公募基金:不動産株の持倉比率が向上し、頭部の住宅企業の配置が増加した。
2022年第1四半期の不動産プレートの公募基金持倉の総市場価値は128.4億元で、前月比16.57%上昇した。不動産プレートの持倉時価総額が株式投資時価総額に占める割合は2.12%で、第4四半期より0.56ポイント上昇し、持倉比率は第3四半期連続で上昇した。第1四半期の不動産プレートの標準業界に対する配置割合は0.45ポイント低く、低配合幅は第3四半期連続で縮小した。不動産プレートの配置割合はすべての業界分類で6位で、2021年第4四半期より1位下がった。
2022年第1四半期、公募基金の重倉株の持倉市場価値トップ15の敷居は2億5000万元で、2021年第4四半期より37.20%上昇した。持倉時価総額の上位5株はそれぞれ Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、万科A、 Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Seazen Holdings Co.Ltd(601155) 、TOP 5の住宅企業の持倉時価総額がプレートに占める割合は49.5%で、頭部の住宅企業の持倉集中度は前期より2.48 pct上昇した。
プレートの重倉株の持株基金の数を見ると、第1四半期の公募基金の合計重倉53社の不動産株は、前期より16社上昇した。平均住宅企業1社当たりの持株ファンド数は38件で、前期より6件上昇した。第1四半期の持倉時価総額トップ15の不動産株のうち、持株ファンド数の平均値は124株で、前月比48株増加した。
上海深港通:北方向、南方向の不動産持倉の市場価値が回復
2022年第1四半期の北上資金の不動産株持倉総時価総額は347.1億元で、前月比12.2%増加した(2021 Q 1以来初めての前月比プラス成長)。陸港通の累計資金使用額の1.02%を占め、資金占有率は前月比0.05ポイント上昇し、8四半期連続で減少した後、北上資金不動産占有率は初めて回復した。重倉株については、2022年第1四半期の陸株通持倉時価総額トップ5はそれぞれ Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 101.9億元)、万科A、 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、華僑城A、 Gemdale Corporation(600383) で、合計持株時価総額は241.7億元に達し、不動産プレート投資総時価総額の69.6%を占めた。
2022年第1四半期の南下資金のうち不動産持倉の総市場価値は981.2億元で、前月比4.16%増加した。南向きの資金に占める割合は2.88%で、資金の割合は環比0.03 pct減少し、環比の歴史的な減少幅は縮小した。配置された主流の不動産株を見ると、2022年第1四半期の香港株通持倉時価総額Top 5はそれぞれ中国海外発展(123.9億元)、碧桂園サービス、華潤置地、融創中国、保利不動産であり、合計持株時価総額は409.6億元に達し、不動産プレート投資総時価総額の41.7%を占めている。
投資戦略:政策構造性の緩和betaと買収合併のalphaを把握する
未来の業界betaは業界構造の調整、生産能力の清算リズムと政策の底力に依存する。Alphaは買収合併による重点住宅企業の貸借対照表と利益率の修復、逆周期プラスレバレッジの精度、住宅シーンの価値をめぐる長期的な発掘にある。推荐:1)优良品质の蛇口: Gemdale Corporation(600383) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、万科A、龙湖グループ、 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 2）優良品質の成長： Seazen Holdings Co.Ltd(601155) 、旭輝ホールディングスグループ；3)良質な物管:碧桂園サービス、 China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) 、保利不動産、旭輝永昇サービス。提案注目: Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) 、越秀不動産、建発国際などの地方国有企業。
リスクヒント:業界信用リスクの蔓延;業界の販売が予想を上回った。都市の施策の力が予想に及ばないため
