工業金属:国際的には、今週(いずれも4月25-4月29日、以下同)の米国の労働市場の回復が持続的に強く、経済の安定した発展の予想が良好で、ドル指数が2002年12月以来の高値を更新し、利上げの予想が下でドルが持続的に強くなり、工業金属が普遍的に圧力を受けている。中国側、中央の態度はインフラ建設を全面的に強化し、より高い戦略レベルに上昇させ、新旧のインフラ建設プロジェクトを共同で推進し、インフラ建設は工業金属の需要を奮い立たせ、輸送部門と商務部を重ねて貨物輸送物流の回復と企業の再生産を積極的に促進し、あるいは工業金属消費を牽引し、工業金属の需給局面をさらに改善する。提案注目: Zijin Mining Group Company Limited(601899) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) 6 Zhejiang Founder Motor Co.Ltd(002196) 01168 Yunnan Tin Co.Ltd(000960) など。
銅:節句前の備品が終わってあっさりしていて、節句後の買い興が帰ってくるのを待っています。
今週、世界の銅価格は下落し、LME銅は9714ドル/トンで引け、週内の下落幅は約3.53%だった。上海銅は73600元/トンで、週内の下落幅は約1.88%だった。国際的には、ドル指数の大幅な上昇が銅価格を抑え、ペルーの銅鉱の停止は銅供給側に一定の妨害をもたらした。中国の基本面では、供給側がさらに再生産し、4月の電解銅の生産量は一定の回復を見せたが、流通は依然として緊迫している。需要側では、高銅価格の重畳端末の注文が少なくなり、下流の消費が回復しにくい。しかし、国家のマクロ安定成長政策はさらに推進され、基礎建設投資は第1四半期に効果があり、第2四半期には銅下流の消費に力を入れ続け、需要を奮い立たせるだろう。
アルミニウム:電解アルミニウムの供給は前年同期比で上昇し、上海のアルミニウムは圧力を受けて運行する。
今週のアルミニウム価格は全体的に下落し、LMEアルミニウムは3013ドル/トンを受け取り、週内の下落幅は約7.14%だった。上海のアルミニウムは20890元/トンで、週内の下落幅は4.70%だった。中国の基本面では、供給側、4月の電解アルミニウムの生産量は前年同期比1.8%増の331万トン付近で、生産量の伸び率は明らかだった。需要端、下流着工弱勢運行、注文の下落が明らかになった。メーデーの連休が近づくと、下流の補庫に加え、上流の電解アルミニウムの入荷が少なく、中国のアルミニウム社会の在庫は週内に大幅に減少した。コスト利益の面では電解アルミニウム原料のコスト端が安定した運行を主とし、石炭価格が理性的な区間に戻り、自家製アルミニウム企業のコストが下がる見込みだ。
錫:輸出注文の減少需要が弱く、錫価格が弱く揺れている。
LME錫の終値は40600ドル/トンで、先週より約3.85%下落した。上海錫は330080元/トンを受け取り、先週より約1.85%下落し、錫価格は全体的に下落し続けた。中国の基本面では、供給側、ミャンマー地域は依然として疫病に悩まされているが、中国の原料側には実質的な影響はない。中国製錬所の生産は安定しており、全体の供給は安定して運行している。需要端溶接企業は4月も高い稼働率を維持しているが、業界のオフシーズンが近づくにつれて海外輸出の注文が減少し、業界の着工は徐々に低下する見通しだ。中国の疫病は持続的に存在し、全体の輸出も弱体化しており、錫の実際の需要は太陽光発電設備と新エネルギー自動車の増量を期待することに頼っている。
亜鉛:海外供給の緊張が続き、亜鉛価格は高位の揺れを維持
LME亜鉛は4046ドル/トンで、先週より7.90%下落した。上海の亜鉛は27950元/トンで、先週より1.74%下落し、亜鉛価格は全体的に下落した。倫亜鉛方面では、LME去庫は46575トンに達し、在庫は95350トンの低位に達し、海外市場は製錬減産を背景に緊迫した態勢を改めず、亜鉛価格の底を支えている。中国の基本面では、供給側、中国の亜鉛鉱は依然として不足を維持しており、前期の輸入鉱の窓口が開かれた後、少量の製錬所はすでに長期的な購入を行い、6月中下旬に中国に到着する見通しだ。亜鉛鉱は不足を維持し、製錬所の放出生産量を引き続き制限し、全体の供給端は短期的に不足している。需要の端では、短期的に疫病の影響を受けて需要は依然として弱いが、中国の消費促進政策はさらに強化され、安定成長の予想は依然として楽観的で、需要は未来の可能性を高め、短期的には高位の揺れが運行すると予想されている。
エネルギー金属:今週のエネルギー金属市場の需給は全体的に弱い状態を維持し、価格は下落傾向を続けている。政府の再生産政策が絶えず推進されるにつれて、各車企業とサプライチェーンの一環は徐々に回復し、下流の生産注文は改善され、価格は安定する見込みだ。長期的に見ると、上流原料供給端の生産能力の解放、政策端と自動車企業の新車種の発表に伴い、新エネルギー自動車の世界市場への浸透は新たなスピードアップを迎え、プレートは高景気を維持する見込みだ。提案注目: Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) 300 390 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 、騰遠コバルト業、 Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) China Molybdenum Co.Ltd(603993) Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) 、など。
