証券業界週報:第1四半期の業績が圧迫され始め、株式市場の修復を待っている。

核心的な観点:

第1四半期の業績が圧迫され始め、株式市場の修復を待っている。

最近、頭部証券会社 Citic Securities Company Limited(600030) は2022年Q 1の業績速報を発表し、会社の売上高は152億元で、前年同期比-7.2%だった。帰母純利益は52.3億元で、前年同期比1.24%増加した。 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) Q 1の営業収入は36.96億元で、前年同期比38.01%減少し、帰母純利益は14.9億元で、前年同期比42.99%減少した。頭部証券会社の市場集中度が絶えず向上している背景の下で、頭部業績の表現は依然として楽観的ではなく、株式市場の持続的な下落と周辺の利空要素の影響を結びつけて、私たちは今年の証券業の第1四半期の業績が全体的に圧迫され、1株または業績の分化の局面が現れると予想している。市場が回復し始めたら、証券会社全体のプレートを活性化させることが期待されている。

業界から見ると、業績や全体的な圧力:今年に入ってから2級市場は低迷し、投資家のリスク嗜好が低下し、資金の様子見感情が濃厚だ。Q 1上証指数、深証成指、創業板指はいずれも明らかに下落し、成約額は小幅に上昇し、総成約額は58.4兆元で、前年同期比6.7%増加した。代理販売の面では、市場の影響を受けて、基金の新発規模が低下し、証券会社のマーケティングが難しい。今年のQ 1公募基金の新規発行シェアは前年同期比80%以上減少した。また、深セン地区証券会社営業部の1月の全体営業収入は10.4億元で、前年同期比-13.5%、利益総額は2.35億元で、前年同期比半減した。このうち、利益の営業部数は前年同期比100社近く減少した。ブローカー業務の収入は通常、証券業界の上位2大支店の業務収入(もう1大は自営業務)であり、基本面ではブローカー業務の第1四半期の業績が目立っていない。

個株で見ると、仲介業務のほか、自営業務は証券会社のもう一つの収入源であり、主に権益/債券投資、派生品取引などが含まれている。最近の市場の揺れが下がった背景の下で、異なる会社の自営業務収入の表現の違いは会社の投資収益と公正価値の変動収益の違いと大きい。例えば、最近China Stock Market Newsが発表した四半期報告書によると、同社の第1四半期の投資収益は4億4700万元で、前年同期比175.75%増加したが、公正価値の変動収益は-2.55億元で、前年同期比552280%減少した。また、頭部証券会社の派生品業務能力は中小型証券会社より強く、リスク変動に対抗する面や構造的な相場での利益能力が強い。また、科創板は今年、新株がしばしば破発し、投資家が購入を放棄する現象がしばしば見られ、投資制度が証券会社に積極的または受動的に投資収益のリスクを負わせたこととは異なり、新株上場の異なる表現は会社の業績に直接影響し、さらなる業績分化をもたらす。

リスク提示:政策の実施効果は予想に及ばず、引き締められ、流動性が緊縮し、株価の成約額が大幅に下落し、市場全体の下落リスクがある。

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