投資のポイント
今週の相場の回顧
農林牧漁プレートは大皿に負けた。先週(2022/4/252022/4/29)上海の深セン300指数は0.07%上昇し、同時期の申万農林牧漁指数は7.08%下落し、上海の深セン300指数に7.15ポイント負け、28の申万一級業界の中で27位だった。
農林牧畜漁子プレートを見ると、先週の Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工/飼料/栽培業/畜禽養殖/動物保健/漁業プレートの下落幅はそれぞれ-4.12%、-4.67%、-6.97%、-8.20%、-9.15%、-13.02%だった。
今週の核心的な観点
生豚業界β目の前に浮かぶ
涌益コンサルティングのデータによると、2022年5月4日、全国の生豚の平均価格は15.00元/kgで、前月比0.13元/kg下落し、東北、河南、山東、湖南、四川、広東など多くの豚の価格は揺れが弱く調整された。
豚の価格:私达はメーデーの休暇期间の豚の価格の上升が力がなくて、多くの安定の中で下落があって、毛豚の白条への伝达は顺调ではありませんて、标肥の価格の差は缩小して、一部の大きい豚の価格は标豚の価格に対して更に安くて、消费は休暇の后で明らかに上升することができなくて、5月の豚の価格は揺れの调整を主とすると予想します。5月以降、生豚の供給が減少するにつれて、豚の価格の上昇は止められない。
生産能力の去化:4月から現在まで、豚の価格は多くの上場企業のコストラインに近づき、企業経営のキャッシュフローは相次いで正転し、規模場の生産能力の去化は明らかに減速する見通しだ。市場が懸念しているのは生産能力の脱化速度の低下が新たな周期に影響を及ぼすことだが、業界の実際の生産能力の脱化は予想を上回っており、今年1-3月の雌豚の材料は前年同期比40%減少し、仔豚の材料は前年同期比30%以上減少したと考えられている。4月の持続的な脱化を加えると、累計脱化幅は10%を超え、新たな周期の高値豚価格の2倍を支えるのに十分だと予想されています。
総合的に、上場豚企業は2022 Q 1で生産性生物資産の減価償却、在庫の下落準備を行い、後続の経営改善のために基礎を築くと同時に、プレートの最近の回復はすでにリスクを十分に解放し、プレートは非常に投資に値する位置に達したと考えている。
白羽肉鶏ニワトリの周期勝負手が現れ、上流供給が加速化中
博亜和報のモニタリングによると、今週の主産区の鶏の平均価格は8.89元/キロで、前月比3.86%上昇し、前年同期比0.79%上昇した。鶏肉製品の総合価格は10.15元/キロで、前月比2.22%上昇した。鶏の苗の価格は2.09元/羽で、前月比22.22%上昇した。
私たちは、疫病が主な消費ルートを損ない、鶏肉の消費が弱いと考えています。COVID-19の影响で、団食や卸売市场などの鶏肉の主な消费ルートの被害は深刻で、鶏肉の消费は全体的に弱く、鶏肉の総合価格は低位を维持し、屠杀端の利益の被害は上流の养殖端と种鶏企业の业绩にさらに影响し、第2四半期の白羽鶏プレートの业绩は引き続き赤字を主とする见通しだ。しかし、産業チェーンの持続的な損失は上流の生産能力のさらなる清算に有利であり、また、2022年初め以来、米国で鳥インフルエンザが発生し、全米24州、92県に広がり、2700万羽以上の鳥が屠殺され、明らかな緩和傾向は現れていない。現在、中国の白羽肉鶏の種源輸入依存度は依然として高く、2021年には70%の白羽種鶏が海外から輸入され、そのうち57%が米国から輸入され、米国で再び鳥インフルエンザが発生したり、中国の種鶏供給リスクが激化したりしている。種導入の減速に加え、2021年の強制換羽の二重要因の影響と、疫病の影響が弱まり、消費刺激政策の需要が高まっていることから、中国の鳥類価格は現在の熊市から徐々に上昇する見込みで、業界の景気反転は予想を上回る見込みだ。
栽培チェーン食糧価格が高く、栽培チェーンの投資機会に注目
4月29日現在、トウモロコシの現物の平均価格は2862元/トンで、前月比0.66%上昇した。小麦の現物の平均価格は3264元/トンで、環比は1.24%下落した。大豆の現物の平均価格は5785元/トンで、前月比1.68%上昇した。豆粕の現物の平均価格は435714元/トンで、前月比3.93%下落した。
中国の大豆、トウモロコシ、小麦などは依然として一部の輸入に依存しており、国際市場の影響が大きい。ロシア、ウクライナ、ブラジル、アルゼンチンは中国の輸入の主な供給者であり、ロシアとウクライナの衝突と南米の干ばつ天気は世界の食糧生産と供給に影響を与え、世界の食糧価格の変動は中国の栽培チェーンに連動の影響を与えている。また、われわれは現在、両国の軍事闘争が徐々に冷え込んでいることに注目しているが、世界のエネルギー、食糧、農業資金の需給構造に大きな変化はなく、地政学的衝突、エネルギー制裁が持続する可能性があり、世界の石油、天然ガスなどのエネルギー価格は高位の揺れを維持し、さらに下流の農薬、化学肥料などの農業資金価格を押し上げたり、中国の外中長期の食糧生産に潜在的なマイナス影響を与えたりする。食糧安全の大背景の下で、生物育種技術は生産力要素の上で中国の油脂油の不足の問題を解決することができて、中国の遺伝子組み換え生物育種の商業化の過程は突破的な進展を得ることができると予想して、私達は2022年に製種の試験案が発表されることを見て、遺伝子組み換えの性状の料金徴収方式はあるいは年内に更に実行されて、技術と品質の優位性の明らかな種企業はあるいは率先して利益を得る。
投資アドバイス
イノシシの養殖寒い冬の養殖では、「資金チェーンの安全」と「出荷予想」のトップ Muyuan Foods Co.Ltd(002714) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) を最初に推し進め、次に安全な境界と成長性を兼ね備えた二線黒馬 Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) を推奨する。
白羽肉鶏産業チェーンはすでに1年以上の損失を経験し、下流の深さの損失抑制の積極性、鶏の苗の価格の下落は孵化場の利益に影響し、あるいは種鶏場の自発的な生産能力を強要し、私たちは2022年第3四半期に鶏の苗の供給量の環比収縮を見た。米国の鳥インフルエンザが爆発したり、白羽鶏の種源の輸入に影響を与えたりして、種鶏の供給リスクを激化させたり、白羽鶏の周期が始まったりしています。全産業チェーン業務の配置に注目する企業、および上流主営鶏苗販売業務の弾力性標に注目することを推奨する。
动保豚価格の低迷は免疫感情に影响し、动保企业の季报の业绩は明らかに下落し、プレートは豚価格に引きずられて合理的な区间に下落した。サブユニットワクチンの研究開発の優位性が明らかな Pulike Biological Engineering Inc(603566) と、製品の備蓄が豊富な業界のトップに注目することをお勧めします。
栽培チェーン食糧価格の上昇を直接受益する標的に注目する。食糧価格の上昇は種業の景気上昇を牽引し、注目を集める Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) (遺伝子組み換え性状備蓄が豊富)、 Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) (トウモロコシと水稲種子の竜頭)を推奨する。
リスクのヒント
COVID-19疫病の蔓延リスク、国際情勢の変動リスク、政策の着地が予想に及ばないリスクなど。
