風力発電設備核心観点：平価時代、株を精選
1、核心的な観点:二重炭素目標の背景の下で、風力発電の長期景気は可能である。平価時代に入ってから、設備単位の投資が減少し、株を選ぶ必要がある。
2、核心駆動：補助政策によって駆動され、電気コストが下がり、運営者IRRが駆動され、ファンの大型化によって電気コストが下がる
3、市場空間：「十四五」風力発電の年平均新設備容量は「十三五」の2倍、年平均投資額は「十三五」の1.4倍
新装機の増加は比較的に速い:“十四五”風力発電は年平均64 GWの新装機容量を追加し、20222025年の新装機CAGRは14%である。このうち陸上風力発電は平均52 GWで、20222025年に増設されたCAGRは21%だった。海上風力発電は平均12 GWで、20232025年にCAGR 36%を新設した。
設備投資は比較的安定しており、海上風力発電はハイライトである。「十四五」風力発電の累計投資額は8000億元を超え、年平均1600億元を超えている。そのうち陸上風力発電は年平均1083億元を投資し、20222025年のCAGRは-1%だった。海上風力発電は年平均542億元を投資し、20232025年のCAGRは19%だった。
3、投資提案
1）事業者>一部部品>本工場。度電コストの低下、キャリアIRR収益率の向上を核心として駆動する背景の下で、キャリアは度電コストの低下の最大受益者であり、価格権があり、需要量が倍増した部品メーカーに次いで、ホスト工場は度電コストの低下の主な負担者であり、本圧力の低下が最大である。
2)海上風力発電の収入と利益の弾力性はいずれも陸上風力発電より優れている。2022年海上風力発電は入札募集量と入札募集価格に重点を置いている。陸上風力発電は業績の現金化期に入った。
3)三つの主線:運営者>一部部品>ホスト工場;現在最もよく見ている3株: Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) Zhejiang Windey Co.Ltd(300772)
運営者：株主背景、運行ユニット中の平価項目の割合は、竜源電力（借殻ST平庄）、 China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) Guangdong Electric Power Development Co.Ltd(000539) Jiangsu New Energy Development Co.Ltd(603693) Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) Nyocor Co.Ltd(600821) Nyocor Co.Ltd(600821) 、に注目することを提案する。
部品(1)技術障壁が高く、国産化程度が低く、利益能力が相対的に高い――風力発電軸受： Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) ;;(2)増分ロジック、量の増加は価格の低下を相殺することができて、そして長期利益の増加を実現することができる–ケーブル: Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) 、パイプ杭:海力風力発電/ Jiangsu Rainbow Heavy Industries Co.Ltd(002483) Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) ;;（3）原材料は比較的に高い羽根、鋳物と主軸を占め、ゲーム原材料の価格が下がることによる利益弾力性： Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) Jinlei Technology Co.Ltd(300443) 、
ホスト工場:大兆ワット、海上風力発電ユニットの研究開発実力;海外輸出業務の潜在力;サプライチェーンは本能力を下げて、 Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) (業績の弾力性が大きい)、半直駆蛇口に注目することを提案します—— Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) 、直駆蛇口—— Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) 。
