最近の業界動態と核心観点:
最近のセメント業界の動向:先週のセメント指数は2.45%上昇し、建材指数に勝った。先週の全国セメント市場の価格は504元/トンで、前月比7.6元/トン下落した。価格の下落地区は主に華東と華中地区に集中し、幅は20-50元/トンである。上昇地域は貴州、雲南、広東恵州の一部地域で、幅は30-40元/トンである。4月末、中国のセメント市場は疫病の再発、雨水の天気と下流の資金不足の影響を受けて、下流の需要は依然としてよくなく、全国の重点区域の平均出荷率は6割のレベルを維持し、前年同期の20%以上を下回った。華東の疫病の曲がり角の予想が近づくにつれて、需要は集中的に釈放される可能性があり、価格の上昇予想があり、現在のセメント企業のトン毛利は前年同期比横ばいまたはそれ以上で、値上げの牽引の下で、Q 2の利益は明らかに好転する見込みだ。
核心観点:過去10年初めからシーズン終了(5.30)までのセメント指数の最大上昇幅の平均値は35.3%、21年最低は14.5%で、22年初めから現在までのセメント指数の最大上昇幅は10%にすぎない。私達の統計の22 Q 1セメント会社の合計収入は前年同期比+35.1%で、帰母の純利益は前年同期比8.9%下落して、その中の Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) 60081などの会社の業績は明らかに更に優れています。Q 1セメント価格は前年同期を上回っており、価格伝導能力を反映しているが、販売損失が多く利益が下落している。私たちは22 Q 1あるいは業界の低点を判断して、Q 2の疫病が回復した後に需要が回復し始めることが期待されて、しかも石炭価格の影響が前年同期比で弱まる+値上げが始まることに従って、業績はあるいは季節ごとに改善を迎えて、年間は依然として着実な成長を実現することが期待されて、推定値は修復する見込みです。中長期的にセメントはすでに需要の下行期に入っていることを見て、未来の業界の注目点は「ダブルコントロール」「ダブルカーボン」の目標の下で業界の供給端の変化がもたらす機会に焦点を当てる:a)政策は2025年のベンチマークの生産能力の比重が30%を超え、未来の業界の2500 T/D以下の規模の生産能力が続々と脱退し、総生産能力が8.6%以上縮小することを要求している。b)セメント業界は将来、炭素取引に組み入れることが期待され、炭素税+排出削減改造は小企業のコスト圧力を激化させ、トップの競争優位性が際立っており、合併買収を通じてさらに拡張することが期待され、発言権が強化され、価格の中枢が徐々に上昇することが期待されている。中長期的に見ると、セメント業界全体は「量値下げ増」の傾向にあり、炭素取引に組み込まれた後、供給端の集中中度の向上を加速させ、トップシェアの向上は業績の増加を支える見込みだ。配当率と推定値の観点から、セメント株は依然として高い投資性価格比を持っている。
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