中概相互接続先週のナスダック指数は3.93%下落し、MSCI China指数は5.09%上昇し、恒生指数は2.18%上昇し、恒生科学技術指数は11.76%上昇した。恒生科学技術指数の成分上昇幅の上位3:京東グループ-SW(+27.45%)、美団-W(+21.64%)、ピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッ下落幅上位3位:創夢天地(-6.86%)、平安好医師(-1.10%)、レノボグループ(-0.90%)。
A株先週のメディアプレート指数は2.49%下落し、上証総合指数は1.29%下落し、深証成指は0.27%下落し、創業板指は0.98%上昇した。プレートの上昇幅の上位3 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) (+26.37%)、 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) (+14.44%)、 Perfect World Co.Ltd(002624) (+12.40%)は、先週の週報と深い報告に合致し、「ゲーム業界の底が現れた」ことを示し、確固たる推薦を再確認した。プレートの下落幅の上位3 Guangzhou Wahlap Technology Corporation Limited(301011) (-15.13%)、 Zhewen Pictures Group Co.Ltd(601599) (-13.87%)、 Alpha Group(002292) (-13.46%)
政治局会議はプラットフォーム経済政策の底に注目している中国共産党中央政治局は4月29日に会議を開き、プラットフォーム経済について、会議は「プラットフォーム経済の健全な発展を促進し、プラットフォーム経済の特定項目の改善を完成させ、常態化の監督管理を実施し、プラットフォームの経済規範の健全な発展を支持する具体的な措置を打ち出さなければならない」と指摘した。4月29日のブルームバーグ報道によると、中米は監査原稿の現場検査などを協議し、中概株の退市を避けているという。関係者によると、米国側の入国に隔離の手配が必要かどうかなどの詳細を協議し、現場検査は将来、中資企業の米国上場を再開するために第一歩を踏み出す。
観点:先週のA株と香港株市場は総合的な要因の影響で暴落したが、火曜日以降、バイトのジャンプに伴ってCFOを交換するなどの良いニュースが伝えられ、恒生科学技術プレートの表現が安定し始めた。金曜日の昼ごろ、中央政治局の会議公報が発表された後、市場はインターネット業界の監督管理態度に根本的な変化が発生し、中概相互接続プレートが集団的に急騰したと考えている。
金曜日の会議はプラットフォームの経済監督管理方針の徹底的な転換を示しており、将来のインターネット業界の監督管理は「支持を主とし、監督管理を補助とする」新しい段階に入ると考えています(詳細は私たちの業界評価「中概インターネット:業界政策の底はすでに到来している」を参照)。同時に、ブルームバーグの報道は、中概株問題の解決が実質的な協議段階に入ったことを意味し、最近重大な進展が期待されている。われわれが3月16日に報告した「中概インターネット:低迷すればするほど、辛抱強く」によると、中概株の表現に影響を与える核心的な矛盾は中国業界の監督管理、中概株の退市問題の両面にあり、今日の事件はこの2つの矛盾がすでに本質的に変化しているか、間もなく発生していることを示しており、中概相互接続市場の2021年7月以来の内外の圧力は根本的に緩和される見込みだ。業界の「政策の底」は、今後持続的な反発を迎え、業界の推定値が合理的なレベルに修復されることが確認され、中国外の投資家のこのプレートに対する配置態度もより積極的になると考えている。長期的に見ると、インターネット会社の投資ロジックは依然として業界と会社の基本的な表現に戻るだろう。
「美団-W(3690.HK):現地生活の「検索エンジン」、「3つの曲線」が過去と未来をつなぐ」という74ページの美団深さ報告書を発表し、美団の各業務の成長空間、利益の見通しを深く分析し、生鮮電子商取引業界の発展傾向について簡単な討論を行った。私たちは5月1日に最新58ページの速手深さ報告を発表しました:『速手-W(1024.HK)深さ報告:個性の鮮明な短いビデオリーダー、スーパービジネス総合体を作り続けます』、速手が置かれている短いビデオコースの広大な空間と速手独特の競争優位性を詳しく分析し、私たちの評価方法と投資提案を提供しました。投資家の皆様、深さ報告ロードショーの予約を歓迎します。
