先週の相場の回顧:
2022年4月25日-4月29日、食品飲料プレート(申万)は0.69%上昇し、上証総合指数は1.29%下落し、深証成指は0.27%下落し、上海深300は0.07%上昇し、食品飲料プレートは上証総合指数に勝って1.98ポイント上昇し、申万31の1級サブ業界の週上昇下落幅の中で4位となった。
核心観点:年報と一季報は自信を示し、細分化プレートの確定性に注目する。
白酒:年報と一季報は自信を示し、細分化プレートの確定性に注目している。先週、白酒プレートの年報と一季報が発表され、多くの酒企業は2021年に比較的明るい業績を収め、その中でハイエンドの白酒茅五瀘の表現はいずれも予想を超えた。2022 Q 1白酒業界の重点会社は純利益461.57億元を実現し、2021 Q 1の基数が高いにもかかわらず、今年第1四半期は依然として明るい成長率を維持し、前年同期+26.31%、成長率は前年同期+8.38 pctだった。疫病の反発に立脚し、消費回復はまだ途中であり、強靭性を備えたハイエンドの白酒プレートに注目することを提案した。茅台の業績は安定した成長の確定性が強く、優先的な配置を提案した。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 2021年の業績は安定的に増加し、管理層の改革は闘志を燃やし、価格をコントロールしてブランドイメージと価格の上昇を促し、現在の価格は980元に安定し、年間で千元を突破する見込みである。 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 中高級酒量の価格は一斉に上昇し、構造のアップグレードは順調で、会社の強いルートの運営能力は株式の激励を重ねて内部の士気を奮い立たせ、全国化を加速させることが期待されている。次のハイエンドは、優位市場の大単品の放出量が強い高成長性酒企業に注目することを提案しています。 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) 全国化が加速し、内参/酒飲みの2021年の売上高は前年同期比+80.71%/88.94 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 2021年には青花系が急増した。 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) 年の原漿2021年のトン価の上昇は著しい。
ビール:一季報が続々と発表され、安全の限界が現れた。ビールプレートの先週の上昇幅は2.02%で、現在のビールプレートの推定値は依然として低位で、安全の境界が現れている。先週、複数のビールメーカーが1季報を発表し、2022年のQ 1 Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) の営業収入/帰母純利益はそれぞれ前年同期比+11.66%/100.80%で、第1四半期は黒字に転じた。2022年Q 1 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 営業収入/帰母純利益はそれぞれ前年同期比+3.14%/10.20%で、3月の疫病の影響で販売台数はやや下落し、主要市場の山東、上海などの疫病の緩和に伴い、繁忙期の販売台数は反発する見込みだ。 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 2022年Q 1高級/中級/経済ビールの営業収入はそれぞれ前年同期比24.0%/13.2%/12.8%増加し、会社はブランドのハイエンド化と新興ルートの開拓を通じて、第1四半期は疫病の影響の下で依然として良好な開局を実現した。
調味料:疫病の妨害と原材料の値上げは業界の業績を牽引し、需要の回復と曲がり角の到来を静かに待っている。2021年と2022年のQ 1調味料プレートの収入は安定して増加したが、利益の伸び率はやや遅れている。20社の重点的に注目している調味料プレート会社は2021年に計919億元の売上高を実現し、前年同期+15%、帰母純利益146億元、前年同期+4%を実現した。2022年Q 1の売上高は257億元で、前年同期+11%、帰母純利益は44億元で、前年同期+9%だった。疫病の摂動と原材料価格の上昇は依然として調味料プレートの利益端が圧力を受ける主な原因である。2021年のルート収入の回復程度と値上げ能力はプレート業績の分化の主な原因となっている。2022年のQ 1飲食などの消費シーンは疫病の激化によって減少し、物流供給の渋滞などの要素で、プレートの業績の圧力が著しい。
投資アドバイス
プレート配置:白酒>乳製品>ビール>レジャー食品>調味料;
白酒：関連する標的： Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 、次のハイエンドの酒企業の中で発展潜在力の大きい Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ;
ビール:関連する標的:未来の業績は高い成長予想の Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ;を備えている。乳制品:関连する标识:生产能力、ルート、制品の3つの侧で力の Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 。
リスクヒント:業界政策がリスクを引き締める;中国の疫病拡散リスク;食品安全問題など。
