投資のポイント：
時代の変遷の下で規模化経済の産物
2020年以来、疫病の影響を受けて飲食業界は困難であるが、後疫病の時期は経済の安定した発展の基礎の上で、生活リズムの加速、人口構造の変遷、飲食習慣の長期的な変化を招き、住民の外食と注文の外食の頻度が増加している。そのため、飲食業界の安定した発展は飲食サプライチェーン企業が持続的に発展できる底辺の論理である。また、飲食業界の経営コストが上昇し続け、チェーン化率が上昇し続けているため、飲食企業は食材の標準化と味の安定性に対する要求が高く、飲食サプライチェーン企業は規模化生産を通じて上記の需要を満たすことができる。冷鎖物流の発展は、飲食サプライチェーンの発展に保障を提供している。
冷凍食品の深さは業界に参加し、浸透率と空間は依然として向上しなければならない。
飲食端の半製品食材に対する需要が日増しに強まるにつれて、半製品食材は冷凍食品市場を豊富にし、冷凍食品業界に新たな発展チャンスを与えた。「2018年中国冷凍冷蔵食品工業発展報告」のデータによると、2018年から2019年までの冷凍麺米製品製造業の主な業務収入はそれぞれ736億元/774億元で、2020年には疫病の影響で小幅に下落した。今後、業界の発展が成熟期に入るにつれて、業界規模は小さな桁数の成長を維持すると予想されています。家庭消費に比べて、飲食ルートはより高い浸透率で発展する。
中国の住民の収入、消費レベルが絶えず向上しているため、消費者は栄養が豊富で、食用が便利な冷凍魚糜製品と冷凍肉製品に対する需要が絶えず増加している。同時に、中国の飲食産業における鍋の子類の急速な興起に伴い、飲食の標準化と消費シーン化は冷凍鍋の材料の急速な発展を牽引した。全国の範囲から見ると、業界のトップは大量の中小企業と共存し、市場は分散している。しかし、業界規模化の向上とトップ企業のブランド化の持続的な普及に伴い、市場シェアは徐々に集中する傾向を示し、全国的なブランドは徐々に形成されている。
複合調味料の競争は白熱化し、先発企業は明らかな優位性を持っている。
複合調味料はベース調味料を原料とし、さらなる加工を経て、特殊な風味を有する調味料となる。中国の飲食は“五味の調和”にこだわって、調理は味が複雑であることを特徴として、まさに調味料の間で異なる割合の複合と調剤によってやっとおいしい境界に達することができます。調理技能は長期的な経験の蓄積が必要であるため、調理中に多種の単一調味料の材料の準備と操作が煩雑で、初心者は調和の難しさがあり、しかも安定した食感を保証することが難しいため、複合調味料が誕生した。複合調味料業界は依然として発展期にあり、疫病期間中の需要が急速に増加し、業界が一定の変動と競争の激化に直面するのは必然的な経緯である。昨年の需要は減速したが、業界の在庫や中小企業の清算に伴い、業界の競争構造が改善された。未来を展望すると、復調は依然として高成長性コースに属し、後疫病期に飲食消費シーンが徐々に回復した後、業界は改善し続ける見込みだ。
投資アドバイス
今年は疫病の影響で飲食消費シーンの一部が欠けているにもかかわらず。しかし、長期的に見ると、社会経済の持続可能な発展に伴い、後疫病の時期において、飲食規模は依然として着実に拡大し、飲食のチェーン化、外食の規範化は、飲食サプライチェーン企業に発展のチャンスを提供した。また、飲食業界のコスト圧力の下で、規模経済は産業チェーンの重心を上流に移転させ、冷鎖物流の発展も業界のために護衛している。冷凍製品と複合調味料は飲食サプライチェーンの主な細分化方向として、業界の発展による配当を十分に収益し、ルートの先発優位性と新製品の研究開発能力を持つ企業は市場シェアを持続的に向上させ、市場のリード地位を占めることが期待されている。総合的に、私達は業界の“良いです”の投資の格付けを与えて、推薦 Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) )、 Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) )、 Ligao Foods Co.Ltd(300973) Ligao Foods Co.Ltd(300973) )と Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) )です。
リスクのヒント
マクロ経済の下落リスク、食品安全問題、疫病の予防とコントロールは予想に及ばない。
