国有企業改革はすでに段階的な成果を収めた。2021年、国有企業改革の3年間の行動目標の70%の予定任務は順調に完成した。国務院国資委員会党委員会書記、主任の郝鵬氏は、中央経済工作会議の要求に基づき、2022年の国有企業改革の3年間の行動任務は全面的に完成しなければならないと述べた。
株式激励の下で企業の収益は好調に向かっている。2010年から2022年3月まで、軍需産業グループ傘下のA株上場企業は累計48回の株式激励計画を展開し(そのうち3回はまだ正式に実施されていない)、そのうち35社の上場企業に関連し、累計激励人数は3.4万人を超え、すでに展開した株式激励会社は軍需産業グループ傘下のA株上場企業の総数の37%を占めている。統計によると、軍需産業グループ傘下のA株上場企業は株式激励実施当時とその後2年間、過半数の売上高の伸び率が10%以上、80%以上の会社の売上高の伸び率がプラスだった。株式インセンティブの実施から1年後、株式インセンティブを実施した会社の売上高の伸び率はいずれも正である。株式激励の刺激の下で、会社の収益能力は着実に向上した。
業界投資ロジックは基本面に復帰した。業界の投資ロジックは大きく変わった。「第12次5カ年計画」後期、軍事改革の予想刺激の下で、業界の景気はピークに達し、その後、炒め物の予想が破滅し、プレートの推定値は急速に下がった。「第13次5カ年計画」の時期になると、題材の炒め物が破滅した後、評価値は徐々に消化され始め、一部の軍需産業グループは傘下の良質企業の上場を推進し始め、グループの資産証券化率を高め、同時に多輪株権激励計画を開き、業績の増加を刺激した。「第14次5カ年計画」の段階に入り、業界は国防装備の更新と世代交代の肝心な時期に入り、同時に2035をつなぎ国防と軍隊の現代化を実現し、今世紀中葉までに人民軍を全面的に世界一流の軍隊の長期目標に建設する肝心な時期でもあり、業界の業績は釈放され、景気は絶えず上昇している。これで国防軍需産業の投資論理は、従来の「題材炒め」から基本面に転換した。
投資アドバイス。今年は国有企業改革の「収官の年」であり、軍需産業の国有企業改革はさらに加速する見込みであり、軍需産業企業の活力を活性化させ、業界の投資論理を重ねて「ホットスポット駆動」から「基本面駆動」に転換した。その後、「十四五」期の生産能力の拡張の下で、業界は長期的な高景気を迎える見込みだ。「ロングコース+高景気」の軍需産業の中核資産を選ぶことをお勧めします。提案注目: Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) .SH)、 Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) .SH)、 Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) .SZ)、 Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) .SH)、 Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) .SZ); Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) .SZ）、 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) .SZ）、 Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) .SH）、 Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) .SZ）。
リスクヒント:市場需要の低下による新規注文数が予想に及ばない。研究開発コストが高すぎることによる企業業績の予想以上の低下。ロシアとウクライナの戦争リスクによる上流材料の値上げ。株式激励と資産証券化の実施は予想に及ばず、軍需産業グループの改革の進度に影響を及ぼした。
