核心的な観点.
周注目点:1)電子タバコ監督管理細則は引き続き発表されている。今週、国家たばこ専売局は引き続き電子タバコの監督管理細則を集中的に発表し、電子タバコ製品の包装実施細則、製品鑑別検査実施細則、製品技術審査事務の注意事項、生産経営主体の許可証申請事務の注意事項など多くの文書を含み、電子タバコの監督管理をさらに細分化し、業界の安定と遠さを助力している。2）思摩爾代行取引先NJOY傘下の陶磁器芯製品はPMTAを承認され、3番目にPMTA電子タバコブランドを承認された。4月26日にFDAが発表した公告によると、NJOY傘下のNJOYACE電子タバコ設備と3種類のタバコ味電子タバコ弾はPMTA審査を通過し、英米タバコVuseと日煙Logicに続いて3番目にPMTAを承認された電子タバコ製品となった。FDAは、総合評価の結果、NJOYAceミスト中の有害と潜在有害成分(HPHC)のレベルが巻きタバコより低く、従来の巻きタバコに比べて減害性があると考えられた。NJOYAceはFDAが承認した初のセラミックコア閉鎖交換電子タバコであり、思摩科技が代行した。今回のNJOYAceはPMTA審査を通じて、FDAが思摩セラミックコア製品の減害性、安全性に対する認可を表明した。
プレート周度回顧:今週の新型タバコプレートの下落幅は1.82%で、上海深300指数1.9 pctに負け、中証500指数0.15 pctに勝った。株の面では、今週 Byd Company Limited(002594) 電子、霧芯科技、30014がそれぞれ11.22%、8.51%、5.9%上昇した。 Shanghai Shunho New Materials Technology Co.Ltd(002565) Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) Apple Flavor & Fragrance Group Co.Ltd(603020) はそれぞれ10.05%、7.03%、6.95%下落した。
投資提案:中国の電子タバコ監督管理細則は徐々に実施され、業界政策ははっきりしており、中国の電子タバコ産業は正式に規則的な規範発展の新時代に入った。短期的には、政策窓口期は産業の各段階の安定した移行に役立つ。長期にわたって、不合格製品、生産能力の清算は、市場シェアの集中を促進し、生産、ブランドなどの各段階の優位性の頭部企業に利益をもたらす。
リスクのヒント:業界の監督管理政策が予想を超えた。市場の需要は予想に及ばない。市場競争が激化する。テクノロジー反復更新;原材料の価格が変動する。中国外の疫病が繰り返し、ルート販売に衝撃を与えた。マクロ経済が圧迫する。
