大家居:安定した成長の背景の下で、不動産チェーンの境界が改善され、不動産を駆動した後の周期プレートの評価値が向上した。中国の安定成長の予想は変わらず、不動産は中国経済の柱産業であり、不動産チェーンの景気度は回復し、不動産の境界は持続的に改善され、中長期の家庭需要は支えられ、家庭プレートBetaの予想は明らかに強化される。3月以来、全国の一部の都市、例えば秦皇島、ハルビン、衢州、鄭州などは販売制限、購入制限の要求を開放した。22年1-3月の社融は累計12.06兆元で、3月の社会融資規模の在庫は325.64兆元で、前年同期比10.6%増加した。22年1-3月の不動産開発投資の完成額は累計27765億元で、前年同期比0.70%増加し、3月の10大、30大中都市の商品住宅の成約面積はそれぞれ541.01万平方メートル、969.89万平方メートルで、前年同期比-48.50%、-47.33%減少し、22年1-3月の住宅の竣工面積は累計12323万平方メートルで、前年同期比-11.3%減少し、22年1-3月の住宅の新着工面積は累計21558万平方メートルで、前年同期比-20.3%減少した。現在、不動産販売は依然として下がっているが、購入制限販売を適度に開放し、積立金の使用敷居を下げるなどの政策に伴い、一部の地域では不動産販売の減少幅が縮小している。不動産の長期効果メカニズムが持続的に完備するにつれて、全国の不動産販売の下落態勢は緩和される見込みだ。各地は「都市の施策による」政策の導きの下で、次々と「不動産市場の安定」政策を打ち出し、第1セットの頭金の割合を下げ、積立金の貸付額を高め、需要側の制限が弱まり、地域のコントロールは下から上へ不動産全体の基本的な態勢を改善することが期待されている。チャネルの優位性は市場シェアを持続的に拡大する見込みだ。
セットのマトリックスが完備し、大ホームモデルが開通し、キッチンのリーダーシップが強固なカスタムリーダー Oppein Home Group Inc(603833) に注目することを提案し、会社は積極的に「カスタム装飾一体化」の大ホーム新モデルを模索し、推進し、ルートモデルを再革新し、ブランド流量の入口とマーケティングの主導権をしっかりと掌握する。高校のブランドマトリックスが完備していることをよく見て、戸棚の木の多品類が同時に推進して、全体のカスタマイズ戦略がアップグレードして、新しいルートを整備して加速して開拓する Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ;京東戦略投資家を導入し、サプライチェーンのインターネットプラットフォームを構築し、業務の展望を配置する Guangzhou Shangpin Home Collection Co.Ltd(300616) を構築し、会社と京東が協力したオンライン体験店は21年11月21日に開業し、消費者に製品の展示、一体化設計などの良質なサービスを提供した。大口の優位性が際立っていることをよく見て、「多ブランド多品種」戦略が着実に推進され、品種とルートの配当を享受する Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) 21年の業績速報によると、会社は21年に51.53億元の売上高を実現し、前年同期比34.17%増加し、そのうち営業利益は5.52億元で、前年同期比26.50%増加した)、食器棚業務の安定した成長に注目し、箪笥木門ルートの持続的な開拓を行う Goldenhome Living Co.Ltd(603180) 、小売ルートのアップグレード、ルートの開拓の推進、小売客単値向上の Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) ;戦投賦能Ekornesの成長を導入することを推奨し、「三新」マーケティング改革は小売成長を促し、恒大売掛金リスクは徐々に解放され、財務コストは持続的に最適化されている Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) 。
速消品:国潮個護が台頭し、電子商取引の販促需要が放出された。22年1-3月の文化事務用品小売額は累計944億元、3月の文化事務用品小売額は累計356億元で、前年同期比9.8%増加し、需要側は引き続き回復し、最近多くの疫病が繰り返し、需要側の成長率は減速するかもしれない。伝統的な障壁が強く、科力普放量が強く、九木が着実に店を開く朝光株式に注目することを提案し、私たちは二重減少の影響が境界の減少に影響し、会社の強いアルファが際立っていると考えている(21年に売上高176.07億元を実現し、前年同期比34.02%増加し、そのうち営業利益は17.83億元で、前年同期比26.55%増加した)。業界の木材パルプは下落し、毛利は徐々に修復された C&S Paper Co.Ltd(002511) ;消費医療の二輪駆動、全ルートの優位性が明らかな全綿生活のリーダー Winner Medical Co.Ltd(300888) ;激励計画の着地を推薦し、管理層を深く縛り、業績考課目標は長期的な発展自信を示し、ルートの拡張は安定した Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) である。
新型たばこ:新型たばこ監督管理政策のブーツが着地し、新型たばこ産業チェーンの配置価値に注目する。2022年4月、中国の電子タバコ政策は続々と発表され、4月12日に電子タバコの国標が承認され、4月13日に国家市場監督管理総局と国家タバコ専売局の関係部門は業界監督管理範囲、移行期間、許可証申請と取引プラットフォームなどの問題に対して明確な対応を行い、4月15日に製品生産、卸売と小売許可証、技術審査と遡及管理細則の5大指導文書が発表された。中国の電子タバコ監督管理システムは基本的に確立されている。思摩爾は21年の新聞を発表し、21年の営業収入は137.55億元で、前年同期比+37.4%だった。帰母純利益は52.87億元で、前年同期比120.3%増加した。中国の政策:「電子タバコ」の強制的な国家基準が発表され、10月1日から実施され、政策の不確実性が尽き、電子タバコ業界の規範化発展を長期的に見ている。今回の「電子タバコ」の国標は主に以下のいくつかの方面に対して規定を作った:1)タバコから抽出したニコチンを使用すべきで、純度は99%(質量点数)を下回ってはならず、電子タバコの風味はタバコの風味を表現することを主とし、合成ニコチン、草本タバコ弾などは制限される。2）ミスト添加剤のホワイトリストは全部で101種類あり、その中には冷味剤と甘味剤が含まれており、副香型を調製する空間を保持している。3)霧化物中のニコチン濃度は20 mg/g以上ではなく、ニコチン総量は200 mg以上ではなく、市場に現存する3%、5%の煙弾は販売を継続できない。研究開発の実力が際立っており、コアの高い障壁を築いた思摩爾国際に注目し、コアの独供地位が安定していることを提案し、中国の今回の中国政策の実施に伴い、注文量は曲がり角を迎え、前年の正常なレベルに回復する見込みだ。陶磁器の霧化技術がリードし、世界シェアが上昇し、生産能力が秩序正しく投入され、大顧客の専用優位性を備え、製品の総合競争力がリードする思摩爾国際を推薦する。
包装:パルプ価格は引き続き強気で、包装紙は局部的に上昇した。金属包装プレートは、ビールの缶化率が徐々に向上し、包装のハイエンド化が明らかになり、需給構造が改善され、生産能力の利用率が大幅に向上することが期待されている。紙包装プレートは、包装紙の原材料価格が上昇し、同時に値上げ戦略が効果的に実施され、5 G交換ブーム、消費電子の持続的な成長に注目することを提案する Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) 。複合プラスチック型プレートは、下流のお客様の構造が良質で、 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) などのチーズ成長コースの深さに縛られている Shanghai Ailu Package Co.Ltd(301062) に注目することをお勧めします。
リスク提示:不動産コントロールが引き締まっている。原材料の価格が変動する。中国外では疫病が繰り返されている。
