事項：
最近、証券監督管理委員会は「公募基金業界の高品質発展の加速に関する意見」(以下「意見」と略称する)を発表し、公募基金業界の現在の専門適合性が不足し、構造の不均衡などの問題を解決し、業界の高品質発展を促進することを目的としている。
平安の観点:
「意見」16項目の措置はトップレベルの計画を完備させ、公募基金の高品質な発展を推進する。「意見」は公募基金、投資家、監督管理機構とその他の市場主体に対して指導を行った:1)公募基金に対して:公募基金のナンバープレートの制限を緩和する;資本管理機構の差別化、専門化の発展を支持し、製品と業務の正の革新を奨励する。投研の核心能力を向上させ、長期的な激励制約メカニズムを確立する。2)投資家に対する:中長期資金の割合を高め、養老需要に対するサービスレベルを高める。業界のインフラ建設を強化し、投資家の獲得感を高める。3)監督管理機構とその他の市場主体に対して:監督管理職責の境界を明確にし、違法・違反の打撃力を高める。業界の協力を強化し、監督管理の効率を持続的に向上させる。
中国の公募基金業界は急速な発展段階にある。1)2019年以来、公募基金の規模は急速に拡大し、2022 Q 1までの公募基金の規模は25.14兆元に達し、規模は2018年より2倍近くに達した。2)貨物ベースの規模は2018年の63.15%から2022 Q 1の40.23%に下落したが、依然として最も主要な基金製品である。権益系ファンドの割合は引き続き上昇し、株式型、混合型はそれぞれ8.19%、21.19%を占め、2018年より2.48 pct、9.77 pct増加した。3)基金会社の頭部構造は比較的安定しており、易方達、華夏基金、広発基金の非貨物ベース資産の純価値は上位3位にランクされている。業界の集中度は大きく変化せず、2022 Q 1非貨物ベース規模CR 5、CR 10はそれぞれ20.32%、37.74%であった。
政策支援+需要が旺盛で、公募基金は供給側の能力建設を加速させる必要がある。「意見」が公募基金のナンバープレートの制限を開放するにつれて、証券会社、危険企業、銀行などの金融機関は自身の資源の天賦と結びつけてナンバープレートを申請し、公募基金製品を設計し、大富管理業務の配置を完備することができ、公募基金製品の供給はさらに豊かになるだろう。資本市場の改革が絶えず深化し、住民の財テク需要がグレードアップし、個人年金の最上位制度が定着するなどの多方面の作用の下で、公募基金市場は持続的に拡大する見込みだ。今回の「意見」は近年の公募基金の発展に対する政策支援を継続する一方で、業界の発展、規範革新に対して新しい要求を提出し、公募基金は供給端で能力建設を加速させ、絶えずグレードアップする富管理需要と資本市場の発展にマッチさせる必要がある。
投資提案:「意見」は公募基金業界の未来の発展方向を明確にし、各種類の資本管理機構のさらなるモデルチェンジとグレードアップを推進し、公募基金業界の高品質発展に重要な指導意義を持っている。基金販売のトッププラットフォームChina Stock Market Newsに注目することを提案し、公募基金業務の優位性が際立っている Gf Securities Co.Ltd(000776) Orient Securities Company Limited(600958) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) 、および製品力、サービス能力、ブランド力がリードしているトップ総合証券会社 Citic Securities Company Limited(600030) China International Capital Corporation Limited(601995) 。
リスク提示:1)資本市場の改革は予想に及ばない。2)権益市場は大幅に変動している。3)疫病は投資家のリスク嗜好に繰り返し影響する。4)マクロ経済の下行リスク。
