投資のポイント：
医薬二級市場22 Q 1は圧力を受け、CXOは依然として公募の重倉プレートである。1)医薬時価総額:2022年3月31日現在、A株医薬会社の時価総額は7.6兆元で、A株の時価総額の8.6%を占め、プレートの時価総額は21 Q 4四半期に比べて0.1 pct下落した。2)公募基金医薬重倉:2022 Q 1公募基金の医薬重倉の合計時価総額は3738.7億元で、公募基金の全重倉の時価総額に占める割合は11.6%に達し、21 Q 4より0.8 pct増加した。重倉株の所属プレートを見ると、上位10大重倉株のうちCXOが5株を占め、合計1315億を超え、医薬重倉より約35%を占めている。
医薬業界のマクロデータ:22年初頭の疫病は業界に影響を及ぼした。2021年の製造業の累計収入は29288億元に達し、前年同期比20.1%増加し、2019年同期比22.5%増加した。医薬製造業の累計利益は6271億元で、前年同期比77.9%増加し、2019年同期比101.0%増加した。2022 Q 1 China Meheco Group Co.Ltd(600056) 製造業の累計収入は6937億元に達し、前年同期比5.5%増加した。医薬製造業の累計利益は1066億元で、前年同期比8.9%下落した。
各サブプレート:CXO、ワクチン、上流産業チェーン、医療機器の表現が明るい
1)CXO:プレートの景気度は依然として、投資性価格比が顕著で、2021年の売上高+43.3%、帰母純利益+62.3%である。22 Q 1売上高+72.4%、帰母純利益+36.1%。
2)化学原料薬:業績が分化し、COVID-19小分子産業チェーンの経口投与に有益であることが期待され、2021年の売上高+14.9%、帰母純利益-9.9%である。22 Q 1売上高+12.8%、帰母純利益+5.9%。
3)化学製剤:採掘の影響が十分に放出され、疫情が製剤プレートに影響を及ぼし、2021年の売上高が+0.8%、帰母純利益が+68.5%である。22 Q 1売上高+2.8%、帰母純利益-23.3%。
4)上流産業チェーン:国産代替論理の下で、業績は美しい。製薬上流:2021年の売上高+47.2%、帰母純利益+105.7%;22 Q 1売上高+41.6%、帰母純利益+65.6%。科学研究サービス:2021年の売上高+17.6%、帰母純利益-13.9%;22 Q 1売上高+22.9%、帰母純利益-10.1%。
5)医療サービス:疫病の持続的な影響プレート、業績の分化は比較的深刻で、2021年の売上高+27.6%、帰母純利益-10.7%である。22 Q 1売上高+33.0%、帰母純利益+77.8%。
6)生物製品:業界は依然として高景気を維持し、2021年の売上高は+41.0%、帰母純利益は+75.8%である。22 Q 1売上高+49.8%、帰母純利益+63.5%;ワクチン:2021年の売上高+80.2%、帰母純利益+129.1;22 Q 1売上高+109.4%、帰母純利益+131.7%。血製品:2021年の売上高+17.0%、帰母純利益+2.0%;22 Q 1売上高+28.2%、帰母純利益+12.5%。
7)医療器械:抗原検査類の注文が豊富で、器械プレート全体の回復が急速に増加し、2021年の売上高+19.0%、帰母純利益+17.4%である。22 Q 1売上高+53.8%、帰母純利益+69.9%。医療設備:2021年の売上高+0.5%、帰母純利益+9.1%;22 Q 1売上高+7.0%、帰母純利益-6.6%。医療消耗品:2021年の売上高+11.2%、帰母純利益-2.8%;22 Q 1売上高-25.8%、帰母純利益-66.6%。IVD:2021年売上高+35.2%、帰母純利益+46.7%;22 Q 1売上高+179.7%、帰母純利益+278.6%。
8)医薬商業:流通企業の業績は安定しており、小売薬局は疫病の影響が大きい。医薬卸売:2021年の売上高+0.9%、帰母純利益+2.3%;22 Q 1売上高+5.6%、帰母純利益-24.9%。小売薬局:2021年の売上高+14.3%、帰母純利益-1.1%;22 Q 1売上高+16.9%、帰母純利益-1.7%。
9)漢方薬:業界は歴史的な発展の曲がり角を迎え、2021年の売上高+8.3%、帰母純利益+8.7%である。22 Q 1売上高+0.7%、帰母純利益-1.2%。
リスク提示:収集・採掘の実行範囲がさらに拡大し、競争構造が悪化するリスク、業界全体の成長率が予想に及ばない。
