核心的な観点.
今週の新築住宅、中古住宅の成約量はいずれも上昇した。今週の43都市の新築住宅の成約件数は3.2万件で、前月比84.6%上昇し、前年同期比56.1%減少した。17の大中都市の新築住宅の成約件数は2.0万戸で、前月比84.3%上昇し、前年同期比52.4%減少した。一、二、三線都市の新築住宅の成約件数はそれぞれ133.7%、90.6%、31.9%変化し、前年同期比の伸び率はそれぞれ-44.5%、-53.0%、-57.9%だった。15都市の中古住宅の成約件数は1万4000件で、前月比185.3%上昇し、前年同期比23.3%減少した。11の大中都市の中古住宅の成約件数は1.2万戸で、前月比186.8%上昇し、前年同期比21.5%減少した。一、二、三線都市の中古住宅の成約件数の増加率はそれぞれ162.8%、196.2%、209.2%で、前年同期比の増加率はそれぞれ-4.6%、-6.2%、1.2%だった。
新築住宅の在庫量、脱化サイクルは先週に比べて上昇した。15都市の新築住宅の在庫カバー数は104.7万セットで、環比は0.6%上昇し、脱化周期は18.8ヶ月で、環比は0.7ヶ月上昇した。8つの大中都市の新住宅在庫セット数は57.2万セットで、前月比0.3%減少し、前年同期比5.7%上昇し、去化周期は14.2カ月で、前月比0.4カ月上昇した。一線都市の新房在庫量は27.9万セットで、環比は0.2%減少し、去化周期は15.5ヶ月で、環比は1ヶ月上昇し、二線都市の新房在庫量は20.5万セットで、環比は0.4%減少し、去化周期は14.8ヶ月で、環比は明らかな変化がなく、三線都市の新房在庫セット数は8.9万セットで、環比は0.3%減少し、去化周期は10.4ヶ月で、環比は0.2ヶ月減少した。
全体の土地市場は先週に比べて量価が一斉に下落し、土地の割増率が下がった。百城の成約全タイプの土地数は195件で、前月比50.6%減少し、前年同期比53.2%減少した。成約土地の計画建築面積は1470万平方メートルで、前月比54.9%減少し、前年同期比49.5%減少した。成約土地の総価格は500億元で、前月比59.4%下落し、前年同期比69.6%下落した。成約した土地の平均価格は3400元/平方メートルで、前月比10.0%下落し、前年同期比39.8%下落した。百城の成約土地の割増率は0.98%で、前月比85.6%減少し、前年同期比95.1%減少した。
住宅企業の中国債の発行規模は前月比で上昇し、前年同期比で減少した。不動産業界の中国債の総発行量は70.46億元で、前年同期比14.2%(前値-51.7%)減少し、前月比58.3%増加した。総返済額は43.25億元で、前年同期比66.8%(前値:-78.8%)減少し、前月比82.9%減少した。純融資額は27.21億元である。そのうち、国有企業の中国債の総発行量は70.46億元で、前年同期比86.4%(前値:-42.9%)増加し、前月比58.3%増加した。総返済額は41.30億元で、前年同期比33.3%(前値:-89.6%)減少し、前月比360.1%上昇した。純融資額は18.70億元である。民間企業は8週間連続で中国債を発行せず、総返済額は1.95億元で、前年同期比97.1%(前値-42.9%)減少し、前月比87.0%減少し、純融資額は8.51億元だった。
投資アドバイス
今週、中央銀行は4月の金融データを発表し、4月の住民ローンは前年同期より7453億元少なく、主に住宅ローンの大幅な下落に引きずられた。住宅ローンは前年同期比4022億元減少し、不動産販売、住民の住宅ローン需要の低迷を反映し、前期の貸付支援はまだ下落していない。地方レベルでは、東莞、南京は多くの子供の家庭の住宅購入を緩和し、無錫恵山区は住宅購入消費券を発行し、常州の販売制限期間は4年から2年に調整され、揚州は土地譲渡金の納付時間を延長する土地譲渡新政を発表し、各地の需給端政策は引き続き調整されている。同時に、今週、中央銀行は第1セットの住宅ローン金利の下限20 BPを引き下げ、第1セットの住宅購入を支持する積極的な信号を解放し、住宅購入者の住宅購入コストを下げると同時に、後続の地方政府が信用政策をさらに調整することを誘導し、金融面の支持が引き続きコードを追加していることを体現している。後続の政策がさらに加速するにつれて、beta相場を現金化すると同時に、市場の自信と業界の需給の両端の修復が可能になった。私达は4本の主线に注目することを提案します:1)全国化の配置の中央国有企业のトップの住宅企业は、前の段阶ですでに推定値を获得して振动して、しかし依然としてbeta相场のもたらす上升の空间を享受します: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、竜湖グループ、华润置地;2)地域型中央国有企業のトップと良質な民間企業であるが、キャッシュフローと財務報告の品質は比較的に良い:国際、越秀不動産、美の置業、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ;;3)政策がさらに明らかになった後、弾性反転標的に注目することができる:旭輝ホールディングスグループ、 Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Jinke Property Group Co.Ltd(000656) 、碧桂園;4)現在の収入確定は比較的に強く、集中度は加速的に向上し、同時に関連住宅企業の最近の信用リスクは緩和され、弾力性が反転した不動産後の周期不動産プレート:碧桂園サービス、旭輝永昇サービス、保利不動産、中海不動産、新城悦サービス。
リスクのヒント
不動産コントロールの持続的なアップグレード;販売が予想を上回って下落した。融資は引き続き引き締められている。
