2022年上半期の軽工業業界のプレートは市場にやや劣っている。2022年の安定成長政策の発表は中国の疫病の多発に遭遇し、消費需要は全体的に弱く、第1四半期の軽工業プレートは全体的に市場にやや劣り、軽工業製造業界指数は15.8%下落し、上海深300指数は14.5%下落した。このうち、製紙プレートは紙品の値上げによる超過収益が著しい。現在の時点で、軽工業プレート全体の推定値はすでに歴史の低いレベルに下落し、その中で家庭、製紙、娯楽はいずれも歴史の推定値の底にあり、良質な企業価値が際立っている。
下半期を展望して、私たちは確固として楽観的で、定調は底を築いて回復します。1)家庭:安定成長政策が継続的に打ち出しられ、不動産の予想限界が改善され、上半期に疫病の影響で納品が遅れた注文の需要が徐々に回復する見込みだ。不動産の底、注文の底、業績の底の予想が徐々に消化されるにつれて、家庭のプレートの下半期の回復傾向に注目することを提案した。2)製紙:全体の需給構造は依然として安定している。供給端の上半期の輸入紙の衝撃は減少し、新生産能力の投入は限られており、下半期に着実に推進される見通しだ。需要端の中国の需要は安定し、海外の需要は明らかに増加し、紙種の輸出の増加を牽引し、モルタル価格の持続的な高位を背景に、トップ紙企業は何度も値上げを順調に実行し、業界の景気は徐々に回復している。3)包装印刷:紙包装のトップの大包装配置が急速に推進され、収入規模が持続的に安定的に発展すると予想され、将来の原材料コスト圧力の緩和と利益能力の修復が期待されている。4)娯楽用品:私たちは後続の中国の消費環境が徐々に回復するにつれて、軽工業プレートは必ず消費プレートを選んで景気を回復し、業界の長期的な空間は依然として広く、価格をそろえる論理は変わらず、トップは依然として強いブランド力、製品力、ルート力率で先に回復することが期待されている。5)新型たばこ:2022年は世界の新型たばこ監督管理の大年であり、業界規範の実施は業界の安定した発展を駆動し、将来の市場シェアはさらにトップ企業に集中する見込みである。
需要のリズムを把握し、蛇口を配置する。2022年下半期に入ると、投資家は需要が回復すると予想されるサブ業界を配置することを提案し、トップ企業の評価値は前期の回復を経て現在、いずれも歴史の低いレベルに下落し、白馬の長期価値配置が際立っている。1)家庭業界の下半期の疫病後の回復傾向をよく見て、ルートの張力、同店の潜在力を備えた家庭企業が率先して回復することが期待されている。2)下半期に安定成長政策の効果が徐々に現れるにつれて、過小評価値の順周期の製紙蛇口の表現をよく見ている。22年のトップ紙企業は生産能力の持続的な配置を通じて、輸出を増やして収入の回復を牽引し、コストの優位性がさらに顕著になり、 Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) を推薦した。3)紙包装トップの大包装配置の急速な推進に注目することを提案し、収入規模の持続的な安定した発展を予想し、未来の原材料コスト圧力は重ね合わせ知能工場の効率向上を緩和し、利益能力の修復が期待され、 Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) を推薦する。4)文化娯楽のプレートは文房具のプレートの疫病の后で景気の回复に関心を持つことを提案して、业界の长期の空间は依然として広くて、量価の齐駆のロジックは変わらないで、竜頭は依然として强いブランド力、制品力、ルートの力率で先に回复を迎えることができて、推荐 Shanghai M&G Stationery Inc(603899)
リスク要因:原材料価格が大幅に変動し、疫病が広範囲に爆発するリスク。
