ資産管理能力の面で一定の優位性を持っている。
代理販売金融製品の収入は前年同期比で増加し、富管理の転換は持続的に深化している。
2021年の30社の上場証券会社の代理販売金融製品の収入は前年同期比+59%で、ブローカー業務に占める割合は12.4%で、前年同期比+3 pctで、利益は4.4%貢献し、前年同期+0.8 pctだった。住民の富が権益市場に移転する過程で、顧客の富管理の多様化に対する需要は日増しに増加し、各証券会社は金融製品の販売を代行することを手がかりに、富管理能力を高め、富管理サービスシステムを構築している。2021年、富管理の転換は持続的に深化し、頭部証券会社はその強い総合能力と顧客基盤によって、高純価値顧客に焦点を当て、全面的な製品体系を構築し、専門投資チームを育成する面で相対的な優位性がある。試験証券会社は基金の投資業務を積極的に発展させ、3つの先行者基金の投資規模はすでに100億元を超えた。全業界の投資家の規模は拡大し続け、2021年の投資家は6.8万人で、前年同期比+12%だった。
リスクヒント:株式市場の変動は基金の発行と保有規模に不確定な影響を与える。証券会社の富管理と資産管理の利益の増加は予想に及ばない。
