重要なポイント:
ここ2週間(5月2日-5月13日)大皿V型反転、電子業界触底反発
過去2週間(05.02-05.13)大皿はV型反転を続け、上証総合指、深証成指、創業板指はそれぞれ1.22%、1.26%、1.68%上昇し、上海深300は0.69%下落した。申万三級業界から見ると、電子業界は全面的に上昇し、半導体材料、ブランド消費電子、LEDプレートの上昇幅はそれぞれ9.26%、8.00%、7.86%だった。5月13日現在、申万電子業界の市場収益率(TTM、全体法、マイナス値を除く)は25.65倍で、歴史の底の位置にあり、各細分化業界の推定値はいずれも歴史の底の位置にある。
業界高周波データ追跡：テレビパネルが現金原価に下落し、ITパネルの価格が下落し続けている
テレビパネルの多くのサイズはすでに現金コスト価格に下落したが、端末の需要が悪いため、パネル工場の減産幅は限られており、供給過剰の圧力は依然として大きく、5月のテレビパネル価格の下落幅が拡大した。ITパネルは従来のオフシーズンで、価格は下落し続けている。
IDCのデータによると、2022年第1四半期、中国のスマートフォンの出荷台数は14.1%減少し、7420万台となった。主に前年同期の販売台数が高いためだ。中国の疫病が消費者の消費感情に影響を及ぼしたため、海外の一部の重点市場の見通しが不透明で、核心部品のコストが持続的に高い企業が多くの携帯電話メーカーがより安定し、保守的な運営戦略をとることを招き、これらの要素の共同作用は、中国の携帯電話市場の表現に衝撃を与え続けるだろう。追加のプラス刺激要因がなければ、2022年に中国のスマートフォン市場の容量は3億台の大台を突破するかもしれない。
今週の観点:上海は段階的に全面的な復産を推進し、企業の復産進度に注目する
3月から上海は分区管理を採用し、上海に隣接する電子業生産の重鎮である昆山市も影響を受けている。上海、昆山は世界の電子産業の重鎮であり、電子産業にはODM、パネル、PCB、コネクタなどが含まれている。人力と物流が規制され、交通輸送がほぼ停止している状況下で、上海及び周辺のOEM、ODM工場は工場内の在庫に依存して生産ラインの需要を低度に満たすことができ、長短材料の問題はさらに激化している。
長江デルタ地区の疫情の封鎖・コントロール措置は電子サプライチェーンの正常な運営に深刻な影響を及ぼし、関連企業の生産停止または生産ダウンを招き、長江デルタ地区の徐々に再稼働・再生産に伴い、関連企業は徐々に正常な運営を回復し、電子業界は底をつくことが期待されている。上海の防疫はすでに段階的な効果を得て、全市は社会面の清零を実現して、上海は16日から段階的に全面的な復商復市を推進して、和碩上海工場は5月16日から閉ループ方式で復工すると発表して、上海はすでに4月に2陣の復工企業のホワイトリストを公表して、最近また第3陣のホワイトリストを公表して、昆山もすでに5月6日に全面的に解封して、上海の疫情の好転と復工復産措置の着地に従って、関連企業の運営は大幅に改善される。
投資アドバイス
消費電子、受動素子業界のトップ株に注目することを提案し、現在の悲観的な予想は十分に反応しており、疫病がよくなるにつれて、反発相場は持続する見込みだ。消費電子と受動部品業界に「増資」の格付けを与える。
リスクのヒント
サプライチェーンの回復の進度は予想を下回っている。長短料の深刻な状況は予想を上回った。
