ブランドのアパレルの端:21年のアウトドア/スポーツのプレートはリードして、22開年の販売は圧力を受けます
21上半期は20年同期の低基数、および新疆綿事件の触媒の下で国潮元素の興起から利益を得て、服装プレート全体の成長は強い。下半期は前後して洪水、暖冬の天気と疫病の繰り返しを受け、成長率はある程度減速した。1 Q 22業界の売上高は合計282.17億元(-8.65%)で、帰母純利益は合計14.92億元(-4.36%)に達し、疫病の厳格なコントロール政策により一部の都市の客流が低下し、店舗の販売が圧迫された。細分化されたプレートを見ると、21年には政策支援が重ねられた冬季五輪のマーケティングの推進の下で、アウトドア、スポーツプレートはそれぞれ前年同期比37%、35%増加してリードを実現したが、レジャー服プレートは前年同期比29%下落し、相対的に弱い。
紡績製造端:業績が安定して増加し、蛇口の靭性が際立っている
21年の紡績製造収入、純利益はそれぞれ17%、60%増加し、下流よりよく表現され、綿価格の上昇で上流紡績企業の利益を得た一方で、海外需要の回復傾向の下で代行製造企業の注文が旺盛である。1 Q 22業界の収入は前年同期比13%増加し、安定した成長傾向を続けている。利益端は疫病によって一部の企業の出荷が減速し、生産能力が制限され、成長率は前月比で減速した。細分化プレートを見ると、綿価格の上昇による原材料と紡績プレートの収入、純利益は前年同期比24%、255%増加した。代行製造収入、純利益はそれぞれ9%、30%増加し、東南アジアの疫病は海外注文の還流を招き、トップ製造企業は生産と販売の両立を示した。
免税プレート:疫病が業績に影響を及ぼし、22年の利益率の向上に注目
21年のH 2と1 Q 22免税プレートは疫病の抑圧を受けて明らかで、その中のプレートの竜頭 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) 21年の純利益の逆勢は57%上昇して、22年の第1四半期は同25.63%増加しました。22年の展望:離島免税の面では、5月初めに海南観光区が営業を再開し、会社海口市国際免税城などのブランド誘致と着地を加速させ、三亜は贅沢なブランドを導入する予定である。オンライン一体化プラットフォームの建設は引き続き強化され、販売の回復を牽引する見込みである。同時に、会社の22年の発展が「管理に利益を求める」ことに重点を置いていることを考慮し、年間利益率の向上が期待されている。
投資アドバイス
上流端は取引先の優位性が著しく、販売制限解禁株価調整後、購入のタイミングを迎えるリーダー Huali Industrial Group Company Limited(300979) ;に注目することを提案した。また、上流需要の改善、お客様の最適化 Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) 、およびシェアの向上、競合他社の損害を背景に相対的な優位性が際立っている Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) 。下流端は全体の圧力を受ける背景の下で、注目することを提案しますαリードして、ブランド力の向上は非常に顕著で、現在の推定値は極めて性価比の李寧である。免税プレートはブランドの招商が着地を加速させ、オンライン一体化の建設が絶えず強化されているトップ China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) に注目することを提案している。
リスクのヒント
疫病の繰り返しリスク、為替レートの変動リスク、ベトナムの人的コストの上昇リスク、値上げが予想に及ばないリスク、免税政策の調整リスク。
