China Vanke Co.Ltd(000002) 社債2022年度追跡格付け報告項目責任者：石[email protected].プロジェクトチームメンバー：彭俊賢[email protected].格付け総監:電話:(01066428877ファックス:(01066426100
2022年4月29日
宣言
今回の格付けは発行者委託格付けです。今回の格付け事項によって中誠実国際と格付け対象が委託関係を構成した以外、中誠実国際と発行者は今回の格付け行為の独立、客観、公正に影響する関連関係が存在しない。今回の格付けプロジェクトグループのメンバーと信用審査委員会の人員と発行者の間にも、今回の格付け行為に影響を与える独立、客観、公正な関連関係は存在しない。今回の格付けは発行者が提供または正式に対外に公表した情報に基づき、関連情報の合法性、真実性、完全性、正確性は発行者が責任を負う。中誠実国際は相関性、タイムリー性、信頼性の原則に基づいて格付け情報を慎重に分析しているが、発行者が提供する情報の合法性、真実性、完全性、正確性については何の保証もしていない。今回の格付けでは、中誠実国際及びプロジェクト人員は関連法律、法規及び監督管理部門の関連要求に従い、中誠実国際の格付けプロセス及び格付け基準に従い、勤勉責任と誠実義務を十分に履行し、今回の格付けが真実、客観、公正の原則に従うことを保証する十分な理由がある。本格付け報告書の格付け結論は、中誠実国際が関連法律、法規及び監督管理部門の関連規定に従い、合理的な内部信用格付けプロセスと基準に基づいて行った独立判断であり、発行者とその他のいかなる組織または個人の不当な影響によって格付け意見を変更する場合はない。本格付け報告書に基づく格付け方法は、会社のウェブサイト(www.ccxi.com.cn.)公に披露する。本信用格付け報告書の格付け対象の信用状況に対するいかなる表現と判断は関連政策決定の参考としてのみ用いられ、中誠実国際実質的にいかなる使用者がこの報告書に基づいて投資、貸借などの取引行為を行うことを提案することを意味するものではなく、使用者が関連金融製品を購入、販売または保有する根拠としてもならない。中誠実国際はいかなる投資家(機構投資家と個人投資家を含む)が本報告書に記載された中誠実国際の分析結果を使用して現れたいかなる損失にも責任を負わないし、発行者が本報告書を使用したり、第三者に提供したりしたいかなる結果にも責任を負わない。今回の信用格付け結果は、本格付け報告書が発行された日から発効し、有効期間は評価債券の存続期間である。債券の存続期間中、中誠実国際は定期的または不定期に格付け対象を追跡格付けし、追跡格付け状況に基づいて格付け結果の維持、変更または一時停止、格付け終了などを決定する。本追跡格付け報告及び格付け結論は、他の債券の発行などの証券業務活動に使用してはならない。
www.ccxi.com.cn. 2 China Vanke Co.Ltd(000002)
トレース0219
中誠実国際信用格付け有限責任会社は貴社及び貴社の存続期間内の関連債権を追跡格付けした。中誠実国際信用格付け委員会の最終審査を経て、貴社の主体信用格付けをAAAに維持し、格付けの展望を安定にする。
「17万科01」、「19万科02」、「20万科01」、「20万科02」、「20万科03」、「20万科04」、「20万科05」、「20万科06」、「20万科07」、「20万科08」、「21万科01」、「21万科02」の信用格付けをAAAに維持する。ここに通告する
中信信信国際信用格付け有限責任公司二零二二年四月二十九日北京市東城区朝陽門内大街南竹棒胡同2号銀河SOHO 5号楼
郵便番号:100010電話:(86106642 8877ファックス:(86106642 6100
Building 5, Galaxy SOHO, No.2 Nanzhuganhutong,ChaoyangmenneiAvenue,
Dongcheng District,Beijing, 100010
格付けの観点:中誠実国際維持 China Vanke Co.Ltd(000002) (以下「万科企業」と略称する)の主体信用格付けはAAAで、格付けの展望は安定している。維持する
「17万科01」「19万科02」「20万科01」「20万科02」「20万科03」「20万科04」「20万科05」「20万科06」「20万科06」
科07」、「20万科08」、「21万科01」、「21万科02」の債務信用格付けはAAAである。中誠実国際は万科企業が引き続きリードしていることを肯定した。
