投資のポイント：
4月の粗鋼生産量は9278万トンで、前年同期比-5.2%だった。生鉄の生産量は7678万トンで、前年同期比横ばいだった。4月の鋼材生産量は11483万トンで、前年同期比-5.8%だった。鋼材の見かけ消費量は1121624万トンで、前年同期比-5.72%だった。4月の中国鋼材の輸出は497.7万トンで、前年同期比-37.75%だった。輸入は95.6万トンで、前年同期比-18.29%だった。純輸出は402.1万トンで、前年同期比-40.86%だった。
供給は徐々に回復し、消費はマイナス成長を続け、トン鋼の毛利は収縮した。5月13日現在、中国の鉄鋼工場の高炉生産能力利用率は88.28%で、3月末より4.52 pct上昇し、中国の85の独立アーク炉鉄鋼工場の生産能力利用率は67.05%で、3月末より2.29 pct上昇した。全体的に見ると、現在の長フロー鋼鉄工場の生産能力利用率は依然として過去同期のレベルを下回っているが、徐々に放出され、鉄鋼供給は徐々に回復している。5大品種の見かけ消費データを見ると、3月中旬以来マイナス成長が続き、5月13日現在、同週の見かけ消費は前年同期比16.9%減少した。5月13日現在、4月のねじ鋼、熱圧延板、冷間圧延板の3大製品の平均トン鋼粗利益は3月に比べて240元/トン、404元/トン、249元/トン減少した。
4月の疫病の影響で、中国の一部の地域では消費シーンが不足し、鉄鋼産業チェーンの下流では自動車、不動産が大幅に減少した。疫病は一部の建築の着工に大きな制約を受け、基礎建設の増加に一定の回復が現れた。現在、疫病は徐々に好転しており、社会面の清零は日を待つことができ、上海の復工復産も引き続き推進されており、疫病の影響は弱まるだろう。第二に、「安定成長」政策の力が絶えず強化され、基礎建設がコード化され、後続の通貨と財政政策が共に力を入れるという予想である。後続の鋼材消費は大きな改善予想がある。
先週、鋼材の消費ループ比が増加し、鉄鉱の在庫が大きく減少し、トン鋼の利益が赤字の瀬戸際に入った。ねじ消費が増加し、供給が増加し、社庫が減少し、工場庫が増加した。先週、ねじ鋼の見かけ消費リング比は47.46万トン増加し、生産量はリング比2.63万増加した。熱圧延板の見かけ消費環比は16.15万トン増加した。生産量は前月比3.01万トン増加した。冷間圧延板の見かけ消費量は前月比9.07万トン増加した。生産量は前月比で0.5万トン増加した。先週の輸入鉄鉱石港の在庫は139957万トンで、前月比329.1万トン減少した。5月13日現在、5月の長フロー鋼工場では、ねじ鋼トン鋼の毛利は17.22元/トンである。熱圧延板トン鋼粗利益-85.37元/トン;冷間圧延板トン鋼粗利益125.3元/トン。
投資提案:現在、鉄鋼市場の需給の両端は全体的に依然として弱く、4月下旬以来、中国は安定成長をめぐって投資に関する政策を絶えずコードしている。安定成長による建築用鋼需要の牽引に重点を置いている関連会社。中国経済の高品質発展段階において、特鋼プレートの持続的な成長性は強く確定された。2022年以来、中国の特鋼の輸出入価格差は大幅に縮小し、特鋼がハイエンド製品で輸入に代わって、海外シェアを大幅に向上させたことを反映している。現在、一部の特鋼上場企業は最近の大幅な下落を経験した後、推定値が大きく回復し、一部の推定値が歴史的に低い特鋼会社に注目している。
リスクの提示:海外の疫病の影響は時間が長く、外需は弱くなる。内循環発展の構造の下で、内需の成長は予想を下回って、自動車、家電などの下流の需要は弱い。生産量圧縮政策は予想に及ばない。
