インバータは光発電とエネルギー貯蔵システムの核心部品であり、2023年には市場空間に対応して千億を超える。機能上：インバータは直交流相互変換を実現する装置であり、光発電システムにおいて太陽電池の性能とシステム故障保護を最大限に発揮する機能を持っている。電気化学エネルギー貯蔵システムにおいて、電池システムと電力網の双方向変換を実現する。タイプ上：エネルギー貯蔵コンバータと光起電力インバータは技術的に同源である。光起電力インバータ製品には集中式、集散式、組列式とマイクロインバータがあり、2020年の組列式インバータの中国市場占有率は66.5%で、光起電力インバータの主流製品である。空間的に：私たちの試算によると、2023年の世界市場空間は千億を超え、20212025年のCAGRは18%で、その中でエネルギー変流器の貢献が最大増分である。産業チェーン上：インバータコア機能素子IGBTは海外供給に依存しており、現在国産代替プロセスが行われている。
30年の激動、コストの削減と空間の開拓はインバータ発展の2つの主線である。インバータの発展は4つの段階に分けることができる：（1）創始期19912011：先発優勢、SMA一枝独秀。1991年にドイツSMAは優れた電力電子技術によって第1台のインバータを開発、生産し、21世紀初期にヨーロッパの光起電力市場の盛んな発展はSMAの急速な発展を触媒し、2007年-2011年にインバータの世界市場占有率（出荷量口径、以下同じ）は長年30%以上を維持した。（2）コストリード期20112014：材料のコストダウン、人工のコストダウン。市場の拡大+技術の拡散に伴い、中国企業はより低い人的コストと材料価格で、著しいコスト優勢を獲得し、2010年のデータを例に、 Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) の単位コストはSMAコストの56%にすぎない。中国企業の世界市場におけるシェアは2012年6%から2014年31%に急上昇し、集中型インバータの平均価格は2011年0.8元/Wから2014年0.25元/Wに下がった。（3）技術リードダウン今期2014-現在：技術は第一推進力である。技術のコストダウンには2つの実現経路があり、発電所全体の収益率を高める角度をめぐって、グループ式インバータが台頭し始めた。インバータのシングルワットコストを下げる角度から、一連のインバータをグループ化して電力を高める方向に進化し始めました。（4）新分野の開拓期2017-現在（技術リードダウン今期と並行）：MLPEメーカーは大いに異彩を放っている。米国NECの新しい要求コンポーネントレベルのオフは、MLPEメーカーのEnphaseとSolarEdgeの急速な発展を促し、マイクロインバータ製品の台頭を促しています。
技術のアップグレード+品種の開拓、国産インバータが波に乗る。組列式インバータの分野では、ファーウェイが2021年に±1500 V双極知能組列製品を発表し、ファーウェイと Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) は炭化珪素二世代の配置を通じて材料の革新とコスト削減の効菓を推進し、頭部企業が壁を再鋳造し、地上発電所と中大型商工業の分野でファーウェイと Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) 強者の衡強特質を呈した。マイクロインバータの分野では、現在のマイクロインバータ業界の現状は2010年前後の集中型インバータの発展状況と類似しており、空間的にも規模化の始まりにあり、製品上の中国メーカーの製品性能は海外のトップ企業と遜色がなく、構造上は海外メーカーが絶対的なリード位置を占めており、コスト製御上の中国企業は海外企業を大幅に下回っている。私たちは微逆業界の現在の参加者だけを考慮して、禾邁株式はその年の Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) が出てきた道を出て、海外企業を超えて、世界のトップになる可能性が高い。エネルギー貯蔵変流器の分野では、製品力から言えば、中国企業は海外企業と互角である。ルートから見ると、多くの中国企業が良い基礎を持っている。 Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) 3 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) 00693 Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) などのエネルギー貯蔵業務において重点配置されている企業は、今後数年間のエネルギー貯蔵業務の収益と利益が大幅に増加する。
投資提案：グループ式分野、リーダー強者恒強、海外ルートは徐々に完備している：インバータリーダー企業を推薦する＊ Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) ;ユーザー用インバータ企業 Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) を推薦します。微逆分野では、国産企業が集中的に台頭する道を復刻することが期待されている：中国のマイクロインバータ企業の禾邁株式を推薦する。貯蔵エネルギーはインバータ企業のためにより大きな空間を開拓した：推薦＊ Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) 、＊ Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) 、＊ Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) 、＊ Shenzhen Sinexcel Electric Co.Ltd(300693) 。
リスク分析：海外市場経営リスク；IGBT不足リスク；太陽光発電機は予想されたリスクに及ばない。
