2022年第1四半期の化学工業企業の売上高、利益は着実に増加し、利益能力は修復より著しい。上流寄りのサブ業界の売上高、利益の増加幅が上位を占め、原油コストが次第に下流の化学工業品に伝達されるにつれて、疫病の配布がコントロールされた後、需要は回復し、現在の静的推定値は低く、業界を維持するのは大市の格付けより強い。
評価を支えるポイント
2022年第1四半期の原油価格は著しく上昇し、石化製品の価格は普遍的に上昇し、上流寄りのサブ業界の売上高、利益の増加幅が上位を占めた。全業界の営業収入は合計2327084億元で、前年同期比34.01%上昇した。帰母純利益は合計138164億元で、前年同期比30.51%増加した。年間の業界販売粗金利と販売純金利はそれぞれ1.87 pctsと0.28 pctsで20.06%と6.59%下落した。ROE(薄型化)は3.57%で、前年同期比0.53 pcts上昇した。環比では、2022年第1四半期の営業収入は環比4.22%増加し、帰母純利益は環比77.45%増加し、販売粗金利は環比0.43 pcts減少し、販売純金利はROE(償却)とそれぞれ2.66 pctsと1.48 pcts上昇した。
分子業界によると、2022年第1四半期の接着剤を除く38のサブ業界のうち、塩素塩基サブ業界の売上高は前年同期比で下落しただけで、残りの各サブ業界の売上高は前年同期比でプラス成長を実現し、そのうち7つのサブ業界の売上高は前年同期比50%を超えた。第1四半期の地政学情勢は化学肥料の供給に著しく影響し、化学肥料プレートの主要製品の価格はいずれも大幅に上昇し、カリウム肥料、複合肥料、リン肥料、窒素肥料のサブ業界の売上高は前年同期比163.90%、43.53%、36.22%、22.02%上昇した。利益面では主に上流のサブ業界に集中し、接着剤を排除した38のサブ業界のうち23のサブ業界の2022年第1四半期の帰母純利益は前年同期比100%増加し、そのうち12のサブ業界の帰母純利益は前年同期比100%上昇した。カリ肥料、民爆製品、フッ素化学工業の帰母純利益は前年同期比331.62%、310.03%、262.62%上昇した。
2022年第1四半期の化学工業業界の建設工事は818584億元で、前年同期比21.35%増加し、期首比2.28%増加した。38のサブ業界のうち、他の化学原料、民爆製品、窒素肥料、純アルカリ肥料、カリウム肥料の建設工事は前年同期比で減少し、残りのサブ業界の建設工事はいずれも上昇傾向にある。2022年第1四半期の建設工事で前年同期比100%以上増加したサブ業界には、改質プラスチック、ポリエステル、ゴム助剤、カーボンブラック、ポリエステル、有機シリコンが含まれている。2022年第1四半期の化学工業業界の固定資産金額は2292601億元で、2021年同期より9.06%増加し、期首より1.11%増加した。固定資産の前年同期比上昇幅が上位のサブ業界は半導体材料、その他の化学製品、接着剤およびテープ、電子化学品、非金属材料で、前年同期比上昇幅はそれぞれ43.42%、39.97%、37.14%、34.61%、30.91%だった。
投資アドバイス
2022年、業界の原料の高位は揺れ動いて、下流の需要は回復しなければならなくて、業界の集中度は向上して、前期の大幅な調整を経て、現在の市場収益率(TTMはマイナス値を取り除きます)は歴史(2002年から今まで)の8.60%の分位数に位置して、市場純率(MRQはマイナス値を取り除きます)は歴史の水平の34.50%の分位数に位置します。疫病後の需要回復、安定成長などの政策が力を入れるにつれて、業界全体の動きに楽観的になった。業界を維持するのは大市の格付けより強い。子業界は上側重一体化のトップ会社と高景気度を選んだ。次の投資手がかりに注目することをお勧めします。
1、原料が大幅に変動し、一体化業界のトップ会社をよく見ている。特に炭素中和を背景にした産業のグレードアップと集中度の向上を背景に、トップ企業のリスク抵抗能力が強く、優位性が明らかになった。推荐 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) 。地政学的な影響要因が原油価格の下落を解消した後、中国民営石化会社の長期的な発展を期待し、 Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 、衛星化学などを推薦した。
2、精細化の度合いが高く、新材料は高景気が続く見込みだ。2021年第4四半期以来、一部の新材料企業の株価の回復は明らかだが、国産代替の背景の下で半導体、新エネルギー材料の供給が需要に追いつかない局面は変わっていない。新生産能力が2022年に徐々に投入されるにつれて、半導体、新エネルギー材料企業の生産販売は引き続き旺盛で、修復が期待される。推荐: Valiant Co.Ltd(002643) Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) 3 Shenzhen Magic Design & Decoration Engineering Co.Ltd(002856) 0 Hangzhou Dadi Haiyang Environmental Protection Co.Ltd(301068) 8019 National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) 、
3、全世界の农业化业界はあるいは持続的な景気、推荐 Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) Lier Chemical Co.Ltd(002258) Lianhe Chemical Technology Co.Ltd(002250) ;注目 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) など。また、「安定成長」の下で基礎建設が持続的に発展する見込みで、一部の建築構造材料企業が利益を得ることになります。推荐: Sobute New Materials Co.Ltd(603916) Zhejiang Huangma Technology Co.Ltd(603181) Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) など、注目 Lb Group Co.Ltd(002601) など。
評価が直面する主なリスク
原油価格の異常な変動のリスク;疫病の持続時間と影響は予想を超えた。
