原油、石炭、天然ガスなどのエネルギー価格は高位を維持している。
原油面。4月22日現在、IPE布油の終値は106.20ドル/バレルで、前月比7.3%下落し、年初から34.6%上昇した。WTI原油の終値は101・75ドル/バレルで、前月比8.6%下落し、年初から33.9%上昇した。地域間の衝突が続いており、国際原油価格の歴史的な高位維持を支えている。
天然ガスについては、4月22日現在、IPE天然ガス価格は167.50ペンス/サムーで、前月比29.0%下落し、年初から現在まで23.1%下落し、NYMEX天然ガス価格は6.47ドル/mmBtuで、前月比25.7%上昇し、年初から現在まで69.2%上昇した。天気の温暖化、決済リスクの遅延、米欧の合意で欧州の天然ガス価格が下落し、米国の天然ガス価格が大幅に上昇した。
石炭については、4月22日現在、 China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 石炭先物の終値は822.00元/トンで、前月比3.9%下落し、年初から15.2%上昇した。秦皇島Q 5500動力石炭市場価格は120000元/トンで、前月比23.2%下落し、年初から現在まで51.9%上昇した。消費閑散期に動力石炭の価格がやや下落した。
採鉱業の投資の伸び率はやや低下し、石油・ガス・石炭の生産量は増加を維持している。
投資面では、2022年3月の中国の石油・ガス採掘業の固定資産投資完成額は累計11.3%増加し、成長率はやや下落した。石炭採掘業の固定資産投資完成額は累計50.80%増加し、成長率は持続的に回復した。採鉱業の固定資産投資完成額は累計19.1%増加し、成長率はやや低下した。
生産量の面では、2022年1-3月、中国の原油の累計生産量は0.51億トンで、前年同期比4.4%増加した。天然ガスの累計生産量は569.50億立方メートルで、前年同期比6.6%増加した。原炭の累計生産量は10.84億トンで、前年同期比10.3%増加した。
着工面では、2022年第1四半期の中国の石油・ガス採掘業界の生産能力利用率は92.4%で、過去最高を更新した。石炭採掘業界の生産能力利用率は74.9%で、やや下落した。
投資アドバイス
世界のワクチン接種率の持続的な上昇の下で疫病の影響は次第に弱まり、世界経済の持続的な回復を推進し、エネルギー需要は持続的に増加し、供給回復の相対的な遅れはエネルギー価格の大幅な上昇を招いた。また、地縁衝突は中長期的に世界のエネルギー供給に影響を及ぼし、石油・ガス価格の高位維持をさらに支える可能性がある。原油価格の上昇期間中、石油・ガス会社の資本支出の上昇は一般的に原油価格の約1.5-2年遅れている。そのため、将来、石油・ガス価格が高位を維持するにつれて、石油・ガス会社の資本支出も安定的に回復し、関連設備の需要が増加すると予想されている。石炭の面では、高位石炭価格が支えられるにつれて、企業の利益の持続的な増加は資本支出の増加を推進し、増産保証、先進生産能力の置換などの政策駆動を重ね、良質な石炭企業の固定資産投資は依然として成長を維持することが期待されている。そのため、私たちはエネルギーと重型設備業界の「増持」格付けを維持しています。
リスクのヒント
エネルギー価格の大幅な下落は企業の資本支出意欲を弱めた。世界経済の回復は予想に及ばなかった。
