2021年の電気自動車の販売台数は市場の予想を上回って、2022 Q 1中国の需要は強くて、オフシーズンは薄くありません。2021年、世界の電気自動車は631万台で、前年同期比+119%で、そのうち中国(輸出を含む)、海外の電気自動車はそれぞれ352300万台で、前年同期比+158%/+78%だった。2022 Q 1中国、海外はそれぞれ126/83万台を販売し、前年同期比+139%/+39%で、中国の端末需要は強く、前年同期比の増加を維持している。私たちが選んだ95社の企業の2021年の総売上高は23134億元で、前年同期+31%、帰母純利益は1244億元で、前年同期+95%だった。そのうち2021 Q 4帰母純利益は359億元で、環比+14%である。2022 Q 1プレートの収入は6664億元で、前年同期比+33%、環比-6.55%で、帰母純利益は509億元で、前年同期比+108%、環比+42%で、前年同期比の成長率は目立っており、その中の各段階のリーダーは際立っており、価格の弾力性を備えた上流、リチウム電中流の利益は大幅に増加している。
2021年のサブブロックの業績は前年同期比で増加し、リチウム電中流の一環は目立っており、2022 Q 1上流の業績は前月比で増加した。電池端利益受圧:2021年の非帰母純利益の伸び率は前年同期比銅箔(120359%)>正極(897.44%)>上流材料(399.62%)>ヘキサフルオロリン酸リチウム及び電解液(322.73%)>構造部品(260.95%)>リチウム電気設備(241.17%)>負極(231.11%)>電池(165.70%)>ダイヤフラム(148.75%)>コア部品(49.78%)>全車(37.98%)となった。2022 Q 1非帰母純利益リング比の伸び率ランキング:全車(419.70%,除去 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) )>上流材料(113.89%)>コア部品(79%)>ヘキサフルオロリン酸リチウム及び電解液(55.20%)>正極(54.61%)>負極(26.99%)>銅箔(21.26%,除去中一科学技術)>ダイヤフラム(11.13%)>構造部品(5.07%)>リチウム電気設備(-2.48%)>電池(-76.77%)で、全車は減価償却減額などがQ 4に集中して計上されることが多いため、リング比の伸び率が高い。
2021年の業界利益レベルは前年同期比で上昇し、価格弾性段階の伸び率はリードし、2022 Q 1上流材料、電解液などの価格弾性段階の利益レベルはさらに上昇した。2021年のプレート全体の粗金利は15.06%で、前年同期より0.65 pct微増し、そのうちダイヤフラム、上流材料、銅箔などの段階の伸び率はリードしている。帰母純金利は5.38%で、前年同期比+1.78 pctだった。2022 Q 1の閑散期は薄くなく、粗利率は17.22%で、前年同期比2.51 pct増加し、環比3.24 pct増加し、そのうち上流材料、電解液の環比は大幅に上昇した。帰母純金利は7.64%で、前年同期比2.76 pct増加し、前月比2.60 pct増加した。期間費用率は6.07 pctで、前年同期比1.17 pct減、前月比0.29 pct上昇した。
2021年に業界運営能力が向上する。2022 Q 1業界は備品需要のため、在庫が年初より明らかに増加し、キャッシュフローの同環比が著しく下落した。2021年末のプレート全体の売掛金は289647億元で、年初より21.30%増加した。前受金は979億7100万元で、年初より45.51%増加した。在庫は345286億元に達し、年初より37.97%増加した。キャッシュフローについては、2021年のプレート経営活動の純キャッシュフローは2367.2億元、2020年同期は155843億元だった。2022年Q 1プレートの売掛金は319862億元で、年初より10.43%増加した。在庫は413608億元で、年初より19.79%増加し、主な原材料の上昇による備品の増加によるもので、経営活動の純キャッシュフローは13.56億元で、前年同期比93.11%減少し、前月比98.79%減少した。
投資提案:核心会社の推定値は今年12-30倍に下落し、来年9-22倍になり、すでに歴史の底にある。バッテリーコーナーの蛇口 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、次に30014 Byd Company Limited(002594) Pylon Technologies Co.Ltd(688063) 、二線 Jiangsu Azure Corporation(002245) ;に注目してください。次に、来年も不足が続く世界の蛇口隔膜( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )、負極( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )、および過小評価値の電解液( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) 30037);また、最近の電池技術のアップグレードによる高ニッケル三元正極( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) 30073、 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) )、リン酸鉄マンガンリチウム( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )、構造部品( Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) )、添加剤( Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) );第四に、上流資源リチウム(注目 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) )、銅箔(推奨 Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) )などである。
リスク提示:価格競争が市場の予想を超え、原材料価格の変動、投資の伸び率の下落
