核心的な観点.
動力石炭の需要は温度を戻し、石炭価格は全体的に安定して運行している。最近、下流のセメント化学工業などの需要は徐々に回復し、貿易ユーザーと端末の顧客の購買は積極的で、港の貨物問い合わせ価格は活発で、政策面では石炭電気企業の救済に対する資金支援と石炭のクリーン開発利用に対する支持力を強化し、再生産の推進と夏のオフシーズンの徐々に終了に伴い、動力石炭の需要は徐々に回復した。供給面では、主産区の動力石炭市場の販売状況が好転し、一部の良質な石炭源の供給が緊張し、疫病の好輸送力が徐々に回復した。5月10日、国家発展改革委員会など4つの部門は、基礎的な電力使用をさらに保障するために、石油・ガス、鉱物などの資源探査開発を加速しなければならないが、生産能力の放出時間が長く、短期的な供給が緩和されていないと要求した。輸入石炭市場は依然として低迷しており、インドネシアの石炭の逆流状況は持続しており、ロシアの中高炭素種の価格は環渤海港の石炭価格とほぼ横ばいで、輸入石炭の成約は困難である。全体的に見ると、動力石炭の需要の支持が強く、現在、閑散期の供給は短期的に依然として緊張しており、節後価格制限政策が実行されて以来、石炭価格は全体的に安定した運行を維持し、閑散期が終わった後、需要が徐々に解放され、後市全体に対して楽観的である。
コークス市場は最近弱体化し、需要の回復は新しい段階の利益を牽引する。コークス石炭については、最近の鉄鋼工場の需要量が低下し、コークス企業の多くは需要に応じて在庫を調達し消化することを主とし、コークスの需給構造が緩和され、在庫が小幅に上昇し、コークス石炭の需要が段階的に弱まり、全体的に生産量に制約されている面では明らかな増加量はなく、また最新のモンゴル税関のデータ統計によると、2022年1-4月にモンゴル国が中国に石炭344.74万トンを輸出し、前年同期比49.91%減少した。コークス石炭市場全体の需給が弱く、現在、コークス2ラウンドの値下げが全面的に実施され、累計400元/トンの下落幅となっている。最近、主コークス市場の価格の回復は明らかだが、需給が緊迫している構造は根本的に変わっていない。コークスの2ラウンドの値下げが終わり、産地のコークス企業が高位に着工し、鉄鋼工場の着工率も上昇した。コークス相場を引き続き推薦する。
石炭政策の支持措置は絶えず、供給価格を安定させ、市場の安定した運行を推進している。国務院の李克強首相は5月11日、国務院常務会議を主宰し、エネルギー供給を確保しなければならないと指摘した。前期の支援に基づき、中央発電企業に500億元の再生可能エネルギー補助金を支給し、国有資本経営予算を通じて100億元を投資し、石炭・電気企業の救済と多発電を支援した。政策を最適化し、先進的な石炭生産能力を安全かつ秩序正しく放出しなければならない。ブレーキ制限は絶対に許されない。国家発展改革委員会などの4部門は5月10日、「2022年のコスト削減の重点活動をしっかりと行うことに関する通知」を発表し、エネルギー、重要な原材料の安定供給活動を引き続きしっかりと行い、民生と企業の正常な生産・経営・電力使用を保障することを提案した。中国の資源生産保障能力を強化し、石油・ガス、鉱物などの資源探査開発を加速させ、初級製品の供給を保障する。
投資提案：注目 China Shenhua Energy Company Limited(601088) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) 。
リスク提示:経済成長率の低下リスク、需要端の低迷リスク、石炭政策は予想に及ばない。
