基本的な結論
全体:業績の成長運動エネルギーが弱まり、利益能力が全体的に圧迫されている。(1)499社の機械会社のサンプルデータによると、2021年の機械業界の年間収入は19531億元で、前年同期比+20%だった。帰母純利益は1294億元で、前年同期比+12.85%だった。業績の増加は主に世界の疫病の爆発によって世界の製造業の生産能力が次第に中国に移転し、中国企業の資本支出は持続的に安定した状態を維持し、国産の代替は持続的に深まっている。(2)2022年第1四半期の機械業界全体の収入は前年同期比1.2%増加し、帰母純利益は前年同期比16.3%下落した。業績は四半期ごとに見ると、過去5四半期の収入の伸び率は徐々に減少したが、前年同期比のプラス成長態勢を維持している。(3)収益能力から見ると、原材料コストの上昇、機械業界の収益能力の全体的な圧力による。2021年の業界の年間粗金利は22.9%で、前年同期比1.28 pct、純金利は6.6%減少し、前年同期比0.42 pct減少した。2021年第1四半期の業界の粗利率は22%で、前年同期比1.66 pct減少し、純金利は7.3%で、前年同期比1.41 pct減少した。(4)キャッシュフロー状況:第4四半期に大幅に返金され、2021年の機械業界のキャッシュフロー状況は良好で、経営性キャッシュフローの純額は1505億元で、前年同期比4.46%増加した。
「純利益の伸び率が収入の伸び率に及ばない」現象が明らかになった。統計によると、499社のサンプル、(1)2021年の状況:収入の増加を実現した会社は436社で、87%を占めている。収入の伸び率が0%-30%の区間の会社が最も多く、252社で、収入の伸びを占める会社の割合は約57.8%だった。利益を実現した会社は438社で、88%を占めている。この438社の利益を得た会社のうち、317社の純利益が増加し、72%を占め、総業界の63%を占めた。(2)2022 Q 1の状況:収入の増加を実現した会社は347社で、69.54%を占めている。収入の伸び率が0%-30%の区間の会社が最も多く、212社で、収入の増加を占める会社の割合は約61%だった。純利益の増加を実現した会社は259社で、総業界の51.9%を占めている。(3)全体的に見ると、機械業界の純利益の伸び率は収入の伸び率に及ばず、主に原材料コストの上昇が多く、利益能力の下落を招いた。
プレート別に見ると、リチウム電気、太陽光発電、半導体設備などの新興専用設備プレートが目立っている。プレート別に見ると、(1)2021年、機械業界の収入増加率上位5位のプレートはリチウム電気設備(前年同期+76.35%)、半導体設備(前年同期+57.77%)、太陽光発電設備(前年同期+50.06%)、レーザー設備(前年同期+45%)、刃物(前年同期+43%)。低基数の影響を除いて、母の純利益の伸び率の上位5位にランクインしたプレートは物流自動化(前年同期+106%)、半導体設備(前年同期+85%)、刃物(前年同期+79%)、工業30024(前年同期+78%)、レーザー設備(前年同期+68%)である。(2)2022 Q 1機械業界の収入増加率上位5位はリチウム電気設備/半導体設備/冷鎖設備/光起電力設備/レーザー設備で、収入増加率は+134%/+62%/+54%/+35%/+25%である。低基数の影響を除いて、帰母純利益の伸び率の上位5位はリチウム電気設備/工作機械設備/冷鎖設備/半導体設備/光起電力設備で、前年同期比+156%/+130%/+96%/+57%/+40%だった。(3)総合21 Q 4及び22 Q 1収入の伸び率を見ると、太陽光発電設備、リチウム電気設備、半導体設備、レーザー設備、刃物、冷鎖設備、工業30024プレートはいずれも高い成長性を示している。
投資提案:安定成長の政策が徐々に力を入れるにつれて、疫病の妨害が曲がり角に現れ、5月から機械業界の景気は前月比で改善される見込みだと判断した。デジタル制御工具、原子力発電設備、リチウム電気設備、工事機械に重点を置くことを提案する。推荐 Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) Jee Technology Co.Ltd(688162) Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) など。
リスクヒント:マクロ経済変化リスク;原材料価格の変動リスク;政策と生産拡大が予想に及ばないリスク。
