2021年の業界全体の業績は前年同期比で増加し、疫病は回復傾向に影響を与えなかった:2021年の業界全体の売上高と純利益は前年同期比で増加した:2021年のSW自動車全体の営業収入は31152441億元で、前年同期比13.6%増加し、帰母純利益は916.17億元で、前年同期比22.6%増加した。2021年の年間自動車販売台数は2627.5万台で、前年同期比3.8%増加し、販売台数の上昇に伴い、2021年の年間SW自動車業界の売上高と純利益はいずれも前年同期比増加を実現した。2022 Q 1 SW自動車一級業界全体の営業収入は745094億元で、前年同期比5.6%減少した。純利益は262億2300万元で、前年同期比18.2%減少した。粗金利は12.95%で、前年同期より0.47ポイント下がった。純金利は3.91%で、前年同期比0.85ポイント下落した。2022 Q 1業界の売上高は疫病の影響を受け、伸び率は前年同期比で下落した。利益端はチップ不足と上流原材料の値上げの影響を受けて、粗利率のレベルは下がったが、良好な費用管理能力のおかげで、Q 1の業績は前月比で増加した。
22 Q 1疫病と原材料の値上げの影響を受けて、利益能力は一時的に圧力を受けているが、すでに環比的に改善されている:SW自動車の細分化業界、乗用車、商用車、自動車部品と自動車サービス、2022年第1四半期の営業収入の前年同期比成長率はそれぞれ+0.9%、-42.5%、-17.5%だった。純利益の前年同期比成長率はそれぞれ+30.0%、-83.5%、-36.5%、-40.0%だった。粗利率の前年同期比の変動はそれぞれ-0.06%、+0.56%、-2.54%、+1.70%だった。純金利の前年同期比変動はそれぞれ+0.24%、-2.24%、-2.53%、-0.41%だった。細分化業界2022 Q 1の業績表現:乗用車の売上高と純利益の増加は引き続き増加し、各車企業の費用管理能力が強化され、期間中の費用レベルがさらに低下した。商用車は依然として国の五重カードの在庫を消化する必要があるため、Q 1の業績は圧力を受けているが、すでに損益を黒字に転換した。部品は上流原材料価格の上昇の影響を受けて、2021 Q 4業界の粗利率は全体的に下がったが、良好な費用管理能力と下流への有効な伝導のおかげで、2022 Q 1の利益レベルは回復した。疫病の影響で2022 Q 1の自動車業界全体の販売台数は下落し、この要因の下で、自動車サービスプレートQ 1の売上高と純利益の伸び率はいずれもよくない。
投資提案:2022 Q 1疫情、地政学などの要素の影響の下で、下流の販売台数の動きは強くなく、上流の大口商品の価格は持続的に上昇し、自動車生産に必要な原材料のアルミニウム、鋼、石油、ゴム、チップなどの価格の高い企業、自動車業界の完成車と部品企業の粗利率レベルは短期的に圧力を受けている。今年初めから現在に至るまで、多くの乗用車企業は車種の価格を引き上げることでコスト圧力を移転している。現在、疫病の配布と外部の国際要素の動きが不確定な状況下で、業界内部のリーダーはリスクを防ぐ能力を持っており、各細分化分野のリーダーを引き続き推薦している。私達は重点的に3本の主線を推薦します:(1)新製品の周期の強い自主ブランドのリーダー: Great Wall Motor Company Limited(601633) 。(2)電動インテリジェント化産業チェーンと密接に関連し、成長確定性の高い部品企業: Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) 。(3)市占率が上昇し続け、業績の曲がり角を迎える見込みの重カード企業: Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) 。
リスク提示:上流原材料の価格が大幅に上昇した。車用チップ不足の影響;疫病の繰り返しの影響。重カード業界の需要回復は予想に及ばない。