投資家は底の反転の重大な機会を把握し、良質なインターネットトップ企業を積極的に配置することを提案します。インターネット方面の重点:1、業績の伸び率がよく、長期競争力が強い中生代消費インターネット会社「美団-W」は、すでに私たちの「5月十大金株」に選ばれた。2、減損の予想が明確で、ビジネスモデルが抜群で、推定値が抑え続けている短いビデオプラットフォーム「速手-W」は、「5月の金株」に選ばれた。提案注目:1、独特の障壁を持ち、成長に靭性があり、利益率が明らかに改善される見込みのある電子商取引大手「京東グループ-SW」。2業績と評価はまだ底にあり、右側の業界トップ会社「テンセント、アリババ-SW」を辛抱強く待っている。3、業績の伸び率と利益率の安定、低PE品質の優良会社網易-S、拼多4、政策基調に沿って新科学技術分野を配置する百度グループ-SW。
メディアの方面：1、ゲームの版号の常態化とゲームの海に出る核心の触媒、評価値のアンカーポイントテンセント、網易-Sに関心を持つことを提案して、版号の弾力性と海に出る竜頭[ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Perfect World Co.Ltd(002624) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) 、心動会社]とβ 弾力性(30031 Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) 、ピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッ2、疫病の回復22 H 2は消化に影響する[ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) Saturday Co.Ltd(002291) Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) Visual China Group Co.Ltd(000681) ]など;3、元宇宙テーマ机会、VRAR产业チェーン、NFT、デジタル仮想人、人工知能などをよく见る
など;4、中長ビデオプラットフォームの暖房 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) 、ピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッ新消費方面:1、経済後周期及び消費共振[ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ];2、スポーツは試合の年と政策の支持の影響を受けて、安踏スポーツ、李寧、特歩国際、361度、Keep、 Shuhua Sports Co.Ltd(605299) China Sports Industry Group Co.Ltd(600158) Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) などに注目する。3、潮游龙头疫情后回复及びIP出海泡玛特。
A株メディアのインターネット業績の回顧:
4月30日にA株メディアのインターネットはすでに年報と一季報の業績の公開を完成し、私たちは全体法で73株のA株メディアのインターネットの自己選択株(ゲーム、映画・テレビ、マーケティング、出版、有線などの細分化分野を含む)の表現を整理した。
21年のメディアプレートの業績は良好で、全体の売上高は20年より12.39%増加し、全体の純利益は20年より9.63%増加した。
22 Q 1メディアプレートは監督管理(ゲーム版番号の停止)、疫病の爆発(マーケティング、映画・テレビなど)などの影響で業績が圧迫され、全体の売上高は21 Q 1より2.41%減少し、全体の純利益は21 Q 1より27.40%減少した。そのうち22 Q 1の表現はゲームライフサイクルが利益収益期間にある Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Perfect World Co.Ltd(002624) 、伝統的な靴業の剥離が基本的に完了した Saturday Co.Ltd(002291) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) など。22 Q 1は今まで全国の疫病、特に深セン、上海などの特大都市の疫病が爆発したため、22 Q 1と22 Q 2の一部の会社の業績が影響を受け、疫病の修復に注目している。
主な推奨事項：
[ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ]中国と海外市場の主力ゲームは良好な表現を維持している。同社の海外ブランド37 GAMESはすでに多くの国と地域をカバーしており、同社が海外で発行しているモバイルゲームの最高月流は5億元を超え、そのうち「Puzzles&Survival」が最も際立っており、最高単月の流水は2億元を超え、52の地域でiOSのベストセラーのトップ10に入ったことがある。海外のヘッド製品「Puzzles&Survival」「雲上城の歌」などは、前期のコスト投入に伴って回収が実現し、全体の純金利の引き上げが期待されている。会社の新しいゲームの備蓄は豊富で、中国市場の版号は回復して配布して、 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) 《夢の大航海》は承認されて、そして自己研究製品《伝世の光》(21年にすでに版号を獲得しました)、《代号魔幻M》、《代号三国BY》、《代号C 6》、《代号AOE》、《代号女性向CY》などを備蓄して、23-24年の業績の増加のために基礎を固めます。会社は21年間と22 Q 1の業績が予想を超え、22年間の新旅行と業績表現が可能で、従業員の激励が自信を示している。会社が4月26日に発表した最新の従業員持株計画の審査目標によると、22/23/24年の営業収入の増加率は15%/25%/35%(営業収入は186.48/202.70/218.92億元を下回らない)、または純利益の成長率は15%/25%/35%(純利益は33.07/35.95/38.83億元を下回らない)を下回らず、重点的に注目することを提案した。
Perfect World Co.Ltd(002624) 2021年に会社は転換段階にあり、複数の要因が重なって業績が予想を下回った。同社の製品は若年化と長線化に焦点を当て、製品構想は「MMO+」と「カード+」の2大コースに焦点を当て、グローバル化のプロセスも引き続き推進される。「幻塔」は2.0「ヴィラ」バージョンを大幅に更新し、ゲームの流れを向上させる見込みだ。また、「幻塔」は4月に日本や欧米などの主流地域で海外発行テストを開始し、中国版の反復と海外市場でトップ製品の全ライフサイクル価値を効果的に延長した。会社のゲームの備蓄は比較的に豊富で、《天龍八部2》、《朝と夜の国》、《黒猫奇聞社》などの製品のバージョンはすでに準備が終わって、現在版号の発行を待っていて、海外市場は年内にオンラインになる見込みで、会社のために増量の業績に貢献します。4月11日にゲーム版号が再発行され、版号が常態化して安定した内容が供給され、ゲームが海に出て新たな増量を形成した。
[ G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ]会社は多元化の製品マトリックスを配置し、育成、模擬経営、roguelike、SLGなどのゲーム品類を配置し、「精品化」と長周期運営を堅持する。メモリーゲーム「手遊びを尋ねる」「一念逍遥」などの表現は安定しており、22年に新ゲームを発行できるゲーム版号の備蓄は豊富だ。「手遊びを尋ねる」の長周期運営は安定し、長線の流水は引き続き良好な態勢を維持し、4月22日に6周年の大服を開き、流水をさらに向上させる見込みだ。「一念逍遥」は21年2月1日にオンラインになった後、購入量を維持し、現在は修仙になって品類の蛇口を置いている。22年の雷霆代理の「オビ島:夢の国」は4月28日に全ルートの有料テストを開始し、期待に値する。同社は「黎明エリート」、「花落長安」、「失落四境」、「商店伝説」、「家族物語(M 66)」など多くのゲームを備蓄し、23-24年の業績に基礎を築いた。
[ Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ]会社は党媒国有企業として、メディアの深い融合発展傾向に順応し、メディア価値のリードと内容の自主革新を絶えず強化している。会社は高い敷居の長いビデオプラットフォームの内容を王にして、時代の需要、社会の情緒、人民の関心を内容の革新の主な方向として、持続的に良質で、良性、持続可能な内容の自有生態を構築して、21年の各業務は安定の中で進歩があって、安定の中で質を高めます。22年、会社は引き続き二重プラットフォームの優位性を発揮し、メディア融合の深さの発展を革新し、戦略資源の投入を増加させ、新興業務の小芒電子商取引、実景娯楽業務などの着実な発展を促進する。
[ Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) は、イリー、三大キャリア、四大銀行などのトップ企業を含む多くの業界の安定したトップ顧客を有し、21年に華潤グループ、一汽フォルクスワーゲン、東風ホンダ、一汽トヨタなどの多くの業界の新しい顧客を更新開拓し、今後2-3年または投資収益の弾力性がある。会社は将来、核心国有企業の持続的なマーケティング普及の増加傾向から引き続き利益を受け、NFT、デジタル仮想人などの配置は業績の新たな増加をもたらす見込みだ。
[ Saturday Co.Ltd(002291) ]会社は22年に靴を剥がし、モバイルインターネットマーケティング業務の発展に専念し、業績は大幅に逆転する。子会社はネットの発展がますます成熟していることを期待しており、短いビデオと生放送電子商取引の分野は相対的にリードしている。会社の業績の確定性が高く、新たに切り込んだ非標準分野は大きな増量をもたらす見込みで、また会社はデジタル資産業務の発展を非常に重視し、長期的にはもう一つの核心競争力である。
リスク要因:中概株の退市、インターネット監督管理、市場変動性の増大などのリスク。
