美護プレートは良質な消費品の属性を備え、長期的な配置価値が明らかになった。2022年初めから現在までの米護プレートの下落幅は15.8%で、相場の動きが大皿に勝った。長期的な視点の下で、基金の米国保護プレートの配置熱は全体的に上昇傾向を示し、権益類基金の2021年間のプレート持倉に対する総市場価値は前年同期比62.4%増加し、0.4%を占め、前年同期比0.08 pcts上昇した。株の選択の面では、各細分化されたコースの良質な蛇口が好みで、例えば Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 持倉の総市場価値はそれぞれ120/49/32億元に達し、流通株比を占めるのはそれぞれ25%/44%/7%である。化粧品/医美プレートの現在の推定値はそれぞれ50/54倍で、いずれも歴史の中位レベルにあり、業界の高景気度と結びつけて、長期配置価値が明らかになった。
業界は強靭性と高成長を維持し、競争構造は絶えず最適化されている。1)化粧品:高毛利消耗などの良質な属性を備え、高靭性の成長を維持し、化粧品小売額は2021年に同14%増の超社零全体で、2022 Q 1同1.8%増の主な原因は疫病の段階的な下落であり、その後回復性の反発が期待されている。新规の駆动の下で高品质の発展に転向して、効果の概念/新兴社媒を主な増加量として、良质の国产品は研究开発/制品/ルートの组み合わせを通じてシェアを高めることが期待されています;2)医美:ラインレベルの沈下、軽医美の浸透加速などの要因で業界の需要が熱くなり、2021年の中国医美市場の規模は同15%から2274億元に増加し、ユーザーの規模は同19%から1813万人に増加し、医美機構の数は2022 Q 1までに約1.3万社に達し、同21%増加し、監督管理は地域機構と製品の端に対して厳しくなり、非正規市場の清算を加速した。3)育成ドリル:需給の変化は引き続き高景気度を演繹し、2022 Q 1インドの育成ドリル輸出入額はそれぞれ106%/77%増加した。上流メーカーは供給不足と高利益率の駆動の下で大幅に生産を拡大し、下流市場の新旧ジュエリーメーカーとメーカーは次々とブランド小売を配置している。
良質なリーダーの業績が目立っており、頭部効果が続く見込みだ。1)化粧品:ブランド商の一環2021年の売上高/帰母純利益はいずれも20%を超え、疫病と原料の上昇に直面しても年間を通じて依然として強気で、2022 Q 1は疫病の繰り返しと高基数の圧力の下で売上高と帰母純利益は前年同期比+3.8%/-21.6%だった。 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) などのトップは高く、利益能力は高位を維持し、2021年の帰母純利益は前年同期比+59%/+21%だった。代行運営と原料代行工商は業界環境の影響が大きく、プレートの売上高は前年同期比-6.5%/+1.8%で、業績の圧力は消化調整が必要である。2)医美:疫病の分化が加速し、上流メーカーのプレートは2021年の売上高が92.5%増加し、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Huadong Medicine Co.Ltd(000963) などのトップ医美の売上高が104%/123%増加し、研究開発/資質/パイプラインなどの優位性が明らかになった。医療サービスプレートの2021年の売上高/帰母純利益は32%/17%増加し、疫情は開店拡張と利益に影響し、利益の伸び率は1.3 pcts減少し、一部のトップのリスク抵抗能力は市場に逆らって増加した。3)ダイヤモンドの育成:供給が需要に追いつかない2021年のプレートの売上高が同30%増加し、利益が黒字に転換し、平均粗/純金利が同3.65/7.14 pcts増加し、 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) などの核心メーカーの利益能力が著しく向上した。
投資アドバイス。化粧品業界は高成長靭性と構造最適化などの良質な属性を備えており、トップ障壁が高くなる見込みだ。コースの伸び率から見ると、医美>育成ドリル>化粧品は、疫病の影響から、育成ドリルYunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) 5 Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) を推薦して、2022年PEに対応してそれぞれ69 X/55 X/28 X;医美中は研究開発と資質の障壁を兼ね備えたトップ消耗品メーカーで、核心推薦 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) で、2022年のPEに対応するのはそれぞれ78 X/66 Xである。ドリルの中にコア技術と明確な生産能力を持つトップメーカーを育成し、コア推薦 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) 2022年のPEに対応してそれぞれ32 X/32 Xである。
リスク提示:疫病の繰り返しは消費環境の圧力を招く。業界競争が激化する。トラフィック獲得コストが上昇する。業界政策の変動リスク;新製品の普及/生産能力の拡張は予想に及ばない。
