主な観点.
今週の家電プレートの週の上昇幅は0.1%で、そのうち白電/黒電/厨電/小家電プレートはそれぞれ+0.4%/-3.1%/-0.6%/-1.9%だった。原材料価格は、LME銅、LMEアルミニウム、鉄鋼、プラスチックの価格環比がそれぞれ-4.0%、-6.3%、-1.6%、-2.1%であった。為替レートの面では、最近人民元が下落し、ドル対人民元の即時為替レートの数値は4月中旬より3.4%上昇した。
年報&一季報まとめ:高景気と底部反発の2つの主線を握る。収入端:21年の家電消費は回復し、売上高は前年同期比+5.5%(複合19年+8.5%)だった。プレート別では,生活電器(+35%),集積かまど(+39%),白電(+16%)が良好であった。21年の厨小電はやや弱体化し(収入+10%、複合19年+11%)、22 Q 1厨小景気は回復した(21 Q 3/21 Q 4/22 Q 1:+3%/+2%/+8%)。利益端:原材料価格、海運コスト及び為替レートの多重圧力の下で、業界の利益能力はやや圧力を受け、21年の業界帰母純金利は0.3 pct下落した。原材料の成長率のピークは21 Q 2-Q 3で、コスト圧力は21 Q 4が報告書の端に伝わり、単Q 4の各プレートの純金利は前年同期比1-2 pct減少し、22 Q 1はすでに修復され、減少幅は1 pct以内に縮小し、主に原材料の成長率のピークが過ぎ、主要会社が積極的に製品構造を調整し、粗利率の減少幅は明らかに縮小した。
3月の産業オンラインデータの発表:品目の表現から見ると、エアコン:販売は引き続き増加傾向があり、3月の総販売量は+5%で、そのうち輸出は+7%(2月より減速している)、国内販売は小幅な増加を実現した(+3%)。22 Q 1総販売量(+2%)はプラス成長を実現し、国内販売(-1%)は平板で、輸出(+5%)は安定成長した。冷蔵庫:3月の販売(-7%)は比較的弱く、内(-4%)外(-10%)はいずれも引きずっている。22 Q 1の販売台数(-5%)は、外販が前期の高基圧力の影響で著しく下落した(-8%)。洗濯機:3月の圧力は明らかで、総販売量(-15%)/内販売量(-11%)/外販売量(-19%)はいずれも2桁下落した。22 Q 1の総販売台数(-10%)は弱体化し、輸出(-14%)は著しい牽引を示した。
5月のエアコンの排出信号は積極的だ。5月の家庭用エアコン業界の排出量は前年同期比7.2%増加する見込みで、そのうち国内販売は前年同期比12.4%増加した。輸出は前年同期比5.5%減少した。第2四半期はエアコン販売の最盛期に入り、3大白内販売の排出量は最盛期の準備となり、5月の格力、美、ハイアール内販売の排出量は前年同期比の実績がそれぞれ+9%、+31%、+8%で、総生産の排出量は前年同期比それぞれ+7%、+6%、+25%だった。
投資アドバイス
現在、家電プレートは全体的に評価の底にあり、2つの主線を把握することを提案している:1)成長性と確定性を兼ね備えた新興家電コース、掃除機、集積かまど、プロジェクターを含む。第1四半期の業績は継続的に検証され、現段階では積極的な配置を提案する。技術がリードし、消費財の全方位の障壁を持つ家庭用インテリジェントマイクロピッチングのリーダー Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) をお勧めします。集積かまど浸透率向上ロジックはデータ検証を継続的に得ており、長期的なリーダーシップ戦略構造の視点を備え、強いブランドマーケティングとルート力を握る2つのシェフ電気業界のリーダーシップの核心要素、規模の急速な拡張 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) を重点的に推薦している。より強い製品力を備え、少ない東家の就任変革の効果が持続的に体現されている Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 1に注目することをお勧めします。
2)需要と収益が持続的に回復し、第2四半期には曲がり角を迎える白電、キッチン家電が期待されている。疫病の在宅触媒の買いだめ需要は、3月の冷蔵庫の冷蔵庫のデータが検証された。小家電プレートにも遅延消費放出ロジックがある。白電は消費のアップグレード需要に順応することを推奨し、カサティは高成長を維持し、効果と管理を最適化し、利益能力を持続的に向上させる Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 。疫病は家庭料理の需要を触媒し、第2四半期は疫病がコントロールされた後、需要が集中的に釈放された Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) の恩恵を受けることが期待されている。
リスクのヒント
原材料価格の上昇リスク、需要が予想に及ばないリスク、疫病の繰り返しリスク、為替レートの変動の影響、チップ欠品の値上げリスク。
