21年の非鉄金属プレートは過去最高の業績を記録し、工業金属プレートは価格の上昇を実現した。2021年、非鉄金属プレートの売上高、帰母純利益はいずれも過去最高を記録し、営業収入は2699379億元を実現し、前年同期比36.97%増加し、帰母純利益は106690億元を実現し、前年同期比167.24%増加した。2級サブプレートのうち、貴金属の業績の圧力低下を除いて、その他はすべて業績の増加を実現し、その中で、工業金属プレートの価格は一斉に上昇し、2021年のプレートの営業収入は1869731億元に達し、前年同期比55.41%増加し、帰母純利益は625.77億元で、前年同期比254.26%大幅に増加した。3級サブプレートでは、酸化プラセオジムなどの希土類価格が大幅に上昇したため、希土類プレートの業績は340.23%増加した。
22年Q 1業界全体は高成長を続け、エネルギー金属プレートの業績が明るい。21年の高基数の原因があるが、22年のQ 1非鉄金属プレートの営業収入、業績は依然として前年同期比55.77%、141.42%増加し、前月比はそれぞれ3.61%、60.39%増加した。同時に、年初からリチウム価格は急速な上昇通路に入り、第1四半期末までに、電池級炭酸リチウムは50万/トンを超え、電池級水酸化リチウムは49万元/トン近くに達し、2021年初めより10倍以上増加した。エネルギー金属プレートの業績は引き続き明るい。2022年のQ 1の売上高は352億5600万元で、前年同期比892.56%、帰母純利益は102.67億元で、前年同期比226558%上昇した。
業界全体の利益能力の改善は明らかな業界推定値が依然として歴史の低位にある。2021年、非鉄金属業界全体のROEは12.85%で、前年同期比7.78ポイント上昇し、ここ数年の最高値を記録した。2022年Q 1、業界全体のROEは4.38%に上り続け、前年同期比、前月比はそれぞれ2.04、1.41ポイント上昇し、10年近くの同時期の最高レベルとなった。ROEの向上は主に販売利益率の増加に依存し、2021年の業界全体の販売利益率は4.55%で、20年に比べて2倍になった。2022年Q 1、販売利益率は引き続き6.53%に上昇し、前年同期比、前月比はそれぞれ2.67、2.51ポイント大幅に上昇した。22年第1四半期末現在、非鉄金属業界のPEは25.05で、歴史43.47 xの市場収益率の中央値と小さな差があり、依然として歴史の底にある。
小金属：マグネシウム自動車構造物、マグネシウム建築テンプレートの需要が爆発する。ここ数年、マグネシウム合金は下流業界に加速的に普及しており、その中で、マグネシウム軽量化自動車構造部品とマグネシウム建築テンプレートは需要爆発点になる見込みだ。私たちの予測によると、楽観的な状況の下で、2025年までにマグネシウム自動車のハブとマグネシウム電池のカバーはそれぞれ24.33、54万トンのマグネシウム合金の需要を増やすことが期待されている。マグネシウム建築テンプレートの代替アルミニウム建築テンプレートが順調であれば、将来的にマグネシウムアルミニウム比は7:3に達する見込みで、マグネシウム需要は78万9600トン増加する。長期的に見ると、今後5年間でマグネシウムは良質な成長性の小さな金属だと考えられています。注目を推薦する：宝鋼金属と戦略協力関係を達成し、世界最大のマグネシウム生産基地を建設するマグネシウム業のトップ Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) ;携手 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) マグネシウム電池パック構造物、電動船舶の Sanxiang Advanced Materials Co.Ltd(603663) に切り込む。
工業金属：新エネルギーの東風ニッケルに乗って工業金属をリードする見込みがある。高ニッケル三元材料の需要が爆発し、5年以内にニッケルの主要な需要増加点になることが期待され、ニッケルは次の高弾性リチウム電気金属になることが期待されている。近年、中国企業はインドネシアの赤土ニッケル鉱を次々と配置し、先発優勢が著しく、生産能力は大規模な放出期を迎える。注目をお勧めします：インドネシア華越湿式法の6万トンの生産ラインは生産に成功し、将来4万5000トンの火法の生産能力を追加したリチウム電気上流一体化の蛇口 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 3.4万トンの高氷ニッケルの生産に成功した総合的な有色運営企業 Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) 2022年に5万トンの湿式生産能力が投入される見込みの三元前駆体蛇口 Gem Co.Ltd(002340) 。
貴金属：2022年の金価格は高インフレ、地政学及び金利引き上げ、縮小表をめぐってゲームを行い、高位で幅が狭く振動すると予想されている。高インフレの靭性と経済下行が利上げプロセスを牽制する可能性を考慮すると、金の配置価値は変わらない。注目をお勧めします：鉱山資源の素質が優れ、成長が加速する Yintai Gold Co.Ltd(000975) ;生産が正常に回復した金の蛇口 Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) ;白銀の蛇口 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 。
有色加工プレート：新しい注文サイクルの下で加工企業の利益能力は改善する見込みがあり、トップ企業は業界の集中度の向上に恩恵を受ける。新しい注文サイクルでは、注文、原材料の不整合による加工利益の下落が改善されます。同時に、1）業界の加工費はすでに底に落ちており、将来的には銅管加工などの分野で強い加工費の上昇予想がある。2）トップ企業の製品構造が高粗利益、高技術障壁製品に転換し始めた；3）業界の低迷期において、トップ企業は資金、技術優勢を利用して、より大きな市場シェアを占めることが期待されている。多くの加工類株は第1四半期に下落幅が大きく、疫病が好転した後の需要回復に伴い、良質な加工類株は価値修復を迎える見込みだ。注目をお勧めします：宝鋼金属の強大さと協力して、マグネシウム業界の強大化に力を入れて、そして自動車の軽量化分野のマグネシウム業の先導者 Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) ;軍需産業の新材料とハイエンド熱工業設備に進出し、製品構造を持続的に最適化する銅加工リード Anhui Truchum Advanced Materials And Technology Co.Ltd(002171) ;コスト優位鋳造障壁は、リチウム電気銅箔分野の銅管業界のトップ Zhejiang Hailiang Co.Ltd(002203) に切り込む。
リスク提示：政策不確実性下流需要の軟調な地縁衝突
