投資のポイント：
政治局会議は4月29日、中国共産党中央政治局が会議を開いた。会議はマクロ政策の調整に力を入れ、経済を着実に安定させ、年間経済社会の発展予想目標の実現に努力し、経済の運行を合理的な区間で維持することを要求した。会議は市場の自信を適時に高め、安定成長政策が着地を加速させたり、基礎建設や製造業などの分野の関連金属需要をさらに牽引したりした。
こうぎょうきんぞく
銅:中国の消費は著しく内外の比価を回復し、中国の銅社会の在庫は環比1.67万トンから11.06万トンに減少し、在庫除去のリズムはさらに加速した。下流側から見ると、精銅製棒の周度着工率は60%以上に修復され続け、江蘇省浙江省皖地区の多くの銅棒企業は正常生産を回復し、電線ケーブルの注文はさらに好転しなければならない。全体的に見ると、中国の精銅下流の消費回復の兆しは著しく、中国の基本面は環比的に強く、内外の比価は持続的に修復され、4月29日に現物輸入はすでに利益に転じ、疫病の加速回復の下で、中国の需要は加速スタート段階に入る見通しだ。
アルミニウム:電解アルミニウムの利益が下流に下がって消費がさらに好転する4月28日、中国の電解アルミニウムの社会在庫は4万4000トンから98.7万トンに達し、ある程度節前下流の備品によるもので、全体的に下流のアルミニウム板帯と型材の着工率はさらに上昇していない。供給面ではアルミニウム価格の段階的な下落の影響を受け、電解アルミニウムの利益は3000元/トン以下に下落し、絶対値は依然として相対的に高位にあり、中国のアルミニウム工場の再生産リズムは持続し、基本面の曲がり角は疫病の回復が加速した後、消費がさらに力を入れなければならない。
亜鉛:中国外在庫継続コストサポートロジックは4月29日LME精亜鉛在庫リング比去庫0.79万トンから9.54万トンを持続的に演繹し、そのうちヨーロッパ地区は375トンのレベルを維持している。中国社会の精亜鉛在庫は0.65万トンから27.71万トンに達し、下流側の鋳造合金の着工率は小幅に修復され、亜鉛めっきは端末と物流の影響で生産が制限されている。
海外から見ると、ベルギー、ドイツ、フランスなどの4月末の電気価格は依然として200 EUR/MWh以上を維持し、コストサポートロジックは持続的に演繹され、同時にヨーロッパの精亜鉛現物の昇水は引き続き高位を維持し、現物の不足状況は解決されず、亜鉛価格は依然として強い運行を維持する見通しだ。
貴金属
金:短期的にFRBの5月の利上げ幅に注目FRBの5月の金利会議は漸進的で、先週の金価格は一定の下落が現れ、ETFの持倉は短期的に低下し、短期的には今週の利上げ幅が予想を超えたかどうかに注目し、長期的にインフレが解決されていない背景の下で、金は依然として長期的な配置価値がある。
投資提案:安定成長関連政策または着地を加速させ、基礎建設の振興と不動産企業の安定は銅、アルミニウム、亜鉛工業の金属下流需要をさらに牽引する。海外供給端の摂動を重ねたり、継続したりして、有色金属の基本面は引き続き良い方向に向かって、注意を払うことを提案します: Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) 。
リスクヒント:海外地縁政治リスク;供給が予想以上に増加した。需要が予想に及ばない
