電気新業績は業界平均より優れている。電力設備と新エネルギー業界の2021年の純利益は合計約1449億元で、11位で、純利益は前年同期比32%増加し、業界の中位数8%に勝った。2022年Q 1の純利益は合計481億元で、10位で、純利益は前年同期比30%増加し、業界の中位数34%を大幅に上回った。
高原料価格は中上流に利益をもたらし、下流に圧力を受ける。2021年下半期および2022年Q 1炭酸リチウムなどの原料価格の上昇が速すぎたことは、上流材料企業の業績が予想を大きく上回った根本的な原因であり、逆に下流電池企業では純利益が前年同期比マイナス、業績成長中位数が-28%となり、多くの企業の業績が予定より遅れ、産業チェーンの利益分配が明らかに上流に傾いている。
上流原料は値上げサイクルにあるか、利益をさらに厚くする。中長期的には、炭酸リチウムはバランスがとれており、炭酸リチウム価格は年内にも高位を維持し、関連産業チェーンや会社の業績の高騰を推進する見通しだ。
正極材料の業績弾性は下流の需要に由来し、負極は値上げ周期に入り、黒鉛化の一環で需給が緩和しにくい。値上げと需要の牽引の下で2021年と2022年のQ 1正極材料企業の業績は大幅に増加し、将来の正極材料企業の業績の弾力性は下流の需要の増加に由来するだろう。負極の黒鉛化生産能力はエネルギー消費の二重制御の影響を受けて依然として深刻で、環境保護などの審査はプロジェクトの拡産進度に大きな影響を及ぼし、短期の黒鉛化生産能力は生産能力の坂を登る仕事を完成することが難しく、今後1年間の黒鉛化供給が需要に追いつかない局面は依然として持続し、負極材料の価格は回復しにくいと予想されている。
電解液一体化企業が優位を占めるか、ダイヤフラムの需給が予想を下回るか。後続のヘキサフルオロリン酸リチウム、VCなどの材料価格の生産能力の放出に伴い、需給関係が緩和され、価格の下落過程において、高長協比率の一体化企業は価格下落周期の中で高い成長率を維持することが期待されている。ダイヤフラムはダイヤフラム設備の拡産周期が長く、設備の供給が限られているなどの要素に制約され、供給放出が予想を下回ったり、短期乾、湿法ダイヤフラムの価格も引き続き上昇し、関連企業の業績を十分に解放することが期待されている。
上半期のリチウムイオン電池はコストが抑えられ、下半期の業績は改善の見通しがある。リチウムイオン電池パネルの1-2四半期の業績はコスト圧力や疫病の影響で表現しにくく、値上げ後の注文のおおよそ率は第3四半期に確認されるため、下半期から長期的には利益改善の可能性があり、一定の予想差がある。
提案注目:原料の値上げとグラファイト化の需給が緊張している正、負極プレート( Bybon Group Company Limited(300736) 03659など)、需給が厳しく、値上げ予想のダイヤフラムプレート( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) など)、将来の業績の伸び率が改善予想の電池プレート( Eve Energy Co.Ltd(300014) など)がある。
リスク提示:新エネルギー自動車の販売台数が予想に及ばないリスク、上流価格が持続的に大幅に上昇するリスク、疫病の予防とコントロールが積極的に予想されないリスク。
