投資の概要:
毎週お話しします。
原油価格は高位を維持し、石化プレートの景気度は分化した。2021年のWTI原油の年平均価格は約68ドル/バレルで、前年同期比72%上昇し、ブレント原油の年平均価格は約71ドル/バレルで、前年同期比63%上昇した。また、2021年の石油化学工業(中信)は上海深300に対して22.3%上昇した。2022 Q 1、OPECの増産が予想に及ばず、ロシアとウクライナの衝突で原油価格が急騰した。
2021業績水準が高く、2022 Q 1の純利益は前月比で増加し続けている。中信業界の分類の下で石油化学工業企業は2021年に全体的に営業収入65537億元を実現し、前年同期比+32.5%だった。帰母純利益は220121億元で、前年同期比+147.83%だった。22 Q 1業界の業績は前月比で増加傾向を維持し、売上高は前年同期比+35.56%、前月比+3.72%、帰母純利益は前年同期比+25.34%、前月比+13.82%だった。
2022 Q 1業界の粗利率はやや下がり、依然として相対的な高位にある:2021年の業界全体の粗利率は19.11%で、前年同期比0.53 pct上昇した。2022 Q 1 OPECの増産が予想に及ばず、ロシアとウクライナの衝突で、原油価格が急速に上昇し、一部の化学工業品の価格差が縮小し、業界全体の粗利率は18.71%で、前年同期比-2.48 pctだった。
他の石化子プレートは建設工事で上昇し続けている。2022 Q 1の建設工事残高は合計161.91億元(前年同期+74.22%)であった。新設の大製錬プロジェクトの続々と生産開始に伴い、民営大製錬は基本的に生産能力の縦方向一体化を実現し、未来の符号化資本支出計画の下流の深加工生産能力は、長期にわたって依然として大きな発展空間がある。資産負債率は全体的に正常なレベルにある。2021年の石化業界の資産負債率は51.84%で、前年同期比1.27 pct増加し、そのうち他の石化プレートの資産負債率は68.31%でトップを占め、前年同期比1.3 pct増加した。経営キャッシュフローが急速に増加している。2021石化全業界のキャッシュフロー純額は687288億元に達し、前年同期比19.07%増加した。現金収益率は11.49%で、前年同期比1.18 pct減少した。2022 Q 1、経営キャッシュフローの純額は442億9500万元で、前年同期より598億5600万元増加した。
投資戦略:1)石油・ガス価格の高位維持は上流探査、採掘プレートの業績の持続的な向上を推進し、 Petrochina Company Limited(601857) 、中国海油、 Guanghui Energy Co.Ltd(600256) 、および関連油服標に注目することを提案する。2)民営大製錬設備のコスト優勢及び管理能力優勢が著しく、業績の長期成長の確定性が強く、注目することを提案する: Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) Tongkun Group Co.Ltd(601233) 。
市場の回顧：
プレートの表現:今週の中信1級石油石化指数は下落幅-0.94%上昇し、30の業界指数の10位に位置した。今週、上海の深さ300指数は0.07%上昇し、中信の1級石油石化指数は上海の深さ300指数-1.02%だった。石油石化サブプレートの下落幅:石油採掘(+1.07%)、その他の石化(-1.40%)、製油(-1.57%)、工事サービス(-3.82%)、油田サービス(-5.51%)、油品販売及び倉庫(-7.38%)。
株の下落幅:今週の石油石化プレートの上昇株には、 Guanghui Energy Co.Ltd(600256) (+5.60%)、 Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) (+3.66%)、 Daqing Huake Company Limited(000985) (+2.23%)、 Petrochina Company Limited(601857) (+1.89%)、 Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) (+0.65%)などが含まれています。下落した株には、 Tian Jin Bohai Chemical Co.Ltd(600800) (-15.67%)、 Guangdong Modern High-Tech Fiber Co.Ltd(300876) (-13.83%)、 Bomesc Offshore Engineering Company Limited(603727) (-11.93%)、 Shanxi Blue Flame Holding Company Limited(000968) (-11.93%)、 Xinjiang International Industry Co.Ltd(000159) (-11.62%)などが含まれています。
リスクヒント:政策リスク;地政学がリスクを激化させる。原油価格リスク;COVID-19疫情悪化リスク;