業界の地位、豊富で分散した土地備蓄、核心住宅業務と都市関連サービス業務の協同効果、安定した財務政策などの面での優位性は会社全体の信用実力に有力な支持を提供した。同時に、中誠実国際は不動産業界の政策、経営業績の下落、共同経営プロジェクトの経営状況などの要素が会社の経営と信用状況に与える影響に注目している。
概況データ競争力。
万科企業20192020 2021の安定した財務政策。2021年、会社は引き続き穏健で慎重な経営総資産(億元)1729992918691771938638戦略を厳格に実行し、返済状況に基づいて投資と運営支出を計画し、財務レバレッジ比率は所有者の権益(億元)2705793349844392773を安定させ、より低いレベルに維持し、貨幣資金は短期債務に対するカバー度が高い。
同時に、総負債(億元)145935015193331545865
総債務(億元)280555284701292200会社の経営所得の債務元利に対する支持レベルは依然として比較的良い区間内に維持されている。営業総収入（億元）367894419112452798注目
純利益(億元)551.32 592.98 380.70不動産業界政策。監督管理政策の持続的な影響の下で、2021年下半期EBITDA(億元)921.00 954.18 681.47
経営活動の純キャッシュフロー(億以来不動産市場に一定の調整が現れ、商品不動産販売は一定の下落圧力に直面している。元)456.87 531.88 41.13不動産市場の安定した健全な発展を維持するため、政策はすでに調整されたが、営業粗利率(%)36.252252.82は現在も政策伝達期にある。市場環境の変化は会社の経営に対してより高い純負債率(%)42.225.57 36.37戦を提出した。
総債務/EBITDA(X)3.05 2.98 4.29
EBITDAの金利倍数(X)6.16 5.67 4.68の経営業績は下落した。業界全体の景気の影響を受けて、2021年会社注:中誠実国際は2019年~2021年の監査報告に基づいて整理した。契約販売額は6278億元で、前年同期より10.85%下落した。また、正面不動産プロジェクトの決算粗利率は大幅に下落し、会社の利益空間の縮小を牽引し、2021は引き続きリードしている業界の地位を維持している。万科企業は中国で最も早く住宅に従事した年間純利益が前年同期比35.80%減少した。
不動産開発の企業の一つで、30年以上の住宅不動産開発経験を持ち、2021共同経営プロジェクトの経営状況を持っている。ここ数年来、不動産企業のプロジェクト協力開発現年会社の全国販売市場占有率は約3.5%であり、全国20都市で徐々に普遍的になり、長期株式投資、往来金、少数株主権益及び対外負担の販売ランキングは現地1位にランクされている。保均は増加傾向にあり、共同経営プロジェクトの増加は不動産企業の管理が豊富で分散した土地備蓄を配置することができる。2021年末までに、会社は建設と待機力でより高い要求を提出した。
建設面積はそれぞれ10367万平方メートルと4522万平方メートルで、プロジェクトの均一な格付けの展望
中国の主要経済圏の100近くの都市に配置され、豊富に分散し、優位経済の中で誠実さの国際的な観点に対して、 China Vanke Co.Ltd(000002) 信用レベルは未来の地域の配置が地域市場の変動リスクを防ぐのに役立つと考えている。12~18ヶ月以内に安定を保つ。
核心住宅業務と都市関連サービス業務の協同効果。会社は格付けの引き下げ要因を触発する可能性があることを守っている。マクロ経済とコントロール政策の変化の影響を受けて、住宅不動産開発業務の基礎の上で、都市と農村の建設と生活サービス業者の不動産の有効需要が予想以上に低下したことを明確にし、あるいは会社が急進的な債務拡張措置を取って、位置づけ、業務分野は絶えず革新し、不動産サービス、物流倉庫サービス、賃貸住宅会社の経営と財務表現は大幅に弱化した。住宅、商業開発と運営などの経営サービス業務は急速に増加し、業務と業界の比較を絶えず向上させる。
2021年一部不動産開発企業の主要指標比較表
全口径契約通貨資金/総債務/販売業者営業総収入
総資産純負債率純利益率在庫回転
会社名販売金額短期債務品提供労務受入（億円）
(億元)(%)率(X)
（億元）（X）の現金（X）元）
碧桂園ホールディングス55801948365 45.91 2.275230660 7.82 0.40
Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 5,349 13,999.33 59.54 2.31 0.93 2,850.24 13.05 0.27
中海発展36958699.07 31.43
