今週の相場の回顧:
中信鉄鋼指数は168675ポイント下落し、3.60%下落し、上海深300指数-3.68 pctに負け、30の中信1級プレートの上昇下落幅ランキング23位にランクインした。
重点領域分析：
鉄鋼工場の供給の伸び率は減速し、消費はやや改善された。先週、全国の高炉生産能力の利用率と鋼材生産量の伸び率は著しく減速し、中国の247の製鉄所の製鉄生産能力の利用率は86.6%で、環比+0.2 pctで、前年同期比-3.4 pct、中国の5大品種の鋼材の週生産量は993.0万トンで、環比-0.1%で、前年同期比-8.0%で、物流が滞り、利益の下落要因は引き続き鋼鉄工場の供給強度を抑えた。在庫面では、先週金曜日の大品種鋼材週間の社会在庫は1572万9000トン、環比-2.8%で、前年同期比-3.1%を迎え、社庫は再び在庫を迎え、鋼鉄工場の在庫は688.2万トン、環比+0.6%で、前年同期+6.8%で、輸送周期が延長され、需要が弱いなどの要因で工場庫が蓄積され続けた。生産量と総在庫データをまとめた鋼材の見かけ消費は1034.8万トンで、前月比+0.9%で、前年同期-14.6%だった。先週、建材の1日平均成約量は17.7万トンに上昇し、前月比2.5%増加し、現物取引の感情は例年の同時期に及ばなかった。周初めの鉄鉱現物価格は成材価格と同期して下落し、その後安定して反発し、主流の鋼材の即期毛利は依然として微利区間にあり、原料が3週間遅れて毛利が下落し続け、電気炉の利益が低位に運行した。5月の鉄鋼工場の増産幅は限られていると予想され、疫病の影響を受けて後置の需要は政策の暖かい風の下で徐々に回復する見込みだ。
政策は安定的に成長し、需要は持続的に回復する見込みだ。先週の政治局会議は「マクロ政策の調整に力を入れ、経済を着実に安定させ、年間経済社会の発展予想目標の実現に努力し、経済の合理的な区間で運行を維持する」と提案し、「中央財経委員会の定調に合わせて全面的に基礎建設を強化する」と提案し、需要側は基礎建設投資の回復と疫病後の仕事の影響の下で持続的に回復する見込みだ。年内に粗鋼の供給が持続的に制限され、トン鋼の利益は徐々に回復する見込みで、業界の長期的な基本面の改善の確定性が強い。われわれは引き続き地域優位性のある南部、中西部の鋼企業の生産量の放出と業績の弾力性状況に注目している。
ステンレス加工基準の評価優位性が現れ、基礎建設投資が高くなり、管材需要の改善を牽引した。現在、ステンレス加工標の評価優位性が現れ、販売定産の経営モデルと高成長特性が利益の安定向上を駆動する基礎となり、加工コースが持つ技術障壁の特徴も評価値の割増額を効果的に支持することができる。また、都市管網の改造に関するプロジェクトは、基礎建設プロジェクトの重要な構成部分となり、排水、ガスパイプの関連基準にも基礎建設投資の増加傾向が期待されている。
投資戦略。短期業界の需給情勢は引き続き改善され、粗鋼生産量を抑える政策が重ねられ、安定的に増加している。基礎建設投資の増加を背景に、第2四半期は鋼材需要の曲がり角となり、鋼鉄工場の利益予想はさらに上昇する見込みで、評価の低い低地にある鋼鉄プレートの配置価値が際立っている。業界トップ Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) ;技術的障壁と高い成長特性を兼ね備えた Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) を引き続き推奨します。また、都市管網の改造から著しく恩恵を受けた Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) も長期的な注目に値する。
リスク提示:中国の生産量コントロール政策は予想を超え、下流の需要は予想に及ばず、原料価格は予想を超えて上昇した。
