投資アドバイス
新エネルギー市場の需要が旺盛で、薄膜容量の国産代替のチャンスが良い。新エネルギー自動車、太陽光発電はすでに薄膜容量の主要増量市場となっており、今後3年間、この2つの分野の薄膜容量市場規模はそれぞれCAGRの約38%、16%の成長を実現するほか、工業制御、充電杭(超充電杭フィルム容量価値量の大幅な向上)、エネルギー貯蔵などの分野の牽引もある。中国の新エネルギー分野(電気自動車、風光貯蔵)の優位性は明らかで、本土の薄膜容量メーカーはすでに技術+生産能力の二重突破を初歩的に実現し、新エネルギー分野でのシェアは絶えず向上し、新エネルギー需要は旺盛+国産代替であり、中国の薄膜容量メーカーは新たな発展の好機を迎えている。
業界の観点
世界の薄膜容量20212025年の市場規模CAGRは13%と予測されている。フィルム容量は耐圧が高く、高電流を担持し、高温に耐え、無極性、自己治癒性、長寿命、サージ抵抗能力が強いなどの優位性を有し、工業制御、新エネルギー、電力、軌道交差などの分野に広く応用されている。2021年の世界の薄膜容量市場規模は約32億ドルで、2025年までに52億ドルに増加し、20212025年にCAGRは13%に達すると予想されている。需要端では、フィルム容量市場の新旧エネルギー転換、照明市場の下落、工業制御と家電の安定的な上昇、新エネルギー分野が主な増量市場となり、世界の新エネルギー自動車、太陽光発電、風力発電、エネルギー貯蔵、充電杭用フィルム容量は今後3年間で高い成長を維持する。
フィルム容量業界の障壁は比較的高く、競争構造は相対的に安定している:フィルム容量は技術、生産技術の制御、工装治具設備の面で難易度が高く、長期的な技術の蓄積と沈殿が必要で、比較的良い良率と粗利率を持つことができる。また、顧客認証の面でも比較的強い障壁があり、例えば電気自動車用、光起電力発電及び工制御分野では、一方で製品の信頼性、使用寿命などに対して高い要求がある。一方、認証サイクルも長い。2018年、世界の薄膜容量市場CR 5は40%に達し、そのうちパナソニック、キメ、 Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) 、ニジコン、TDK-EPCOSはそれぞれ9%、8%、8%、8%、7%を占めた。
本土メーカーはハイエンド市場技術+生産能力の二重突破を実現し始めた。フィルムキャパシタンスのハイエンド市場は、パナソニック、キメ(国大に買収された)、ニジコンのシェアが大きい。近年、中国メーカーの車用、工業制御製品ラインは日米メーカーに対する技術レベルの追跡を基本的に実現している。海外のフィルム容量メーカーは拡产に慎重で、中国メーカーは大挙して拡产し、 Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) 车用フィルム容量は2021年に100%拡产し、2022年には100%再拡产する计画で、光伏用フィルム容量も年50%以上の拡产速度を维持し、 Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) 2022年第1四半期の新エネルギーからの収益比は64%に达した。江海フィルムコンデンサは消費電子と工業類装備が大量の応用段階に入っただけでなく、新エネルギー電気自動車と軍需産業分野で大量交付を開始し、急速な長期化に入り、2022年には車用フィルム容量も70-80%拡大し、将来、本土メーカーがハイエンド市場でのシェアをさらに拡大する見込みだ。
推荐组合: Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484)
リスクのヒント
フィルム容量の主な原材料価格の変動リスク;下流の各応用産業の発展は予想に及ばない。疫病の影響、コア不足の影響で、電気自動車の生産量は予想に達しなかった。
