2022年4月の宅配業界は疫病の影響でマイナス成長を続けている。2022年4月、全国の宅配サービス企業の業務量は74.8億件を完成し、前年同期比11.9%減少し、前年同期比30.8%増のプラスからマイナスに転じ、2022年3月比の増加率（-3.1%）の下落幅が拡大した。業務収入は740.5億元を完成し、前年同期比10.1%減少し、前年同期比14.3%の増加率はプラスからマイナスに転じ、2022年3月比の増加率（-4.2%）の下落幅が拡大した。単票収入は約9.90元で、前年同期比2.1%上昇し、2022年3月同期比3.3%上昇した。2022年前4月、宅配業界のCR 8指数は84.5で、前年同期より4.1上昇し、2022年3月より0.4下落した。
2022年4月の金華（義烏）地区、広州市の宅配業務の平均チケット収入は前月比で下落した。2022年4月、浙江省の宅配便事業の平均チケット収入は約5.48元で、22年3月より0.16元向上し、金華（義烏）地区の宅配便事業の平均チケット収入は約3.06元で、22年3月より0.01元減少した。広東省の速達業務の平均チケット収入は約8.58元で、22年3月より0.75元向上し、広州市の速達業務の平均チケット収入は約8.24元で、22年3月より0.92元向上した。
2022年4月の実物ネット通販社のマイナス成長はゼロだった。2022年4月、全国の社零総額は前年同期比11.1%下落し、22年3月の同時期の成長率（-3.5%）より下落幅が拡大した。実物商品のネット小売額は前年同期比1.0%減少し、22年3月の同期比成長率（2.7%）はプラスからマイナスに転じた。実物ネット通販社のゼロ割合（実物商品ネット小売額/全国社のゼロ総額）は25.9%で、前年同期比2.63 pct増加し、前月比0.08 pct減少した。全体的に見ると、中国の疫病が繰り返されている背景の下で、消費は大きな衝撃を受け、社零総額、実物ネット社零はいずれもマイナス成長を示し、同時に疫病予防製御の下で一部のオフライン消費需要がオンラインに移り、実物ネット通販社のゼロ割合は依然として高いレベルを維持している。一部の地域の予防・コントロール措置のアップグレードによる物流効率の低下を考慮し、中国の疫病状況は宅配業界全体に対する衝撃がマイナスになっていることを繰り返している。しかし、将来の中国の疫病防止効菓が徐々に現れ、宅配業界の需給も回復するだろう。
2022年4月の主要宅配会社の収入増加率は前月比で低下した。2022年4月、順豊、韻達、円通、申通の単月業務量はそれぞれ前年同期比10.0%、19.4%、4.8%、7.7%減少し、その中で韻達の下落幅は業界平均の下落幅（11.9%）より高かった。2022年4月、順豊、韻達、円通、申通の平均単月票収入はそれぞれ15.40元、2.53元、2.44元（調整後）、2.46元（調整後）で、22年3月よりそれぞれ-0.12元、-0.07元、+0.04元、+0.03元で、前年同期よりそれぞれ-0.43元、+0.49元、+0.29元、+0.33元変化した。全体的に見ると、疫病の影響で、各大手宅配会社の4月の業務量は前年同期比で減少し、その中で Yunda Holding Co.Ltd(002120) の怪我が重く、主に山西省の疫病の影響を受けている。しかし、単票収入の麺では、 Yto Express Group Co.Ltd(600233) と Sto Express Co.Ltd(002468) 4月に依然として前月比の成長を実現し、業界の価格戦が緩和され続けていることを示している。2022年4月、順豊、韻達、円通、 Sto Express Co.Ltd(002468) 業務収入の伸び率はそれぞれ-8.5%、0.03%、10.8%、11.4%で、22年3月の伸び率より大幅に下落し（それぞれ-5.9%、23.4%、15.7%、24.0%）、前年同期よりそれぞれ-23.3、-16.3、-16.7、+5.9 pct変化した。
投資提案：中国の疫病状況は繰り返し、宅配会社の生産経営は負の衝撃を受けた。一部の宅配会社は4月の単票収入が上昇し、業界の価格戦が緩和されたり、検証されたりして、宅配会社の利益修復を推進しています。私たちは業界の「増持」格付けを維持し、 S.F.Holding Co.Ltd(002352) Yto Express Group Co.Ltd(600233) Yunda Holding Co.Ltd(002120) を推薦し、中通速達（H）と Sto Express Co.Ltd(002468) に注目することを提案します。
リスク分析：マクロ経済の下行による宅配需要の下行；電子商取引の成長が市場の予想を下回ったため、宅配需要の伸び率が低下した。ネット通販の浸透率の向上が遅い。宅配業界の競争は予想を超え、単票収入が大幅に下落した。
