重要なポイント:
先週医療サービスIIは4.19上昇し、上昇幅は中央だった。
先週、医薬生物の売上高は911149ポイント上昇し、4.11%上昇し、上昇幅は申万一級業界の9位にランクされ、上位にランクされた。上海の深さ300指数は2.04%上昇し、医薬品は上海の深さ300指数2.07%に勝った。医療サービスIIの報告は927841点で、4.19%上昇した。漢方薬IIの報告は703083で、4.70%上昇した。化学製薬の売上高は1006963点で、6.72%上昇した。生物製品IIの報告は918870点で、3.08%上昇した。医薬商業IIの報告は568052点で、4.92%上昇した。医療機器IIの売上高は792146ポイントで、0.69%上昇した。
医療サービスPE(ttm)ループ比2.03 X,PB(lf)ループ比0.28 X上昇
現在の医療サービスプレートPEは47.84 Xで、ここ1年のPEの最大値は108.72 Xで、最小値は44.75 Xである。現在のPBは6.44 Xであり,この1年間のPB最大値は13.71 X,最小値は6.01 Xであった。医療サービスプレートPEリング比は2.03 X上昇し、PBリング比は0.28 X上昇し、医療サービスプレートPE、PBはここ1年の底レベルにある。医療サービスプレートの上海深300に対する評価割増率は302.01%である。静態的に見ると、医療サービスプレートの推定値は依然として高いが、専門病院とCXO産業関連会社の業績の伸び率が高く、業界の発展傾向がよく、政策免疫があることを考慮すると、現在の推定値は合理的である。
重要な情報
国家発展改革委員会は社会に「第14次5カ年計画」を発表した。
5月10日、国家発展改革委員会は社会に「第14次5カ年計画」を発表した。これは中国初の生物経済5カ年計画であり、生物経済がすでに新しい経済形態になったことを示している。生物技術と生物資源は生物経済の核心要素であり、生物医薬は生物経済の重点発展の4大分野の一つである。「計画」は京津冀、長江デルタ、広東港澳大湾区、成渝双城経済圏などの地域で、生物経済先導区を配置建設し、生物医薬、生物農業、生物エネルギー、生物環境保護などの分野をめぐって科学技術革新と改革の試行を展開することを提案した。
今週の観点
2021年の医療サービス業界は引き続き高い成長を維持し、プレート内の上場企業の売上高は1279.8億元で、前年同期比32.5%増加し、帰母純利益は178.4億元で、前年同期比30.2%増加し、粗利率と純金利はそれぞれ前年同期比1.1ポイントと0.8ポイント上昇した。2022 Q 1医療サービス部門の営業総収入は396.6億元で、前年同期比36.7%増加し、帰母純利益は55.4億元で前年同期比11.3%増加したが、売上高、帰母純利益はいずれもプラス成長を維持した。
2021年の中国の疫病の発展は相対的にコントロール可能で、一部の民営専門病院の2021年の売上高と利益の増加率はすでに疫病の前のレベルに回復し、民営病院はその診療プロジェクトが必要で、民営病院が優れた運営能力を備えているため、発展の靭性が強いことがわかる。2022年第1四半期に中国の多くの地域で疫病が繰り返し、民営医療機関の運営に大きな影響を及ぼし、疫病の退潮社会の運営が正常に回復した後、民営専門診療の需要は反発を迎える見通しだ。CXOプレートは2020年の高基数を背景に依然として急速な成長を維持し、営業収入と帰母純利益の成長率は業界平均をはるかに超え、特に2022年Q 1は再び加速傾向を示している。
医療サービスプレートの高位は下落し、現在は推定値の優位性を備えている。現在の医療サービスプレートPEは47.84 Xで、ここ1年のPEの最大値は108.72 Xで、最小値は44.75 Xで、現在は約10年近くの最低分位レベルにある。静態的に見ると、医療サービスプレートの推定値は依然として高いが、専門病院とCXO産業関連会社の業績の伸び率が高く、業界の発展傾向がよく、政策免疫があることを考慮すると、現在の推定値は合理的である。
イノベーションが持続的に最適化されている状況下で、「イノベーション」コースの内部にも分化が現れ、未来のイノベーション Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) チェーンも以前の「戦略配置」から「ビーチ上陸」段階に入り、本当にイノベーションの放量を実現した会社が利益を得ることができると予想されている。DRG/DIPの実施に伴い、医薬構造は引き続き最適化され、好ましくは「政策免疫」消費型医療関連会社である。デルは、医療サービス業界の「拡張」評価を維持し、次の3つの主線に注目することをお勧めします。
(1)創新薬売水人「CXO」産業チェーン会社:中国CXO会社は海外生産能力の中国への移転の大趨勢から受益し、同時に中国の医療改革と良好な医薬創投環境は医薬研究開発を盛んにしている。臨床CROリーダー会社及びバックエンドCRO/CDMA会社に重点を置くことを提案する。
(2)民営専門医療サービス:国は引き続き社会資本の医療運営を奨励し、民営専門病院は政策の抑圧を受けず、口腔医療、眼科などの専門医療サービスのトップ会社に重点を置くことを提案した。
(3)第三者医学検査実験室:独立医学実験室の検査項目が多く、技術能力が強く、病院の自己検査科より優位性が明らかである。検査需要とICL浸透率の向上に伴い、中国のICL業界の規模は引き続き安定した成長を維持すると予想されている。ICLのトップ会社に注目することをお勧めします。
リスクのヒント
(1)政策変動の不確実性;(2)革新薬の研究開発の投入は予想に及ばない。(3)業界及び上場企業の業績が予想に及ばないリスク。