リチウム:リチウム鉱オークションは再革新が高く、産業チェーンの利益は鉱端への移転を加速
今週の電池級炭酸リチウム価格は461500元/トンで、先週より5500元/トン下がり、前月比1.2%下がった。水酸化リチウムの価格は469000元/トンで、先週より2500元/トン引き下げられ、前月比0.5%下落した。リチウム輝石の価格は3805元/トンで、価格は先週より10.1%上昇し続け、SMMによると、PLSリチウム精鉱の4回目のオークション価格は引き続き上昇した。PLS公告によると、PLSリチウム精鉱は今日4回目のオークションを完了し、最終成約価格は5650ドル/トン(FOB、5.5%酸化リチウム品位)、オークション数は5000トンで、2022年6月に出荷された。今回のオークション価格はリチウム塩1トン当たりの税込みコストが約40.4万元/トンだった。市場の表現を見ると、炭酸リチウムは今週市場が少なく、上流の主流の大工場はオファーがないことが多い。供給側は、4月の炭酸リチウム生産量が前月よりほぼ安定していると予想しており、下流の新エネルギー自動車などの産業の再生産に伴い、基本的に好調で、リチウム価格が安定する見込みだ。
コバルト:需給の双弱取引は零細で、下流は慎重に見ている。
今週はコバルト価格の外強内弱が続き、中国の揺れは弱い。SMM電解コバルト価格は54-56万元/トンで、先週より1.6%下落した。コバルト中間品の価格は34ドル/ポンドで、先週と引き分けた。供給側は、南アフリカのデバン港の洪水に巻き込まれ、デバン港は緊急に業務を一時停止し、コンゴ金の70%のコバルト資源の輸送が阻害され、コバルト原料の供給が引き締まった。需要の端では、中国の金属コバルトの伝統的な需要調達の情緒は高くなく、消費電子はオフシーズンの需要がよくなく、動力電池市場は端末の再稼働を待たなければならない。SMMは後続の調整幅が限られており、疫病が緩和された後、需要の上昇を促進し、コバルト価格が安定する見込みだ。
ニッケル:需要全体が弱く、低純ニッケル在庫で価格が高位に揺れている
今週LMEニッケルは31990ドル/トン、SHFEニッケルは232230元/トンで、LMEニッケルは週3.5%下落し、SHFEニッケルは週2.7%下落した。需要端、原料コストの上昇は端末に伝わりにくく、メーカーの購買意欲は薄く、需要全体が弱い。供給側、内外の差額はまだ修復されていないが、現在の輸入は依然として赤字状態にあり、中国の電解ニッケルメーカーの着工率は低く、中国市場の供給が緊迫している。フィリピンの天気状況はまだ不安定で、ニッケル鉱の空輸も短期的に明らかな上昇は難しい。全体的に見ると、純ニッケルの供給が不足しているため、上海のニッケル価格が上昇し、内外の価格差を修復し、輸入輸出が開かれたり、供給不足状況を改善したりすることができ、短期的なニッケル価格は依然として高位の揺れを維持する見通しだ。
貴金属:FRBは縮小表の利上げ信号を放出し続け、貴金属の圧力は下落した。
今週のCOMEX金先物の終値は1896.9ドル/オンスで、先週より1.84%下落した。COMEX白銀先物の終値は22.79ドル/オンスで、先週より5.81%下落した。今週のドル指数は上昇を続け、金曜日のニューヨーク終値は103.22で、先週より2.07%上昇し、貴金属価格が圧迫された。米労働省のデータによると、4月23日現在、米国は週明けに失業金を18万人要請し、予想に合致した18万人が過去最低位にあり、FRBの緊縮予想を支えている。FRBの5月の政策会議が近づき、縮小金利の信号が絶えず放出され、今週の貴金属価格が下落した。しかし、地縁情勢や高インフレへの懸念が残っていることを考慮すると、短期的には貴金属価格が高位の揺れを維持する見通しだ。
レアアース:レアアースの需給が弱く、節後価格が回復する見込み
今週、レアアースの価格が上昇した後、下落した。今週の酸化セシウムネオジムの主流オファーは84.5-85万元/トンで、先週より1-1.5万元/トン上昇した。酸化セリウムと金属セリウムのオファーはそれぞれ14301450万元/トンと18001820万元/トンで、先週よりそれぞれ30万元/トンと40万/トン上昇した。供給端、軽希土類分離企業全体の生産が安定している。イオン型生産企業は原料が不足し、生産着工が減少傾向にあり、生産量が減少している。廃棄物の産出が減少し、総合的に全体の供給が緊張している。疫病の影響で、需給が減少し、レアアースの価格が揺れている。上流メーカーは節後市場をよく見ており、価格の上昇が濃厚で、下流の需要が回復するにつれて、レアアース価格は高位を維持する見込みだ。アドバイス: China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) など。
リスクのヒント:
金属価格は大幅に変動し、新エネルギー需要は大幅に下落し、マクロ経済は予想に及ばなかった。
