相場の回顧:この2週間、A株の紡績服装プレートの上昇幅ランキングの上位5社はそれぞれ Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) Shanghai Sanmao Enterprise (Group) Co.Ltd(600689) 、大好き、 Beijing Sanfo Outdoor Products Co.Ltd(002780) Hunan Mendale Hometextile Co.Ltd(002397) 。この2週間、香港株紡績服装プレートの上昇幅ランキングの上位5社は、思捷グローバル、冠城時計ジュエリー、九興ホールディングス、百宏実業、時計宝だった。複盤の2年近くの関連会社のPE(今後12カ月)区間を見ると、前期の調整を経て、大部分のA株と香港株の関連会社の市場収益率は歴史的な推定値の底にあり、一部の会社は最近推定値の修復の兆しを見せている。
データの追跡:1)小売面では、2022年4月、同社に限って前年同期比-13%、服装小売は前年同期-29%だった。天猫と京東の3月の婦人服、男性服、子供服、運動服、運動靴のオンライン小売は前年同期比-26%、-23%、-14%、-11%、-10%だった。2022年4月の重点ブランドである天猫旗艦店の上位5ブランドはコーロン、Nike、勝道、keep、 Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) で、前年同期比175%、120%、79%、60%増加した。2)製造輸出ではベトナムが引き続き高度景気を維持し、4月には高基数で22%増加し、中国は疫病封鎖の影響を受け、4月の紡績品と服装の輸出は前年同期比それぞれ1%と2%増加した。3)コスト面では、最近内外の綿価格がいずれも低下し、ポリエステル66のスライス価格が年初から現在まで相対的に正常なレベルに低下し、紡績製造企業の原材料コストが徐々にコントロールされる見通しだ。
業界の動態:SHEINアプリケーションのダウンロード量はアマゾンとShopifyを3ヶ月連続で上回った。Moschino親会社の第1四半期の利益は2倍になった。Zara親会社は1億ユーロを投じて回収可能な生地を購入した。綾致中国は今年7月31日までにSelectedの中国でのすべての小売店を閉鎖する予定だ。上海は5月16日から復商復市を徐々に推進している。
投資提案:疫病の影響を受け、4月の服装小売と輸出が圧迫され、本土のスポーツブランドが昨年の新疆綿高基数の影響を受け、紡績プレートの推定値は2年近くの区間低位に回復し続けた。5月に入って、スポーツブランドの基数の圧力は次第に軽減して、上海は次第に商復市して、人民元の切り下げ、海運価格と主要な原材料の価格は制御されて、プレートの推定値は小幅に修復します。われわれは引き続き疫病の好転が消費小売の回復を牽引し、コスト圧力の軽減が製造輸出企業の業績改善を牽引する傾向を見ており、歴史的な低位背景の下で基本面と評価の曲がり角の到来を期待している。香港株は李寧、安踏スポーツ、申洲国際、特歩国際、波司登、滔搏を重点的に推薦し、A株は重点的に Huali Industrial Group Company Limited(300979) Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) 。
リスクの提示:1、疫病の繰り返し;2、競争の悪化；3、ブランドイメージが損なわれる；4、原材料の価格が大幅に変動する；5、システムリスク。
