重要なポイント:
医薬生物指数は急速に下落し、超下落反発相場に注目している。
今週、医薬生物は7.3%下落し、1級業界の下落幅4位にランクインし、上海深300 3.2%に負けた。3級業界では、13の3級サブ業界がいずれも異なる幅で下落し、ワクチン、医療設備の下落幅が上位を占め、下落幅はそれぞれ10.3%、8.9%だった。革新薬分野では、3つの医薬生物が5%以上大幅に下落し、そのうち中国A株の生物科学技術指数の下落幅は8%下落し、恒生生物科学技術、ナスダック生物はそれぞれ7.2%、6.3%下落した。推定値では、中国、恒生生物科学技術指数PBはそれぞれ3.77 X、2.3 Xで、5年ぶりの低さを記録した。化学製薬は6.2%下落し、13の3級業界3位にランクインし、医薬生物指数1.1%に勝った。推定値では、現在PBは2.3 Xで、5年ぶりの低さを記録し、医薬生物指数より26%割引されている。プレートは全体市場の下落の影響を受けたほか、トップ企業の業績が大幅に下落し、プレートの大幅な撤退を招いた。業界トップの Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) は年報と四半期報を発表し、2021 Q、2022 Q 1の帰母純利益はそれぞれ84%、17%下落し、同社の10年近くの業績が初めて下落した。原料薬は8.3%下落し、3級業界の下落幅は4位だった。医薬生物指数1%を走る。推定値では、現在のPBは2.5 Xで、ここ5年間の平均値の倍の標準差の下限位置にあり、医薬生物指数より19%割引されている。
中国の2つの製品はFDAの快速通路を獲得して、PaxlovidはWHOの強烈な推薦を獲得します
研究開発の面では、今週また2社の中国企業の抗腫瘍用薬CART、Claudin 18がある。2 FDAファストパスの資格を取得します。COVID-19治療において、国薬中生奥密克戎変異株COVID-19ウイルス滅活ワクチンは臨床ロットを獲得し、 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) 起動VV 116錠とグローリーPaxlovid頭対頭III臨床を開始した。4月22日、WHOはCOVID-19治療ガイドラインを更新し、グローリーCOVID-19経口薬Paxlovid(nirmatrelvir+ritionavir)を入院リスクの高い軽中度COVID-19肺炎患者の治療に強く推奨し、これまでの最良の治療選択だと述べた。
投資アドバイス
今週、医薬生物は急速に大幅に下落し、市場環境全体の影響を受ける一方、革新薬のトップ、ワクチンのトップ会社は業績と製品使用の面で異なる程度の利空を示し、株価が大幅に下落し、悲観的な感情が広がった。この急速な下落を経て、医薬生物指数全体の推定値は2018年の低点水準に達した。業界の基本面から見ると、5年以来、業界は急速に反復し、業界は販売駆動から完全に革新製品駆動に転換し、現在の位置は下から上へ徐々に倉庫を建設し、中長線論理、剛需要を備え、業績評価値が相対的に一致する品種を備えることを提案している。Biotechプレートは9カ月連続で下落し続け、政策、流動性などの利空要素を十分に消化している。現在、Biotechの現金備蓄の多くは相対的に余裕があり、生科プレートの超下落投資機会に積極的に注目することを提案している。
後疫情の下の中長期投資構想は産業運行の趨勢に回帰し、下層工芸革新、最前線科学技術革新の2つの投資主線を把握しなければならない。
1、底層工芸革新の主線:TOB端ステルスチャンピオン、生物薬産業チェーン上流設備、遺伝子消耗材、生物酵素、ハイエンド分析器具及び試薬などの細分領域の株の機会に注目することを提案する。
2、先端科学技術イノベーションの主線:先端技術プラットフォームの価値、ADCの配置、双抗及びmRNAの三大技術プラットフォーム会社の潜在的な投資機会に注目することを提案する。
中長期的な次元から見ると、業界はモデルチェンジとグレードアップの歴史的なチャンスを迎え、短期的に外部のマクロ環境と情緒の影響を受けて一定の変動が現れ、長期的には業界に対して増持格付けを維持している。
リスクのヒント
1、革新薬の臨床研究開発に失敗し、医薬調達政策は持続的に高圧的である。
2、国際化のプロセスが遅い。
