平安の観点:
マクロレベル:アイロンをかけて変動を解消し、危機を解消し、白酒は経済の下行期を通り抜けた。われわれはマクロ経済の大きな変動と突発的な外部衝撃を受けた時間の節点を再開した:1)19972004年にアジアで金融危機が勃発し、マクロ経済は下り区間に入り、税改、秦池散酒などの事件の影響を重ね、白酒業界は厳冬に陥り、1998年の白酒生産量は前年同期比25.4%減少した。1999年以降、各酒企業はマーケティング改革と中・ハイエンド製品の発売を通じて業界の回復をリードし、白酒トンの価格が急速に上昇し、業界は順調に低迷期を脱した。2)2008年の金融危機後、白酒政ビジネスの需要が大幅に低下し、市場は流動性危機に陥った。安徽、江蘇などの省の経済の高速発展の指導の下で、不動産酒は大挙して拡張して、業界の発展を牽引します。4兆元の財政計画の刺激を重ねて、白酒の需要は次第に暖かくなり、業界は再び春を迎える。3)20202021年にCOVID-19の疫病が発生し、疫病の初期に白酒業界の基本面が圧迫され、中端酒の消費シーンが損なわれた。しかし、ハイエンドの酒の表現の安定性は業界の変動性を抑え、疫病が好転した後、消費シーンが回復し、白酒業界は急速に暖かくなった。
業界レベル:多くの政策変動を経て、白酒の好傾向は変わらない。1)1989年に公金消費を制限する政策が公布された後、各酒企業は相次いでブランドマーケティングを配置し、秦池を代表とする広告酒は大いに異彩を放った。2)2012年の三公消費制限政策により白酒消費構造が変化し、政務消費の割合が40%から10%未満に低下し、大衆消費が主流となった。政策公布初期の白酒需要は断崖的に低下し、業界に著しい衝撃を与えた。その後、各酒企業は消費のグレードアップがもたらした歴史的なチャンスをしっかりとつかみ、ブランド、ルート、ガバナンスと製品の面での変革を積極的に展開し、次のハイエンドとハイエンド製品を配置し、業界はこれによって構造的な成長に転換し、景気度は絶えず向上した。3)消費税も白酒業界に影響を与える重要な要素であり、税負担が重くなり、徴収管理が厳しくなる傾向の下で、価格で勝つことが主流となり、白酒業界の集中度が向上し、押圧式成長段階に入った。
企業レベル:突発事件に直面して各酒企業は迅速に調整し、短期的な難局を恐れない。1 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) 可塑剤事件で調整の低迷に陥り、2012年第4四半期の売上高と純利益はそれぞれ42.9%と67.7%下落し、億元の預金が行方不明になるなどの負の事件を重ね、13-14年に連続損失が発生し、会社の経営は大きな打撃を受けた。2015年に中糧が株に入った後、製品のマーケティングルートは3つの管理がそろって、ハイエンド製品に力を入れ、改革は効果的で、その年の売上高は前年同期比54.8%増加し、ブランドの回復をリードすることに成功した。2)1997年、 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) は誤って低価格戦略を取ってローエンド陣営に滑り込み、その後、ルートを調整して国蔵1573を発売し、白酒の主業の発展を再開した。2012年の三公政策後、会社は逆勢に値上げし、ルートに対するコントロール力が弱く、価格の逆転現象が発生したため、2014年の売上高は48.7%下落した。その後、会社の管理職は製品とルートを調整し、2017年に百億陣営に復帰した。3)2019年 Shede Spirits Co.Ltd(600702) 天洋に資金を横領され、経営上の隠れた危険を埋めた。2020年には復星バトンタッチを惜しまず、ルート戦略を積極的に調整し、資金問題を緩和し、会社の軌道復帰を支援する。
マクロミクロの変動を経験しても、白酒は周期を越える能力を持っている。消費のアップグレードの駆動は白酒業界が周期を通り抜ける重要な原因であり、一人当たりの収入の向上に伴い、白酒の主流価格帯は絶えずアップグレードされ、ハイエンドの白酒天井と業界の拡張空間を開くことに成功し、各白酒企業は次々と製品のアップグレードを通じて新生の活力を獲得した。同時に、各酒企業の変革と進歩も業界発展の基礎であり、危機の下で各酒企業は製品構造、マーケティングモデルなどの面でタイムリーに調整したため、黒白鳥事件の発生は業界の長期需給構造を変えなかった。近年、白酒ルートの配当は弱まり、白酒企業は単一のルートモデルではなく、電子商取引、団体購入などのルートを通じて専門化モデルを推進し、新型メーカー関係を確立している。マーケティングモデルでは、白酒企業は端末消費者の育成をますます重視し、圏層マーケティングを主攻し、ブランド価値を伝えている。白酒自体から見ると、中国には長い酒文化があり、文化属性の下で白酒は社交属性とコレクション属性を一体化し、生命力は衰えない。私たちは白酒の後市の表現をよく見て、3つの主線に注目することを提案して、1つは Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) を代表とする全国化の良質なトップ酒企業です;第二に、全国化拡張戦略の次ハイエンドを揺るぎなく開き、 Shede Spirits Co.Ltd(600702) を推薦し、 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) に注目する。第三に、省内消費のアップグレードを十分に受益する地域的な酒企業であり、 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) を推薦し、 Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) などに注目する。
