先週の相場の回顧:
先週(04.25-04.29)社会サービスプレート(申万)は2.37%減少し、上証総合指数は1.29%減少し、深証成指は0.27%減少し、上海深300は0.07%上昇し、社会サービスプレートは先週、上証総合指数に1.07ポイント負け、申万34の1級サブ業界の週上昇下落幅の中で21位となった。
核心的な観点：
中国の疫病の局部地区の散布点の再発の影響を受けて、民間航空の旅客の流れとメーデーの休暇の外出の表現は低迷を再現した。4月28日の民航局の4月の第2回記者会見で発表された3月の生産データによると、3月の全国旅客輸送量は1537.0万人に達し、前年同期比67.9%減少した。このうち、国航、東航、南航の旅客輸送量は前年同期比70.2%/70.9%/63.6%減少した。2022年の「メーデー」休暇の5日間、全国の中国人観光客は延べ1億6000万人で、前年同期比30.2%減少し、口径比で疫病前の同時期の66.8%に回復した。中国の観光収入は646億8000万元で、前年同期比42.9%減少し、疫病前同期の44.0%に回復した。
疫病の衝撃は客足の低迷を再現し、メーデーの休暇中に旅行に行くのはマイナスの影響を受け、免税、ホテル、飲食などの社会服業界のサブプレートの消費シーンにさらなる衝撃を与えたと考えています。しかし、短期的な衝撃は業界全体の長期成長論理を変えない。免税プレートを見ると、中国の離島免税政策の緩和と国家の重点が海南自由貿易港の建設に力を入れるにつれて、中国の離島免税業界は急速に成長する軌道に乗っている。疫病の短期的な衝撃は離島免税線の下で消費客の流れを制限しているが、長期的に見ると、各企業は現在、品目の拡張と製品構造のアップグレードを続けており、体験感、サービスの質の全体的な向上に焦点を当てており、将来的にはショッピングの転化率、客単価の面で広い向上空間と十分な動力を備えている。疫情の情勢が今後絶えず好転するにつれて、各免税企業は割引の力を徐々に減らすことが期待され、オフライン消費の割合は急速に回復し、業界全体が強い利益の回復能力を示している。4月25日、国務院弁公庁は「消費潜在力をさらに解放し、消費の持続的な回復を促進することに関する意見」を発表し、市内免税店の政策を改善し、中国の特色ある市内免税店の建設を計画した。市内免税店政策は期待を裏切って再開され、将来、市内免税店は中国の免税業界の新たな発展点となり、業界全体がより明るい業績を示すことを助力する見込みだ。
会社の公告及び業界情報：
Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) ::会社はアイドル募集資金を使用して臨時に会社の流動資金を補充し、会社の主な業務に関連する生産経営に使用する予定で、金額は人民元800.00万元を超えず、使用期限は取締役会の審議が通過した日から12ヶ月を超えない。6 Haoxiangni Health Food Co.Ltd(002582) 022年4月27日、同社は2022年度第2期超短期融資券を発行した。当期の実際の発行金額は人民元3億元、期限は180日で、発行価格は1枚当たり100元で、発行金利は2.40%で、募集資金は2022年4月28日に入金された。 Hainan Dadonghai Tourism Centre (Holdings) Co.Ltd(000613) ::2021年度の監査の過程で、商業実質取引のない部屋の食事代と月餅収入などを削減し、関連部門の期限超過消費カードの金額を営業収入の金額に列挙して削減し、会計ミスの訂正を行うことを発見した。 Emei Shan Tourism Company Limited(000888) ：会社の連結報告書の範囲内の2021年度の各種類の売掛金、商誉などの資産に対して減損テストを行い、減損テストの結果によってその中に減損の兆候がある資産に対して相応に減損引当金を計上し、会社が今回減損損失を計上した資産範囲と予想金額を初歩的に計算し、2021年度に減損の兆候がある売掛金とその他の売掛金信用減損損失150301万元を計上する予定である。
投資アドバイス：
免税業界:免税業界は客流回復の支えの下で明確な回復傾向を見ています。関連する標的は、客流が回復した後、収入と利益の回復が期待される China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) である。ホテル業界:業界構造のアップグレードとチェーン化の傾向が明らかで、トップホテルグループのブランド、規模と管理の優位性が明らかで、未来の成長空間が良好である。関連する標的はトップ企業 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) 、華住グループである。飲食と観光業:業界のチェーン化傾向が明らかで、トップ飲食企業の拓店状況と経営表現に注目している。関連する標的は海底すくい、しゃぶしゃぶである。
リスクのヒント:
疫病の影響が繰り返される。マクロ経済の変動;政策監督管理リスク。
